突破33万亿元 公募基金规模再创新高

根据中国证券投资基金业协会数据，截至今年4月底，我国公募基金管理总规模为33.12万亿元，首次突破33万亿元，2024年初以来第七次刷新历史新高。

业内人士表示，公募基金行业规模增长是政策红利、产品创新等多因素共振的结果，反映出居民财富管理需求增长、资本市场改革深化，以及行业高质量发展转型取得成效。伴随居民财富增长、养老金入市、产品创新及国际化进程加快等，公募基金市场未来增长潜力依然巨大。

总规模突破33万亿元

近一年，公募基金规模多次取得突破。截至2024年4月末，公募基金规模首次突破30万亿元，达30.78万亿元；到5月末再上台阶，突破31万亿元大关；经过短暂回落，到9月末突破32万亿元。

万家基金表示，公募基金规模突破33万亿元，一方面说明居民财富管理需求持续增长，公募基金凭借专业管理、透明运作等优势成为大众理财的重要选择；另一方面，体现了资本市场改革深化与行业高质量发展转型成效显现，投资者信任度增强，投资者对权益等公募产品的配置信心提升。

泓德基金表示，公募基金数量、规模、份额齐创历史新高，背后有两大驱动因素：一是投资者对资产保值、增值的需求日益强烈；二是公募基金凭借产品体系丰富、运作规范透明等特质，成为居民财富管理的重要工具。

晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣表示，公募基金规模突破33万亿元，反映居民财富管理需求爆发，在“房住不炒”和理财净值化转型背景下，公募基金成为居民财富配置的重要渠道。

天相投顾基金评价中心表示，对公募行业而言，这意味着基金成为资管行业的主要力量，行业逐渐走向成熟。

业内人士表示，公募基金规模增长伴随资产配置效率提升，为资本市场提供稳定的中长期资金，服务实体经济的能力在逐渐提升。

“更大的规模意味着更大的责任。”北京一家大型基金公司表示，公募基金作为资本市场的重要机构投资者，需要继续发挥专业优势，以投资者为本，在服务实体经济与国家战略、促进资本市场改革发展稳定、满足居民财富管理需求等方面发挥更大、更积极的作用。

泓德基金表示，公募基金不断成长壮大，能够更好地发挥资本市场“稳定器”功能，并形成“规模增长—长期资金增加—资本市场韧性提升”的良性循环，推动资本市场健康发展。

万家基金认为，实现跨越式发展的公募基金已成为资本市场投融资的重要枢纽、实践普惠金融的重要载体、服务实体经济与国家战略的重要力量。对公募基金而言，规模扩容推动行业进一步提升投研与服务能力，从“重规模”向“重回报”转型。

多因素共振 公募规模逆势攀升

2024年以来，基本市场持续震荡，而公募基金规模增长了5万亿元，相比银行理财、保险、券商资管等资管形态展现出明显优势。

多位业内人士表示，公募规模逆势攀升是政策红利释放、产品创新与结构优化、投资者行为变迁等多重因素共振的结果。这种增长态势或具有可持续性。

万家基金认为，市场结构性机会驱动公募基金逆势增长，A股估值处于历史低位区间，宽基ETF等产品成为资金“抄底”核心工具，叠加债市行情走牛与货币基金承接避险需求，形成多元配置需求支撑。此外，居民财富管理需求结构性迁移，银行存款利率下行，资金转向低门槛、高透明度的公募产品，货币基金、“固收+”产品等成为理财产品的重要替代选择。

“公募基金具备政策红利与制度优势，2024年公募行业推进费率改革，直接降低投资者成本。这一举措提升了公募基金的性价比，增强了其相对于银行理财、保险资管等产品的竞争力。加上监管层推动社保、保险、银行理财等中长期资金通过公募基金入市，为行业带来增量资金。此外，随着个人养老金制度的推广，公募基金的长期资金属性进一步强化，吸引了追求稳健收益的投资者。”李一鸣谈道。

