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蓝鲸新闻5月20日讯（记者 徐晓春）卓胜微向左，实控人向右。

转型多年之后卓胜微仍未脱离阵痛期。由于处于产能爬坡初期，产量低导致单片实际成本高，以及转固带来的折旧摊销等费用增加等，2024年卓胜微交出了历史最差的答卷。公司全年实现归母净利润缩水64.2%，约为4.02亿元，今年一季度公司转亏，净利润较上年同期下降123.57%。

近期，卓胜微抛35亿元定增计划“解局”，计划募资扩产射频芯片制造项目以及补充流动资金。一边公司正在寻求资本市场资金，一边实控人却大笔减持套现3.92亿元。上市五年，卓胜微实控人两次大规模减持，累计套现金额预计超过13.61亿元。

实控人离婚后首次减持，预计套现3.92亿元

5月18日晚，卓胜微公告实际控制人及其一致行动人的减持计划，因个人资金需求，许志翰、FENG CHENHUI（冯晨晖）、YI GEBING（易戈兵），计划在公告披露日起十五个交易日后的三个月内以集中竞价方式及/或大宗交易方式合计减持公司股份不超过534.55万股，占公司总股本比例1%。

截至5月20日发稿前，卓胜微股价为73.09元/股，市值391亿元。减持公告前一个交易日的收盘价为73.4元/股，以此粗略计算，许志翰等三人此次预计将套现约3.92亿元。

据卓胜微一季报，截至3月31日，许志翰、FENG CHENHUI（冯晨晖）、TANG ZHUANG（唐壮）为公司实际控制人，TANG ZHUANG唐壮的前妻YI GEBING（易戈兵）为一致行动人，许、冯、唐三人共同控制公司32.92%的表决权股份。

值得一提的是，减持的三方中，许志翰与FENG CHENHUI（冯晨晖）的持股来自IPO前持有的股份，YI GEBING（易戈兵）所持股份为两年前与TANG ZHUANG（唐壮）离婚时财产分割所得，虽然股票归属于YI GEBING（易戈兵）名下，但实际表决权以及处置都受到TANG ZHUANG（唐壮）的限制。

2023年6月，TANG ZHUANG（唐壮）与YI GEBING（易戈兵）离婚，TANG ZHUANG（唐壮）将其持有的卓胜微约3275.75万股股份转让给YI GEBING（易戈兵）。财产分割之后，TANG ZHUANG（唐壮）持股比例下降至1.53%，不再是公司持股5%以上股东。同时YI GEBING（易戈兵）持股比例达到6.14%，成为公司持股5%以上股东。

不过，按照双方协议约定，YI GEBING（易戈兵）将这部分股份对应的全部表决权、提名和提案权、参会权、监督建议权以及除收益权和股份转让权等财产性权利之外的其他权利全部委托给TANG ZHUANG（唐壮）行使。

另外，协议要求，除非经过TANG ZHUANG（唐壮）授权同意，YI GEBING（易戈兵）每年可出售的股份数量不得超过受让股份总数量的10%，但在TANGZHUANG（唐壮）担任卓胜微董事、高管期间，其每年转让的股份也不超过所持有股份总数的25%。

彼时，卓胜微股价处于相对高点，以公告当日收盘价计算，YI GEBING（易戈兵）离婚分得的股权价值大约34.11亿元。离婚两年之后，YI GEBING（易戈兵）首次抛出减持计划，而此时相较于离婚时，YI GEBING（易戈兵）手中所持股份市值已经跌去超过3成。

2019年6月，卓胜微初次登陆深交所创业板。三年限售期满后，2022年8月卓胜微实控人首次进行大规模减持，四个月的时间，许志翰、FENG CHENHUI（冯晨晖）以及许志翰控制的无锡汇智联合投资企业（有限合伙）通过减持合计套现约9.69亿元。加上此次减持，卓胜微上市五年时间，实控人累计套现将达到13.61亿元。

净利创新低后，定增35亿元扩产“破局”

与实控人减持套现相反的是，4月25日卓胜微刚推出定增方案，正等待着新的投资者“驰援”35亿元资金，其中30亿元以用于射频芯片制造扩产项目，5亿用于补充流动资金。

目前，卓胜微的业务集中在射频集成电路领域的研究、开发、生产与销售，公司射频前端分立器件和射频模组产品主要应用于智能手机等移动智能终端产品，客户覆盖全球主要安卓手机厂商，同时还可应用于智能穿戴、通信基站、汽车电子、蓝牙耳机、VR/AR设备及网通组网设备等需要无线连接的领域，低功耗蓝牙微控制器芯片则主要应用于智能家居、可穿戴设备等电子产品。

近几年，受到消费电子行业整体增长疲软等因素影响，卓胜微净利润增速持续下滑，并一度陷入负增长。2024年，卓胜微实现营业收入约44.87亿元，同比微增2.48%，同期归母净利润缩水64.2%，约为4.02亿元。卓胜微提到，2024年度射频前端芯片产业链仍处于寻求库存水位与市场需求合理协同的调整期间。

射频前端市场一直较为集中，国外领先大厂占据着主要的市场份额，国内企业低端同质化竞争日趋激烈。卓胜微也在2020年就开始了向IDM（垂直整合制造）模式转型。不过到目前，卓胜微依然没有走出转型的阵痛期。

到去年，卓胜微已完成从Fabless向Fab-lite经营模式转变,自制晶圆占比提升，但在产能爬坡初期由于产量低，产出的晶圆因分摊较高故单片实际成本高。卓胜微也表示，由于12英寸产线工艺难度高、设备投入规模大，转固后对卓胜微造成较大的财务压力。前期对于芯卓产线固定资产投入后折旧费用增加、激烈的竞争环境等因素共同影响下，卓胜微利润空间受到挤压，到2024年，公司毛利率由2022年的52.91%持续下滑至39.49%。

在半导体行业进入回暖周期的背景下，2025年一季度卓胜微业绩继续承压。今年1-3月，受季节规律等多因素影响，卓胜微实现营业收入约7.56亿元，较上年同期减少36.47%，同期归母净利润亏损4662.3万元，较上年同期下降123.57%。漫长的转型路上，2024年卓胜微短债增加超过19亿元，长期借款增加6.33亿元，公司资产负债率提高近18个百分点。

今年1月，卓胜微抛出定增计划，“豪赌”扩产解局，4月25日卓胜微披露招股书，定增申请获得深交所受理。卓胜微计划投资41.82亿元用于扩建射频芯片制造产线，生产高端射频器件及模组产品，其中35.14亿元用于硬件设备费，定增取得的30亿元资金将全部用于硬件设备购置。产线建成投产后，将提高卓胜微产能规模及产品竞争力，但转固折旧摊销等费用短期内还是会增加产品成本，进而影响到公司利润水平。

等待市场资金支持的同时，卓胜微实控人却先一步进行了大手笔的减持。