醉翁之意不在酒！

近期停牌核查的风，又刮到了A股市场，其中那些已经“披星戴帽”的股票，如果一路狂飙，尤其要当心突发的“小黑屋”！

就在6月11日晚间， *ST 亚振 （原“亚振 家居 ”）公告称，其股票自2025年6月12日开市起停牌，自披露核查公告后复牌，预计停牌时间不超过3个交易日。

至于停牌核查的原因，实属“老生常谈”： 股价于2025年5月6日至6月11日连续26个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到107.83%，5月19日更是上演了一出“10连板”， 多次触及股票交易异常波动。公司股票短期涨幅与同期上证指数、家具制造业存在严重偏离。

公司的股票大涨一波

图片来源：东财网

让人直呼“看不懂”的，不但是上涨的幅度，还有上涨的时机：K线图清楚显示，在5月6日之前，公司股票已经涨过一波，然而5月6日，当公司“披星戴帽”—— 被实施退市风险警示以来，股价非但没有因此降温，反而迎来更加疯狂的上涨，直至此番被停牌 ！自今年4月8日盘中创下4.45元/股的阶段低点以来，公司股价最高涨近2倍。

退市风险乌云压顶，股价反而一路大涨，恐怕与任何“高大上”的投资理念都没法“颗粒度对齐”。但更加诡异的是，有一位矿业大佬偏偏不信这个邪，敢于“火中取栗”，当然也取得了惊人的账面回报！

家居巨头，深陷泥潭

资料显示，*ST亚振（ 亚振家居 ），是一家家居用品公司，于2016年上市，主营业务为中高端海派经典及海派现代家具产品的研发、生产与销售，是连续五届与世博会合作的长期家具供应商。

虽然主打“海派家具”，但公司的创始人高伟，1963年出生于江苏南通如东的一户木工家庭，1985年和老乡一起来到大上海，先是拜师学艺，学习海派家具独特制作技艺，后于1992年创立亚振家居。

或许是南通人，确实有做家具行业的传统，经过多年艰苦卓绝的创业，2020年公司实现营业收入3.12亿元，净利润1671.25万元。

四年过去，市场早已天翻地覆，公司被*ST的原因，在资本市场上同样不是什么新鲜事！

财报显示，2024年，该公司营业总收入2.02亿元，归母净利润为-1.17亿元，扣非归母净利润亏损1.16亿元。因2024年扣除非经常性损益后的净利润为负值，且营业收入低于3亿元，因而被实施退市风险警示。股价更是一度跌回去年“924行情”之前！

公司的亏损，早已不是一年两年了：财报显示，2021年至2024年，该公司归母净利润分别亏损6683万元、8954万元、1.29亿元、1.17亿元， 自2021年度起，亚振家居已连续4个年度亏损，而扣非净利润更是连亏7年。

这一结果，其实并不太出乎市场意料：众所周知，家居行业高度依赖房地产市场的景气度，而近年来房地产市场下行，直接导致家居产品的需求大幅下降。与此同时，电商平台的发展，虽然拓展了家居销售渠道，但也使产品价格透明化，进一步压缩了企业的利润空间，使得没能及时转型的企业“很受伤”。双重打击下，公司的业绩要是能好，恐怕更让人匪夷所思了——覆巢之下，安有完卵？

而就在今年第一季度，虽然房地产市场已经回暖，但公司依然未能“止血”： 当时公司营业总收入只有4067.57万元（未审计），归属于上市公司股东的净利润为亏损2131.38万元，扣非净利润则为亏损2047.67万元（未审计）。 这样下去，距离正式的摘牌退市，恐怕只是时间问题！

面对当前主营业务市场的挑战，公司曾经表示，一方面充分挖掘并整合原有行业资源，加速拓展中低档产品线市场份额；另一方面通过快速产能布局实现规模化支撑，形成“高端市场品牌壁垒+中低端市场规模效应”的协同增长模式。

