如果要问最近几个月最火的资本力量是什么？各大保险公司的保险资本无疑是其中最亮眼的明星，险资不断大规模举牌，半年不到举牌的次数就超过了过去全年，这到底意味着什么？

一、险资年内举牌15次？

据券商中国的报道，险资持续举牌上市公司，引发市场广泛关注。

据券商中国记者统计，截至5月31日，7家保险公司共实施15次举牌，超过2023年全年举牌量，并接近2024年全年举牌数。这场从2024年启动的举牌潮已经持续一年多，且丝毫没有减弱趋势，去年至今险资举牌已超30次。

5月19日，平安人寿发布举牌公告，平安资管受托该公司资金投资农业银行H股股票，5月12日达到农业银行H股股本的10%。

这是平安人寿今年第5次举牌。其他举牌保险公司还包括中国人寿，新华保险、阳光人寿、长城人寿、瑞众人寿、中邮人寿等。

险资投资上市公司股票并不鲜见，但只有达到一定规模才能称得上“举牌”。根据相关规定，保险公司举牌上市公司股票，是指保险公司持有或者与其关联方及一致行动人共同持有一家上市公司已发行股份的5%，以及之后每增持达到5%时，按照相关法律法规规定，在3日内通知该上市公司并予以公告的行为。

近10年来，保险行业出现过三轮举牌浪潮，前两次分别是2015年和2020年，2024年以来险资开启第三轮举牌高峰。

从险资举牌标的来看，保险公司今年举牌的股票包括北京控股、电投产融、东方物流，中国儒意、中国水务、大唐新能源、中国神华、杭州银行以及邮储银行、招商银行、农业银行、中信银行等银行H股，其中9只股票为H股。

二、半年不到举牌超过去全年意味着什么？

当前，各家保险企业大规模进行举牌，这种做法引发了市场的热议，我们到底该怎么看这件事呢？

首先，险资投资上市公司股票在资本市场中并非新鲜事，其作为重要的机构投资者，长期活跃于股市。然而，并非所有的险资持股行为都能被称为“举牌”。根据相关规定，保险公司举牌上市公司股票，是指保险公司持有或者与其关联方及一致行动人共同持有一家上市公司已发行股份的5%。这一明确的量化标准，使得举牌行为具有了清晰的定义边界，也意味着险资在上市公司中的持股达到了相当显著的比例，足以对上市公司的股权结构、公司治理乃至市场预期产生重要影响。当险资达到举牌线时，不仅其自身的投资策略和意图受到关注，市场也会对被举牌上市公司的未来走向产生诸多猜测，这才是市场关心险资频繁举牌的核心原因。

其次，当我们仔细研究保险资金的投资特征的时候就会发现，保险资金具有非常鲜明的中长期资金属性。不同于一些短期投机性资金，险资需要为保险持有人的长期保障利益负责，追求的是资金的稳健增值与长期回报。因此，险资企业在选择投资标的时，更倾向于那种具有长期稳定性的目标。

高股息是险资关注的重要因素之一，但高股息需要以高盈利为基础并具有一定持续性，盈利质量要比较好且具有可持续性。这意味着被投资的上市公司需要具备稳定的商业模式、较强的核心竞争力以及良好的财务状况，能够在较长时期内持续创造利润并回馈股东。例如，一些行业龙头企业，凭借其在市场中的领先地位、品牌优势、技术壁垒等，能够实现稳定的业绩增长和股息分配，从而吸引险资的目光。

第三，从举牌的标的来分析，此次险资密集举牌中，大部分标的为银行股，这并非偶然现象，而是多种因素综合作用的结果。银行股普遍具有体量大、估值相对较低、股息率高的特点，这些特征与险资的投资偏好高度契合。

一方面，银行股的大体量能够满足险资大规模资金的配置需求。险资作为市场上的资金巨鳄，往往需要将资金分散投资于多个标的以降低风险，而银行股庞大的市值规模为其提供了充足的容量，使得险资能够在不影响股价大幅波动的情况下顺利建仓。

另一方面，相对较低的估值水平为险资提供了较高的安全边际。在市场整体估值体系中，银行股由于行业特性、宏观经济环境等因素，估值往往处于较低位置。这使得险资在买入时具有较高的性价比，即使市场短期内出现波动，较低的估值也能够在一定程度上缓冲股价下跌带来的损失风险。

第四，从长期来看，保险资本这一轮的举牌已经不再是过去那种被视为“门口的野蛮人”的恶意收购行为，财务投资的属性显得更为明显。

在过去，部分险资举牌可能带有一定的战略意图，试图通过介入上市公司管理层来改变公司的经营理念与发展战略，从而实现自身利益的最大化。这种激进的举牌方式往往会引发市场争议，甚至导致被举牌公司的股价大幅波动以及经营不稳定。

而如今，险资更多地是将举牌视为一种财务投资手段。在当前市场环境下，随着资本市场的日益成熟与规范，险资更加注重与被投资公司的合作共赢，这才是险资举牌最值得关注的点。