消费者逐步适应常态化高金价饰品龙头品牌渠道不断下沉消费者适应新价格所需时间黄金饰品销售趋势_财经热点

消费者逐步适应常态化高金价饰品龙头品牌渠道不断下沉消费者适应新价格所需时间黄金饰品销售趋势

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2025-05-28 21:52:42

5月19日，国家统计局公布数据显示，4月，社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%，环比增长0.24%。其中，除了受益于以旧换新政策的家电、家具、通讯设备均实现了高增速，黄金珠宝4月同比增长25.3%，在低基数下增速表现亮眼。

过去一年多以来，金价持续且较大幅度的上涨引发消费者观望，叠加预算有限，黄金饰品销量大幅下滑，销售额也随之下滑。去年全年黄金珠宝社零下滑3.1%，从去年4月开始一直为负。今年初以来，黄金珠宝社零已转正且增幅较大，1-2月同比增长5.4%，3月同比增长10.6%。自今年二季度开始集体迎来低基数。

整体来看，随着各项宏观政策发力显效，今年以来消费延续向新向好态势。目前虽然金价仍在高位，但消费者也在逐步适应较高且常态化的金价，或预期未来金价会继续上行，尤其是特朗普政策加剧了宏观的不确定性，高金价对饰品销售的负面影响逐步减弱，此前被抑制的需求得到释放，从社零口径看黄金珠宝销售已出现了明显恢复。

从投资角度来看，由于黄金饰品定价紧盯实时金价，金价高位对多数黄金珠宝公司业绩有正面影响，对估值的影响更加直接。黄金珠宝行业空间大且集中度低，行业还处在跑马圈地的早期阶段，龙头品牌正不断进行渠道下沉，继续加速开店，加强品牌打造与渠道管控，市场份额有望继续向头部品牌集中。部分黄金珠宝公司因客单价较低、持续开店、品牌更加年轻化，或基数较低等因素，报表增长较为突出。随着二季度正式进入黄金珠宝的低基数期，板块投资机会有望凸显。

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