创业板第三套标准开闸！谁将摘得“未盈利上市”首单？
文/梧桐小新
6月18日，证监会主席吴清在2025年陆家嘴论坛开幕式上发表主旨演讲，提到将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。
根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，发行人为境内企业且不存在表决权差异安排的，市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项：
其中第三套上市标准即为：“预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元”，主要面向未盈利但具备高成长性的创新企业。
行业范围：新标准明确覆盖人工智能、生物医药、商业航天、低空经济等前沿领域企业。
企业门槛：要求企业具备强研发能力、技术壁垒及成熟产品落地（年营收≥3亿），且需获得市场估值认可（市值≥50亿），这类企业多为经历多轮融资的独角兽或细分领域龙头。
政策意义：此举旨在解决高研发投入企业的融资困境，推动资本市场从“利润导向”转向“成长性导向”。
创业板第三套上市标准虽在2020年创业板注册制改革时已设立，但长期处于“暂不实施”的状态，目前暂无企业通过该标准上市。
但通过查询发现，欣旺达电子股份有限公司（欣旺达，300207）曾于2023年7月15日公告了分拆所属子公司欣旺达动力科技股份有限公司至深圳证券交易所创业板上市的预案。
欣旺达是国内领先的锂电池解决方案及产品提供商，主要业务包含消费类、动力类锂电池的研发、生产和销售。欣旺达动力成立于2014年，是欣旺达旗下专注于汽车动力电池业务的控股子公司，主要业务为动力类锂电池的研发、生产和销售。据悉，在IPO前最后一轮融资时，欣旺达动力的估值为355亿元。
预案披露，2020年度至2022年度，欣旺达动力的营业收入分别为43,197.11万元、296,373.52万元、1,292,243.30万元，归母净利润分别为-70,669.42万元、-105,292.35万元、-109,383.14万元。虽然预案里未披露选择的是第几套上市标准，但因连续3年未盈利，只有第三套标准可用。
遗憾的是，分拆上市预案公布后，欣旺达未再公布有关进展信息。
此外，小编通过deepseek预测未来可能会采用创业板第三套标准上市的企业，deepseek给出如下作答：
一、潜在申报企业画像
1、行业属性
·符合政策明确的人工智能、生物医药、商业航天、低空经济四大前沿领域。
·需具备强技术壁垒（如专利布局、研发投入占比＞20%）和成熟产品落地能力（年营收≥3亿元）。
2、资本认可度
·多轮融资后估值超50亿元，投资方含头部机构（如红杉、高瓴、国资基金等）。
3、财务特征
未盈利但营收快速增长（如近3年复合增长率＞30%），亏损主因高研发投入（非经营不善）。
二、重点赛道与具体企业推测
1、生物医药企业（最高概率）
代表企业：
·安济盛生物（骨科创新药）：完成超20亿元融资，核心产品进入III期临床，年研发投入超8亿，2024年技术授权收入首次突破3亿元。
·维泰瑞隆（抗衰老药物）：B轮融资21亿元，估值约85亿元，2024年营收4.1亿元（主要来自专利授权）。
行业优势：此前超30家生物医药企业因科创板第五套标准暂停而IPO搁浅，新政策下将快速转向创业板。
2、商业航天与低空经济
代表企业：
·蓝箭航天（火箭制造）：估值120亿元，2024年实现卫星发射收入5.3亿元（同比增长400%），但研发导致年亏损超12亿元。
·时的科技（eVTOL飞行器）：估值60亿元，2024年获得预订单营收3.8亿元，适航认证中。
政策催化：低空经济写入2025年政府工作报告，资本布局密集。
3、人工智能与芯片
代表企业：
·镁伽科技（AI+生物实验机器人）：估值70亿元，2024年营收4.5亿元，服务药明康德等头部客户。
三、申报进度预判