两大算力龙头合并的消息备受市场关注。近日，海光信息与中科曙光双双披露重大资产重组公告，5月26日，中科曙光举行2025年一季度业绩说明会，公司董事、总裁历军对海光信息吸收合并中科曙光作出了回应。在两大龙头上市公司合并的背后，双方也均获大量公募重仓。截至一季度末，两只个股共计被500余只基金重仓押注，持股总市值合计超380亿元。有业内人士表示，合并后公司未来估值水平可能进一步上升，这或是公募基金相对一致的看法。合并后的个股复牌可能为重仓基金带来长期增值空间，但若估值逻辑发生根本性变化，部分基金则会选择减持以控制集中度风险。

获公募持仓合计超380亿元

近日，海光信息与中科曙光双双披露重大资产重组公告，引发市场关注。5月26日，中科曙光举行2025年一季度业绩说明会，历军表示，当前我国以人工智能为代表的信息产业发展处于机遇与挑战并存的复杂局面，为抢抓信息技术产业发展新机遇，中科曙光与海光信息进行整合，将优化从芯片到软件、系统的产业布局，汇聚信息产业链上下游优质资源，全面发挥龙头企业引领带动作用。

从行情表现来看，当前海光信息、中科曙光因筹划重大资产重组均已停牌，暂未披露复牌日。Wind数据显示，截至5月23日，年初以来海光信息、中科曙光分别下跌9.01%、14.04%；而若从2024年全年看，两只个股则分别大涨111.35%、83.92%。

事实上，作为算力龙头，海光信息、中科曙光早已被公募基金密切关注。Wind数据显示，截至一季度末，海光信息获463只基金重仓，重仓持股总市值达357.34亿元，在全部公募重仓股持股市值排名中位列第15。不过，环比方面，公募重仓则减少3176.77万股。

具体来看，华夏上证科创板50ETF持股海光信息的市值最大，达70.44亿元；易方达上证科创板50ETF、华夏国证半导体芯片ETF、嘉实上证科创板芯片ETF持股市值也均超20亿元。除ETF外，聚焦主动权益类产品，银河创新成长混合持股市值达14.13亿元，富国新兴产业股票、万家品质生活混合、万家新兴蓝筹混合的持股市值也均超过3亿元。

同期，中科曙光也被88只基金重仓，持股总市值为32.63亿元，季度持仓环比增加907.75万股。截至一季度末，多只人工智能主题ETF重仓布局了该个股，例如，易方达中证人工智能ETF、华夏中证人工智能ETF、华富中证人工智能产业ETF等10只基金持股市值超1亿元，其中，嘉实信息产业股票是唯一一只普通股票型基金，其余均为被动股票指数型基金。

整体来看，截至一季度末，两只个股共获500余只基金重仓押注，持股总市值合计达389.97亿元。在天使投资人、资深人工智能专家郭涛看来，算力赛道兼具高成长潜力与估值溢价空间，两家公司作为稀缺的“硬科技”资产，因流动性充裕、发展逻辑清晰，极易引发机构资金的抱团效应。截至2025年一季度末，超500只基金重仓持有，充分印证了市场对算力赛道“长坡厚雪”特质的高度共识。

合并后有望为重仓基金带来增值空间

从公募调研方面看，海光信息在3月和4月分别举办了投资者调研活动，易方达基金、华夏基金、嘉实基金、富国基金、南方基金等多家公募纷纷参与调研。Wind数据显示，海光信息年初以来共被17家公募调研，其中，华夏基金成为调研最多的基金公司。相较之下，年内中科曙光则暂未有公募调研的相关信息，有记录的投资者关系活动仅为公司业绩说明会。

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，两家上市公司整合后预计会形成整个供应链的协同效应，合并后公司估值、营收可能均会进一步提升，从这一角度看，合并后公司可能在股价上呈现一定程度的上涨趋势。不过，部分公募基金可能会减持，从而形成上升回落再上升的震荡格局。中长期来看，两家具有中科院背景的上市公司合并之后，人才技术进一步整合，叠加政策对于科技型企业的持续支持，公司未来估值水平可能进一步上升，这或是公募基金相对一致的看法。

郭涛指出，从长期视角来看，若合并后实体企业能够有效释放规模效应，实现技术深度整合与客户资源共享，有望进一步巩固其行业垄断地位，从而为重仓基金带来长期增值空间。但复牌初期需警惕市场预期差可能引发的流动性风险。公募基金后续的持仓策略将紧密围绕合并方案展开，若合并后业务复杂度显著提升，或估值逻辑发生根本性变化，部分基金可能会选择减持以控制集中度风险。

北京商报记者 郝彦