雷递网 雷建平 5月23日

名创优品（纽交所：MNSO；联交所：9896）今日美股大跌18%，截至目前，公司股价为18.16美元，公司市值为55.68亿美元。

导致名创优品股价大跌的原因是，名创优品增营收但不增利润。财报显示，名创优品2025年第一季度营收为44.27亿元（约6.1亿美元），较上年同期增长18.9%。

名创优品2025年第一季度期内利润为4.17亿元，较上年同期下降29%。

名创优品创始人叶国富在财报业绩会上表示，海外市场的机会不仅仅是美国，还有欧洲、东南亚、拉美、中东市场。

名创优品CFO张靖京则在电话会议上表示，相较于2018年，名创优品做了更充分、更提前的准备。一方面，有意识地增强美国本土备货与库存，另一方面，着手减少单一市场供应链的依赖，降低风险。此外，还运用税务筹划手段，合理降低在美国的关税税负，为输美商品拓展盈利空间。

“截至今年一季度美国直采占比接近4成，我们计划2025年灵活的调整采购的来源，通过货源的多样性和质量来提升美国整体的毛利润的水平。”

名创优品Q1营收44亿 同比增18.9%

名创优品2025年第一季度营收为44.27亿元（6.1亿美元），同比增长18.9%，主要是由于平均门店数量同比增长16.5%。

门店总数达7768家

截至2025年3月31日，名创优品集团层面的门店总数为7,768家，同比净新开978家门店。

其中，名创优品门店数量为7,488家，同比净新开858家门店。位于中国内地的名创优品门店数为4,275家，同比净新开241家门店；位于海外的名创优品门店数量为3,213家，同比净新开617家门店。

截至2025年3月31日，TOP TOY门店数为280家，同比净新开120家门店。TOP TOY亦自2024年12月季度开始向海外市场开展业务。

名创优品Q1毛利19.58亿 毛利率44.2%

名创优品2025年第一季度毛利19.58亿元（2.7亿美元），同比增长21.1%；毛利率为44.2%，增长0.8个百分点。

名创优品毛利率同比增长主要是由于名创优品品牌海外市场贡献收入增加，由于收入组合转向盈利能力更高产品，TOPTOY的毛利率有所提升。

名创优品2025年第一季度销售及分销开支为10.21亿元（1.41亿美元），同比增长46.7%，同比增长主要归因于公司直接投资直营门店；一般及行政开支为2.42亿元（3340万美元），同比增长26.6%。

名创优品Q1运营利润7.1亿 运营利润率降4个百分点

名创优品2025年第一季度经营利润为7.1亿元（9780万美元），上年同期则为7.43亿元。名创优品2025年第一季度经营利润率为16%，较上年同期的20%下降4个百分点。

名创优品2025年第一季度期内利润为4.17亿元（5740万美元），较上年同期的5.86亿元下降28.8%；经调整净利润为5.87亿元（8090万美元），较上年同期的6.17亿元下降4.9%。

截至2025年3月31日，名创优品列作流动资产的现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及其他投资的合计结余为72.55亿元（10亿美元），截至2024年12月31日则为67亿元。

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