泓德基金也认为，面对低利率环境，居民储蓄“搬家”趋势明显。而公募基金加大产品创新和结构优化力度，进一步精准匹配投资者多元化的配置需求，提升了基金的吸引力和竞争力。

谈及公募规模增长态势是否可持续，国联基金认为，公募基金规模增速远超银行理财等竞品，凸显净值化转型下资产格局的重塑。随着我国居民财富向金融资产迁移、监管持续推动中长期资金入市，以及工具型产品渗透率持续提升，公募基金中长期规模增长动能稳固。

“尽管市场波动在所难免，但低利率环境下，居民理财需求的持续增长、ETF、浮动费率等创新产品的加速发展，以及行业生态与监管制度完善等，都表明公募基金的增长态势具备可持续性。”北京一位公募人士提道。

公募基金市场发展空间巨大

多位业内人士表示，结合监管动态、市场环境和国际趋势等因素，从成长空间来看，我国公募基金市场潜力巨大。

国联基金分析，公募基金管理规模增长的驱动力是多方面的，包括：居民财富增长和理财意识提升，更多资金将流入公募基金市场；养老金等长期资金入市，为市场提供稳定资金来源；产品创新和服务优化，将吸引更多投资者；国际化进程加快，吸引海外资金进入我国公募基金市场。

盈米基金研究院高级研究员王泽涵认为，在财富管理需求持续增长的背景下，公募基金凭借其产品丰富多元且透明度较高等优势，迎来重要发展机遇。特别是在资管新规打破刚兑、银行存款利率持续下行的市场环境下，公募基金的投资价值进一步凸显，有望扩大在资产管理市场的份额。

泓德基金表示，近期一系列政策组合拳持续发力，彰显国家维护资本市场稳定的坚定决心，为资本市场营造了积极向好的氛围。从国际趋势来看，人民币国际化稳步推进，趋势愈发清晰，我国资本市场对外持续开放，以开放包容的姿态欢迎国际资金流入。

上述北京公募人士也认为，公募基金的成长空间在政策支持、产品创新、全球化布局与科技赋能的多重驱动下持续打开，其核心增长逻辑将从“规模扩张”转向“质量驱动”，未来将呈现结构性增长与全球化布局的双重特征。

三类基金同步增长 投资者多元化配置需求凸显

公募基金总规模突破33万亿元，货币基金、债券基金和股票基金是中坚力量。

基金业协会数据显示，今年4月，货币基金、债券基金、股票基金规模分别增长6648亿元、1402亿元、1120亿元，单月环比增幅均创出年内新高。其中，股票基金规模攀升至4.58万亿元，创历史新高。

业内人士表示，三类基金规模罕见同步增长，体现了投资者资产配置的多元化。在经济复苏预期下，投资者通过分散投资，平衡收益与风险。更重要的是，三类基金规模增长，反映市场信心增强，无论是追求稳健的资金还是风险偏好较高的资金，都在积极参与市场。

三大类基金规模罕见同步增长

今年4月，公募基金总规模首次突破33万亿元大关，货币基金、债券基金、股票基金成为推动规模创新高的主力。

其中，货币基金单月规模增长6648亿元，为去年5月以来最大增量；债券基金单月增长1402亿元，创年内单月规模增长新高；股票基金规模增长1120亿元，总规模达到4.58万亿元，创历史新高。

在创金合信基金首席经济学家魏凤春看来，货币、债券、股票型基金罕见同步增长，反映出市场发展的复杂趋势和投资者需求的变化。

“货币基金增长，可能源于存款利率下行，投资者寻求收益替代，货币基金的流动性与稳定性优势凸显，成为资金的避风港。债券型基金的增长或得益于货币政策宽松，债券价格上升，信用风险降低，为追求稳健收益的投资者提供了良好选择。股票型基金增长，则大概率与市场预期改善有关。经济数据边际好转，政策支持力度加大，市场对权益资产的风险偏好有所提升，吸引资金流入。”魏凤春指出，除了这些宏观因素之外，资本市场在高质量发展精神指导下，监管力度加强、生态修复、价值发现的功能提升等与股票型基金规模提升也有直接关系。

