6月18日，2025陆家嘴论坛正式开幕，主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”。会上，证监会主席吴清表示，证监会将继续充分发挥科创板示范效应，加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市。吴清同时指出，证监会将引导更多中长期资金参与科技企业投资。“1+6”新政将带来哪些影响?中长期资金又将如何深度参与科技企业投资?南都·湾财社就此采访多名业内专家解读政策信号。

　　▶▶扩大第五套标准适用范围　支持人工智能、商业航天、低空经济等企业适用

吴清表示，将聚焦提升制度的包容性和适应性，以深化科创板、创业板改革为抓手，更好发挥科创板“试验田”作用，加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施，统筹推进投融资综合改革和投资者权益保护，加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态。

具体来看，“1”在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用于科创板第五套标准上市，更加精准服务技术有较大突破、持续研发投入大、商业前景广阔的优质科创企业，在强化信息披露、加强投资者适当性管理方面作出安排。

“6”即在科创板创新推出6项改革措施，包括对于适用科创板第五套标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度；面向优质科技企业试点IPO预先审阅机制；扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用；支持在审未盈利科技企业面向老股东开展增资扩股等活动；完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准；增加科创板投资产品和风险管理工具等。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，重启未盈利企业适用于科创板第五套标准上市，能够更加精准服务技术有较大突破、持续研发投入大、商业前景广阔的优质科创企业。

杨德龙进一步解释，发挥科创板试验田作用，加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施，这有利于加大资本市场对于科技创新企业的支持，让科技创新企业可以登陆资本市场获得宝贵的资本。这一系列的举措，有利于提升资本市场的市场化改革的深度，推动资本市场长期向好发展，大力提振投资者的信心，让投资者有更多的获得感。

　　▶▶重塑资本市场生态　引导更多中长期资金参与科技企业投资

在2025陆家嘴论坛上吴清同时表示，证监会将支持编制更多科技创新指数、开发更多科创主题公募基金产品，引导更多中长期资金参与科技企业投资。

吴清强调，上市是起点不是终点，融资是工具不是目的，证监会将坚持目标导向、问题导向，不断完善上市公司全链条的监管制度安排。更大力度培育壮大耐心资本、长期资本，聚焦私募基金“募投管退”各环节卡点堵点，精准发力、畅通循环。积极推动社保基金、保险资金、产业资本参与私募股权投资，拓宽资金来源。

在招商基金研究部首席经济学家李湛看来，中长期资金入市是资本市场深化改革的关键举措，其核心在于通过引入稳定性强、期限长的资金，优化市场结构。

“总体来看，中长期资金入市不仅是资金层面的变化，更是资本市场生态的重塑。其关键在于建立长周期考核机制，营造机构投资者‘长线投资’倾向，真正实现长期价值投资。这一改革将深刻改变A股市场的运行逻辑，为投资者创造更稳定的长期回报。”李湛说道。

三一创投董事长高大明在接受湾财社采访时表示，由于中国整体实力的提升，我们融入世界分工的逻辑和过去不一样了。这要求我们从产业侧、产品侧有一些高精尖、“卡脖子”的产品。而这种产品，在过去传统的融资体系，比如银行贷款体系、国家拨款体系，是很难培育出来的。

“卡脖子”产品对资本投入的要求比较高、对规模要求比较高，同时周期要求也比较长。这时就需要更关注企业基本面、更具长期预期的“耐心资本”，来支撑中国产业实现升级和技术进步。

　　▶▶加快推出科创债ETF　推动基金份额转让业务试点转常规

吴清表示，进一步强化股债联动服务科技创新的优势。大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动完善贴息、担保等配套机制，加快推出科创债ETF，积极发展可交换债、可转债等股债结合产品。证监会将批复全国首批两只数据中心REITs注册，下一步将继续支持科技企业利用知识产权、数据资产等新型资产开展资产证券化、REITs等融资，进一步盘活科技创新领域存量资产。

吴清还强调，推动基金份额转让业务试点转常规，优化实物分配股票试点和“反向挂钩”等机制，畅通多元化退出渠道。

对于当前科技浪潮，吴清表示，当前新一轮科技革命和产业变革加速引进，全球科技创新进入密集活跃期，科技创新正在从点状突破到系统集成推进，技术突破到市场应用转化，诸多领域都迎来了DeepSeek。

此外，吴清表示，将推动重组简易审核程序等新举措落实。他指出，证监会将抓好“并购六条”和重大资产重组管理办法落地，推动股份对价分期支付机制、重组简易审核程序等新举措落实，研究完善上市公司股权激励实施程序，提升便利性和灵活度，推动上市公司持续提升核心竞争力和经营业绩，在高质量发展中更好回报投资者。　　

聚焦

　　30家券商参与科创债发行 累计发行规模近300亿元

自5月以来，券商科创债持续落地。截至目前，已有30家券商参与科创债发行，累计发行规模近300亿。

在获批科创债发行之外，不少券商已经先后落地了科创债。据wind数据显示，截至目前，已有30家券商参与科创债的发行，合计发行了34只科创债，发行规模合计达294.7亿元。

具体来看，招商证券发行的科创债期数最多，达到了3期。中信证券、国泰海通证券则均发行了2期科创债。从发行额度来看，招商证券亦排列第一，达到了50亿元，中信证券、国泰海通证券则为20亿元。

对于科创债，东吴证券表示，券商或成为科创债市场扩容中的关键受益主体，其多元化业务能力与资本市场专业性将在新一轮科技金融融合中发挥重要作用。

本版采写:南都·湾财社记者 吴鸿森 刘常源

制图:董淑云(即梦AI)