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中信证券：中国权益资产正迎来年度级别牛市！

5月28日，中信证券2025年资本市场论坛在上海举行。论坛上，中信证券宏观与政策首席分析师杨帆、中信证券首席A股策略分析师裘翔等发表了对于宏观和策略等最新观点。

杨帆认为，长期来看，全球产业格局迎来深刻重塑，支撑美元体系的长期根基已出现松动，全球资产的“再平衡”趋势可能延续。2025年正迎来“十五五”经济社会发展规划制定，将引领我国产业迈向更高质量的发展。其中在产业政策方面，今年未来产业的重点领域或是6G、具身智能和人工智能等，后续创设国家级引导基金、落地债市科技板、加大基础研究财政支出等政策或渐次落地，以持续构建未来产业投入增长机制。

市场策略方面，裘翔认为，展望未来一年，中国权益资产正迎来年度级别牛市。从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张，港股和A股市场将望迎来指数牛市，风格上也会发生2021年以来的重大切换，从持续4年的中小票题材轮动，转向核心资产的趋势性行情。配置上，裘翔建议聚焦三个长期趋势带来的三个行业变化：一是中国自主科技能力的提升趋势；二是欧洲提升能源、基建和资源储备的趋势；三是中国加速完善社会保障并激发内需潜力的政策趋势。

2024年私募基金产品分红情况揭晓

近日，私募排排网对2024年私募基金产品的分红情况进行了数据统计。有业绩显示的3938只产品中，2024年私募分红产品有920只，占比为23.36%。单从私募旗下分红的产品数量来看，位居首位首位的是钧富投资，旗下17只产品在2024年均有分红；此外衍复投资、深圳善择私募2024年分红产品分别为12只、11只，分别位居第二、第三。

其中，有业绩显示的429只百亿私募产品中，2024年有分红的产品共有59只，占比为13.75%。管理人角度来看，衍复投资(12只)、天演资本(7只)、博润银泰投资(6只)、海南希瓦(5只)、东方港湾(4只)、聚宽投资(4只)分红产品数位居前列。

产业机会掘金

茅台基金参投AI，面壁智能完成新一轮数亿元融资

近日，据36氪报道，清华系AI公司面壁智能宣布完成新一轮数亿元融资，由茅台基金、洪泰基金、国中资本等联合投资。

面壁智能创立于2022年8月，由清华大学NLP实验室所孵化，清华大学计算机系副教授、博士生导师刘知远是面壁智能联合创始人、首席科学家。面壁智能方面披露，截至目前，其端侧大模型面壁小钢炮MiniCPM系列平台下载量累计突破1000万。面壁智能的端侧大模型覆盖全模态、多模态、基座三个层面。其中，今年1月，面壁智能推出了首个端侧全模态模型小钢炮MiniCPM-o 2.6，参数规模量仅80亿，能够实现图像理解、语音、多模态实时交互的能力。

值得注意的是，面壁智能的融资情况十分亮眼。2023年4月完成由知乎领投的数千万元天使轮融资；2024年4月完成由春华创投、华为哈勃领投的数亿元融资；2024年12月完成新一轮数亿元融资；2025年5月完成由洪泰基金、国中资本、金信资本和茅台基金联合投资的数亿元融资。

坦途科技完成数亿元B轮融资 追创创投领投

5月29日，坦途智能科技微信公众号发布消息称，全球智能短交通公司坦途科技完成了数亿元的B轮融资。本轮融资由追创创投领投。

坦途科技计划利用此次融资加强核心零部件的研发，力求技术突破，以实现全领域自主开发。同时，公司将加速新品类的市场布局，特别是在酷玩车、高尔夫球包车等领域重点发力。坦途科技还表示将持续推进全球化市场战略，以挖掘更大的市场空间。

企业动态

泰康资产旗下私募完成备案，首期投资规模120亿

中国证券投资基金业协会最新披露信息显示，泰康稳行（武汉）私募基金管理有限公司于5月26日完成私募基金管理人备案登记。

据中国证券报，泰康稳行由泰康保险集团旗下保险资管公司泰康资产发起设立并全资持股。泰康稳行将作为基金管理人，向泰康旗下寿险公司泰康人寿定向发行契约型私募证券投资基金，泰康人寿作为单一持有人，首期投资规模预计为120亿元。

协会披露信息显示，泰康稳行注册资本为1000万元，注册地在湖北省武汉市洪山区，办公地址在北京市朝阳区。法定代表人、执行董事王琦和总经理刘志强均有丰富的金融机构任职经历和投研经验。

中泰证券60亿元定增获受理

5月28日晚间，中泰证券发布公告称，公司于当日收到上交所出具的《关于受理中泰证券股份有限公司沪市主板上市公司发行证券申请的通知》，上交所决定予以受理并依法进行审核。

本次定增申报稿信息具体包括：发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过20.91亿股（含本数）；募集资金上限为不超过60亿元；募投内容包括信息技术及合规风控投入15亿元、另类投资10亿元、做市业务10亿元、财富管理5亿元、债券投资5亿元、偿债及补流15亿元。

异常经营机构

违规营销，光大证券领罚单

5月28日，浙江监管局发布《关于对光大证券股份有限公司丽水灯塔街证券营业部采取出具警示函措施的决定》。

根据罚单，该营业部存在向非营销人员下达营销任务、费用管理不规范及不相容岗位部分职责未有效分离等问题，反映出营业部内部控制不完善、合规管理不到位，浙江监管局决定，对该营业部采取出具警示函的行政监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。同时，营业部负责人雷某军对上述行为负有直接责任。

了解“私募透视镜”

在财富管理发展的大背景下，私募作为金融市场的重要力量，其投资策略、人事变动及运营状况对投资者而言至关重要。为了帮助投资者更好地洞察私募界的动态，把握投资机遇，规避潜在风险，金融界特此推出“私募透视镜”栏目。该栏目将聚焦行业热点，梳理私募观点，紧密追踪人事风云，结合监管信息披露，为投资者提供全面、及时、深入的私募资讯服务，助力投资者在财富管理之路上行稳致远。

来源:金融界