谈及三类基金规模增长的原因，盈米基金研究院高级研究员王泽涵认为，银行存款利率持续下行，投资者寻求更具吸引力的投资选择，在此背景下货币市场基金和债券型基金的关注度提升。股票型基金方面，4月7日受关税战升级影响，A股大幅下跌，中央汇金当日发布公告称，已再次增持ETF，未来将继续增持，这具有重要的指引效果。另一方面，年初DeepSeek的横空出世增强了投资者对于国内人工智能发展的信心，投资者风险偏好有所提升。

“以货基和债基为代表的固收类基金规模增长明显，折射出面对利率持续下行和诸多不确定性扰动，投资者稳健理财和避险需求提升。股基规模同步增长则说明市场风险偏好升温，在AI崛起引领的中国资产重估叙事下，权益类资产配置价值日益彰显。”北京一家大型基金公司人士说。

在上述北京基金公司人士看来，三类基金规模同步增长反映出居民的资产配置意识提升，资金“搬家”趋势明显，投资者在低风险资产与权益资产间寻求平衡，构建攻守兼备的配置组合，也体现出投资者理财需求逐渐从单一储蓄向多元化投资升级。

万家基金强调，三类基金规模同步增长，是投资者在不确定性中寻求收益、风险和流动性动态平衡的结果，体现了投资者在复杂市场环境下风险偏好分层与多元化配置需求升级的趋势。

公募基金向工具化、全球化转型

实际上，从近一年同比数据来看，除混合型基金规模有所下滑之外，其余类型基金产品规模均有增长，尤其QDII基金、股票基金涨幅更为明显，超过了30%。

“近一年QDII基金与股票基金规模的结构性变化，核心源于被动投资兴起、全球化配置需求和政策红利驱动。QDII基金高效利用存量产品进行跨境优质资产配置，股票基金则以指数为核心工具应对市场分化，这一结构性变化凸显了公募基金向工具化、全球化转型的趋势。”万家基金相关人士表示。

天相投顾基金评价中心也认为，数据的变化显示出国内投资者对产品的认知趋于理性，将资产配置于费率较低的宽期指数基金以分享经济增长红利；此外，投资者也在积极配置不同产品，如红利基金、QDII基金、REITs等，以分散风险，增加收益。

面对这样的市场趋势，魏凤春认为，在工业化与数字化的新时代，资产管理行业需加强风险控制、多元配置、团队智慧等能力建设，追求为客户资产保值增值。“基金公司应深耕全球投资领域，丰富QDII产品线；提升权益投资能力，优化股票基金策略；针对混合型基金，需强化风险管理与策略创新，以契合投资者多元需求，推动行业稳健前行。”

国联基金也表示，基金公司需优化产品供给结构，强化工具型产品布局，严控主动管理产品风险，同时积极提升跨境投资能力，匹配居民资产全球化配置趋势。此外，还需根据市场变化和投资者偏好，及时调整产品布局和营销策略。

“未来基金公司应继续加大产品创新力度，尤其是跨境ETF、主题ETF等产品，满足投资者多样化的全球资产配置需求。同时，基金公司需要密切关注市场变化，及时调整投资策略和产品布局。”晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣强调，投研能力是基金公司的核心竞争力，基金公司应加强投研团队建设，提高投研水平，为投资者创造更好的业绩。特别是在全球资产配置方面，需要加强对海外市场的研究和分析，提高QDII基金的投资管理能力。

