文|恒心

来源|博望财经

覆巢之下，焉有完卵。

近年来，中国保险行业经历了一场前所未有的结构性震荡。从头部险企的业绩增速放缓，到泰康人寿退保金额超百亿的“退保潮”，再到2025年年内178家分支机构的裁撤“关停潮”，行业正经历深度调整。

这一现象既是宏观经济环境变化、监管政策收紧的直接映射，也折射出保险业长期存在的结构性矛盾。

以下将从泰康人寿业绩表现、退保潮动因、关停潮逻辑三个维度，剖析行业动荡背后的深层逻辑与未来趋势。

01

业绩承压：增长神话的终结与利润侵蚀

据天眼查数据显示，泰康人寿成立于2016年11月，控股股东为泰康保险集团，实际控制人为陈东升，主要开展各类人民币、外币的人身保险业务，其中包括各类人寿保险、健康保险（不包括团体长期健康保险）、意外伤害保险等保险业务；开展上述业务的再保险及共保业务；开展为境内外的保险机构代理保险、检验、理赔等业务，分公司覆盖中国大陆所有省级行政单位。

背靠泰康保险集团，泰康人寿此前稳坐非上市险企“头把交椅”，但如今面临规模收缩与增速放缓、投资收益下滑与利差损风险、合规成本攀升与利润挤压等多重问题，不得已让出了“行业第一”的位置。

据国家金融监督管理总局日前公布的保险业经营情况显示，今年一季度我国保险业原保险保费收入2.17万亿元，同比实现微增，但头部险企分化显著。

以泰康人寿为例，其保险业务收入700.26亿元，同比下滑17.81%，成为已披露数据的百亿元级险企中降幅最大者。这一趋势与行业整体“保费增长依赖新单扩张”的模式密切相关。过去十年，人身险行业通过“人海战术”快速扩张代理人队伍，但近年来代理人规模缩减，产能提升未能弥补数量下滑缺口，导致新单保费承压。

与此同时，低利率环境下，险企投资端压力加剧。2024年泰康人寿投资收益率仅3.22%，低于行业平均水平，直接拖累净利润。其退保金额名列前茅的三款产品因设计缺陷与市场利率倒挂，进一步加剧利差损风险。

此外，监管趋严背景下，险企合规成本激增。2024年以来泰康人寿及子公司因销售误导、虚列费用等问题收到罚单逾千万元，涉及20多张罚单及多地分支机构。类似案例在行业内普遍存在，合规投入的增加直接压缩了利润空间，形成“增收不增利”的困局。

业绩压力本质是行业增长模式失效的集中体现。从粗放扩张转向精细化运营，泰康人寿需重构产品定价、投资策略与合规管理体系。

02

退保潮：消费者用脚投票的信任危机

退保潮既是消费者理性选择的结果，也是行业信任危机的显性化表现。销售误导与产品设计缺陷共同推动泰康人寿退保规模激增，其影响远超短期现金流压力，危及行业长期信誉。

据Wind数据显示，在2024年退保金额TOP10的产品中，涉及泰康人寿的泰康赢家人生终身寿险（投资连接型）、泰康鑫账户（至尊版）终身寿险（万能型）、泰康附加财富赢家定期寿险（万能型）三款产品退保金额分别为51.16亿元、34.11亿元、25.82亿元，合计超过百亿元，其中，“赢家人生终身寿险”退保率更是高达19.53%。上述产品的常规投资收益率也低于行业均值，明显拖累了泰康人寿利润。

退保潮不仅削弱泰康人寿现金流，更引发系统性信任危机。

据黑猫投诉平台显示，截止2025年6月4日，通过检索“泰康人寿”关键词，涉及的投诉量高达6000余条，其中“退款”“退保”“夸大宣传”等成为重灾区。

据一位消费者投诉称，“2022年通过泰康购买一份重疾险。今年要退保时，泰康人寿均以投保人投保时选择电子保单为由要求投保人前去其公司柜面办理退保，投保人已多次表示不方便，但泰康人寿态度强硬，表示不去就不给退保，且多次让业务员使用手机联系，处理极为不专业。泰康人寿目前不但不给退保，还对投保人进行催缴。”

无独有偶，还有投诉者声称，“在泰康人寿买了一分重疾保险，此后问客服才知道只保10万，虚假宣传要求全额退款，泰康人泰说只按现金价值退，这个虚假宣传，要求全额退。”

当然，这只是泰康人寿退保潮的冰山一角。

03

关停潮：战略收缩与行业出清的双重逻辑

分支机构裁撤并非单纯的成本控制，而是行业出清与战略转型的叠加结果。下沉市场收缩推动行业从“广覆盖”向“精准服务”演进。

据《慧保天下》报道，截止2025年5月29日，泰康人寿年内已撤销178家分支机构，近六年累计撤销超1200家，覆盖众多省份。

对此，泰康人寿曾解释称，近年来，随着城镇化升级，县级、乡镇级地域消费能力和消费意愿下降，在行业转型的背景下，三、四线城市及以下地区因市场容量有限，优化分支机构网络布局成为许多险企提质增效的战略选择。随着战略更聚焦核心客群，泰康人寿优化调整三、四线城市及以下地区的部分分支机构。

此外，泰康人寿频频被监管部门处罚。

2025年一季度，全系统各级机构累计受到行政处罚6家次，其中，分公司受到行政处罚1家次，中支公司受到行政处罚3家次，支公司/营销服务部受到行政处罚2家次，各级机构累计受到罚款金额合计59.6万元。分公司及以上机构处罚具有代表性，列示如下：新疆分公司因存在聘任不具有任职资格的高级管理人员的问题，被国家金融监督管理总局石河子监管分局罚款6万元（石金监罚决字〔2025〕7号）。

2025年一季度，省级分公司及以上机构共收到监管函2件，包括国家金融监督管理总局广西监管局向泰康人寿广西分公司下发监管函，指出分公司存在产说会销售误导、财务数据不真实、产说会管理不规范等问题，并要求分公司强化合规经营意识，加强内控管理，严肃违规问责，提升整改质效；国家金融监督管理总局巴南监管分局向泰康人寿重庆分公司下发监管函，指出分公司的个别保单存在新单回访无效的问题，并要求分公司认真落实整改，强化内控管理。

泰康人寿的调整远未结束，但阵痛中的变革或将催生更具韧性的生态。对消费者而言，退保潮与关停潮既是风险警示，也是理性投保的契机。选择产品时需穿透营销话术，关注条款细节与长期价值。

至于未来泰康人寿会走向何方，尚需市场给出答案，我们拭目以待。