美东时间6月5日，全球第二大美元稳定币USDC发行商Circle正式在纽约证券交易所挂牌上市。这标志着稳定币领域迎来首个IPO，股票代码为"CRCL"。Circle以每股31美元的发行价完成上市，超出此前24-26美元的预期定价区间。发行规模从原计划的2400万股扩大至3400万股，共计募资10.54亿美元。

上市首日，Circle表现异常火爆。开盘即大涨122.58%，报66.75美元。随后股价持续攀升，盘中因涨幅过大触发临时熔断机制。恢复交易后，涨幅进一步扩大至187%并持续上涨。Circle盘中最高触及103美元，最大涨幅达到234.68%。最终收盘价为83.23美元，涨幅168.48%，公司总市值达到180.9亿美元。当日成交量约4600万股，远超可自由交易的流通股数量。

稳定币巨头的商业模式与财务表现

Circle成立于2013年，是一家专注于区块链技术和稳定币的金融科技公司。其核心产品USDC与美元1：1锚定，在全球范围内用于支付、结算及数字美元价值存储。截至2025年4月，USDC流通量达601亿美元，占据全球稳定币市场29%的份额，仅次于Tether发行的USDT。

Circle的商业模式核心在于通过发行USDC获取储备金，并对储备金进行投资获取收益。当用户购买USDC时，Circle获得相应美元资金，目前控制着超600亿美元的美元资产储备。该公司将大部分储备金投资于短期美国国债，剩余资金存于全球系统重要性银行。

从财务数据看，Circle近年来营收呈现增长态势。2022年、2023年和2024年的营收分别为7.72亿美元、14.5亿美元和16.76亿美元。2024年总收入中，储备收入占比达99%，显示其对利率环境的高度依赖。然而净利润出现波动，2024年净利润为1.56亿美元，较2023年的2.68亿美元有所下降。

监管环境变化推动行业发展

Circle此次成功上市背后，监管环境的变化起到关键推动作用。近期，香港特别行政区立法会通过《稳定币条例草案》，标志着香港成为全球首个针对法币稳定币建立全面监管框架的司法管辖区。该草案预计将在今年内生效，要求任何人在香港发行法币稳定币必须向金融管理专员申领牌照。

美国方面，《GENIUS法案》在参议院取得重要进展。该法案全称为《引导和建立美国稳定币国家创新法案》，一旦通过可能推动机构对稳定币的投资增长。这些政策变化为稳定币行业提供了更加明确的监管框架，增强了投资者信心。

Circle的上市也反映出稳定币应用场景的不断扩展。根据加密货币交易所CEX.IO的报告，2024年稳定币的总转账量达到27.6万亿美元，超过了传统支付巨头Visa和Mastercard的总交易量。稳定币在跨境汇款、去中心化金融借贷、在线购物等场景中展现出快速、低成本的优势，逐渐影响着全球支付和交易的生态格局。

来源：金融界