证监会一纸告知书送达，*ST中程被取消上市资格，作为实控人的青岛国资全面溃败，押宝10年，输光了40亿。

近日，上市公司*ST中程收到了证监会下达的终止上市事先告知书，按照规矩，还需要等听证结束后，证监会才会最终做出是否终止上市的决定。

不过，从*ST中程的牌面来看，已经是尘埃落定了，所谓的听证其实也就只是走个流程，终止上市已成定局。

去年4月，*ST中程因为净资产为负被实施退市风险警示，而今年，虽然通过艺术手法把净资产转正了，但财报和内控报告都没得到审计认可。

根据退市新规，被*ST的公司如果财报审计不过，就会被强制退市，而*ST中程正好触及了这个硬指标，这是怎么都无法化解的。

这一退市，不只股民血本无归，实控人青岛国资也输得干干净净，根据统计，青岛国资在*ST中程上前后押宝了约42亿，而如今市值仅剩2亿。

不过，这不只是一场赌局，最新公告显示，*ST中程还同时收到了证监会的行政处罚告知书，2017-2022年连续6年财务造假， 不禁令人想起一个词：十赌九骗。

青岛国资并非*ST中程的原始老板，而是中途接盘的，*ST中程原来的名字也不叫中程，而是恒顺电气。

不过，最初的实控人也是国资。

上个世纪90年代末，我国拉开了电网集中建设的帷幕，这是个大工程，围绕各项需求，催生了一系列供应输配电设备的企业，其中就有恒顺电气。

1998年，中国电力技术进出口公司牵头，与山东电力局物资处、青岛电业局、青岛变压器集团公司合资筹建了主营高压无功补偿装置的恒顺电气。

所谓无功补偿装置，简单说就是在电网中用于降低电力传输损耗作用的设备，降损耗就是省钱，很显然，恒顺电气切中了电力刚需。

而4家国资合作，按出资比例派人，中国电力技术进出口公司出钱最多，总经理也就由它指派，1998年，一个叫贾全臣的人进驻恒顺电气。

贾全臣当时42岁，虽然是电力系统的老人了，但并非中国电力技术进出口公司的老人，此前在山东淄博电业局干了10多年，调到中国电力技术进出口公司刚两年。

也就是说，他其实应该算新人，让一个新人到新公司赴任一把手，出于什么样的考虑不得而知，但贾全臣“不负所望”，没几年就把恒顺电气变成了自家的。

如前所说恒顺电气切中了电力刚需，又有多家国资电力企业的背景，生意应该是不愁的，然而，在贾全臣的努力下，却经营亏损了。

本世纪初正是国企改制的风潮期，亏损国企的一大出路就是变成民营看效果，于是，从2004年起，贾全臣陆续受让了国资部分股权，到2007年就成了实控人。

企业机制真是神药，企业所有权这么一改，果然立竿见影，恒顺电气立刻扭亏为盈，又正逢创业板开板，IPO也就提上了日程。

2011年，贾全臣带着恒顺电气成功登录创业板，备受资本追捧，原本只想募资2个多亿，结果收获4个亿，超募了1个多亿。

要知道，彼时恒顺电气一年的营收都才2个多亿，账上一下子多了4个亿，那是很多钱，也正是这些钱改变了恒顺电气的走向。

当然，也还有行业原因，恒顺电气所从事的无功补偿设备虽然是电力行业刚需，但本身技术门槛并不高，你能做，我也能做。

此前受益于背后的多家国资背景，有些竞争被天然屏蔽了，但成为公众公司之后，竞争的残酷就显现出来了。

一边是原有行业生存空间被挤压，另一边是账上躺着好多个亿，于是，贾全臣带着恒顺电气走上了跨界转型之路。

有钱的条件下，最快捷的转型方式当然是买买买，而关于买什么，贾全臣踩上了当时国家助推的出海潮，把目光投向了东南亚。

一开始，贾全臣跨的步子还不算大，好歹与自己的主业沾点边，2012年先收购了一家印尼的电厂，给当地园区供电。

不过，园区用电量太有限了，这点营收规模完全不够看，于是，贾全臣又看上了印尼的矿，先后买了两家煤矿、一家镍矿，还在印尼建起了镍铁工业园。

然后，贾全臣又趁热打铁，在菲律宾承接了一个风能、光伏混合的一体化电力项目，这个项目可不小，合同总额约30亿。

本来只是个电力配套企业，这摇身一变成了矿企、新能源巨头，想象空间顿然释放，各方资本竞相入场，原本不到10块钱的股价，一年之内就被炒到了110多。

正是在这样的背景下，青岛国资2015年就跑步入场，通过二级市场增持的方式，持续增持了两年。

到2017年，贾全臣干脆把自己的表决权委托给了国资，国资就成了新的实控人，公司名称也就变成了青岛中程。

青岛国资显然是奔着海外资产来的，可惜，看走眼了，实际上，贾全臣之所以痛快的让出控制权，已是春江水暖鸭先知了。

印尼的两处煤矿，一处从头到尾都没开发，另一处后来干脆被当地政府撤销了矿权。

印尼的镍矿，在股权争夺战中，已经失去了控制权，而耗费巨资打造的镍铁工业园，白建了，根本就没招到商。

菲律宾的风光一体化项目更离谱，成了一个烂尾项目，原本预计能赚几亿，结果最后是亏了6个多亿。

海外投资的糟糕表现，使得青岛中程从2019年开始就一路猛亏，而为了作出某些交代，财务造假也就顺理成章了。

不过，财务造假也只能掩盖一时，到2023年，随着海外资产处置完毕，青岛中程终于资不抵债变成了*ST中程。

如果2024年继续资不抵债，就会被终止上市，为了把净资产转正，青岛国资索性把自己借给上市公司的8亿多债务豁免了。

这一豁免，账面净资产确实转正了，但所有账面都得经过审计认可后才作数，而*ST中程就倒在了会计师的笔下。

如开头所说，这一退，青岛国资输光了40亿，但贾全臣家族则可以用红楼梦中的一句话来形容：贾不假，白玉为堂金做马。

*ST中程股东信息显示，贾全臣家族虽然至今还持有合计25.5的股权，但都在股价高点的时候全部质押变现了。

果然如某知名评论人所说，有些赌局，一开始就已经定好输赢了。