改革产品布局非一朝一夕之功，眼下的问题是留在牌桌上。面对严峻的形势，创始人自然不会等闲视之，在权衡了各种利弊得失后，最终想到的办法是——引入“白衣骑士”，自己则放弃绝大部分的股权，几乎“退隐江湖”！

“白衣骑士”背后，来头不小

到了今年4月17日，亚振家居公告称，吴涛及其一致行动人范伟浩与公司此前的主要股东签署《股份转让协议》，吴涛及一致行动人拟合计协议受让上市公司约7883万股股份（占上市公司总股本的30%）。协议转让价格为5.68元/股，转让总价款为4.48亿元。

转让之后，公司的控股股东也发生了重大变化：亚振家居的实际控制人由高伟、户美云（高伟的妻子）、高银楠（两人的独女）家族变更为 吴涛 ，这家成立33年的海派家居巨头迎来新老板。

这还不算：公司还表示，吴涛拟向上市公司全体股东发出部分要约，要约收购21%公司股份。若要约收购足额完成，吴涛及其一致行动人对*ST亚振的持股比例将超50%，彻底掌控这家老牌家具企业。而据公告，截至2025年6月3日，公司原控股股东及其一致行动人（高伟、户美云、高银楠）的表决权比例已降至10%，且不再拥有公司控制权，可以说是几乎“退隐江湖”。

也就是在正式官宣“易主”前后，公司股价启动了一轮几近疯狂的上涨。吴涛等以协议价5.68元/股拿下亚振家居约30%股权， 截至6月11日收盘浮盈约128%。以股份过户登记的日期，即今年5月30日开始计算，吴涛在短短7个交易日里浮盈超过5亿元。 即使错过了前面的“十连板”，其“精准抄底”的能力令人叹为观止！

那么新股东如此“低点进场”，是打算在资本市场上呼风唤雨么？恐怕没那么简单。据公司公告，至少未来12个月，新股东都没有对公司主营业务重大调整、资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作、拟购买或置换资产等计划。

既然未来12个月无这些计划，这个吴涛，究竟是何许人呢？做“接盘侠”的目的又何在呢？

相关资料显示，本次出手收购亚振家居的 吴涛 1970年9月出生，山东济南人，是域潇集团法定代表人、董事长，目前直接持有域潇集团80%股权，济南域潇国际资源有限公司80%股权，上海域潇稀土股份有限公司（简称“域潇稀土”）13.88%股权。

据域潇集团官网披露，截至目前，集团共开展24个大型项目，遍布海外锆钛、石墨、稀土矿开采，航运过驳，海运物流，矿产深加工，矿产勘探，水泥制造，金融投资等行业领域，公司在 莫桑比克 持有的锆钛矿采矿权已探明的金属资源量合计超过1亿吨。

值得注意的是， 这并不是吴涛第一次发起跨界并购。 早在2022年8月，吴涛还曾收购当时已经退市，在新三板挂牌的A股前上市公司游久游戏，并在2023年将该公司更名为 域潇 稀土。而此次的一致行动人范伟浩1984年1月生，曾任北京国有资产经营管理公司主管、申万证券研究员、诚浩证券高级经理等职务，目前担任域潇稀土的董事长，可以看出，其专长在金融领域，和吴涛的实业领域相辅相成。

那么 域潇稀土 目前经营状况如何呢？2024年营收4.25亿元，同比增加124.94%，亏损额0.8998亿元，同比减少14.3%。 和域潇稀土“新三板”的身份比起来， 亚振家居 上市公司的身份显然更加稀缺——这不由得让人浮想联翩！

尾声

虽然控制权已经易主，但如果未来经营基本面没有明显改善，且后续没有资本注入的话，亚振家居恐依然难逃本来的命运。但新股东的低价入股，又给了这场资本游戏以无限可能。那么新股东究竟有着怎样的布局，能够带领公司“起死回生”呢？且让我们拭目以待！

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