可以说，当前公募基金的结构性变化，是市场有效性提升、投资者成熟度提高与政策导向共同作用的结果，更是中国公募基金行业从“规模驱动”转向“质量驱动”的必经之路。

多元发展 各类型基金规模协调增长

站在33万亿元的新起点，各类型公募基金变化趋势备受关注。受访机构和人士认为，在财富管理市场多元化转型背景下，各类型基金产品将百花齐放，协调增长。

基金规模增长将呈多元化趋势

5月7日，中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，支持各类基金产品协调发展，加大含权中低波动型产品、资产配置型产品创设力度，促进权益投资、固定收益投资协调发展。

在公募基金总规模稳健增长的背景下，各类型基金的规模变动呈现出不同趋势。

创金合信基金首席经济学家魏凤春认为，未来货币基金因存款利率下行及流动性优势，规模或平稳扩张；债券基金在宽货币与低信用风险环境下有望持续增长，信用债ETF等细分品类将成亮点；股票型基金随着经济复苏、政策利好，规模将逐步攀升。含权中低波动、资产配置型产品会因政策支持而迎来快速发展。

晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣表示，未来基金规模将呈现权益投资与固收投资协同发展、含权中低波动型产品扩容、资产配置型产品崛起的多元化趋势。

“浮动管理费率改革推进，基金公司利益与投资者回报深度绑定，权益基金的长期投资价值凸显。权益ETF凭借低成本、高透明度和流动性优势，成为权益投资的重要工具。在低利率环境下，货基和债基的收益率可能进一步下行，但作为稳健型投资工具，其规模仍将保持增长。在权益市场波动加剧的背景下，含权中低波动型产品将成为投资者的重要配置工具。随着投资者对资产配置需求的提升，FOF和养老目标基金等配置型产品将迎来快速发展。”他说。

国联基金认为，含权中低波动产品成为创新重点，如“固收+”策略优化、分红型权益基金等平衡收益与回撤的产品；ETF覆盖行业从宽基向科技、ESG等更细分赛道延伸，将推动被动权益规模占比获得突破；债券基金在利率环境变化和稳健投资需求下，规模有望继续稳步增长；货币基金回归流动性管理本源，规模增长可能与股市景气度呈反向波动关系。

“随着全球投资者对可持续投资的关注度提高，绿色基金和ESG（环境、社会和治理）基金可能会成为新的增长点。”北京一家大型公募补充道。

多维度发力推动规模稳步增长

为实现规模的长期稳步增长，下一步，公募行业需聚焦产品创新、投研体系平台化、服务模式升级等方向。

谈及行业该如何规划下一步发展路径，盈米基金研究院高级研究员王泽涵表示，一是产品创新与供给优化，布局符合市场需求的产品。二是持续提高投研能力，通过完善研究框架提升投资胜率，并将研究成果转化为产品创新方向，实现投研与产品的良性互动。三是加强投资者沟通，帮助投资者了解基金产品的风险收益特征和风格特点。

国联基金指出，首先要不断提升投资能力建设，强化基本面投研与资产配置能力，减少产品业绩波动，落实长周期考核；其次，优化客户服务、发展投顾业务，借助科技创新的投顾工具改善陪伴体验，推行浮动费率机制；此外，升级风险管理，完善债基信用风险预警、权益产品波动控制机制，防范极端市场冲击。

“公募基金行业要实现规模稳步增长，需从优化产品布局、强化投研能力、提升客户服务质量、完善公司治理等维度发力。”李一鸣也强调，“基金公司应该针对不同投资者的风险偏好和投资需求，开发更多元化的基金产品。”

在业内人士看来，投资者利益优先的理念有望重塑资管行业生态，行业将呈现头部集中化、被动与主动协同发展、科技深度赋能格局。

“除了加大产品创新外，还要规范高管和基金经理的跟投机制，确保从业人员与投资者‘感同身受’。基金管理人及销售平台要打破‘热点追随式’的销售模式，采取投顾式的销售模式。”北京一位公募人士说。

天相投顾基金评价中心表示，作为行业参与者，销售机构应该和基金公司协力完善投资者教育和投资者保护工作，切实提升投资者获得感，以获得更多投资者的认可。