本报记者 王宁

2025年债券市场整体呈现波动性增强特征，受此影响，年内债券型基金净值普遍走强。Wind资讯数据显示，截至6月20日，年内有6575只债券型基金净值实现增长，占债券型基金总量的九成以上。其中，有6只产品净值增长超过10%。

多位受访基金经理向《证券日报》记者表示，今年以来，国内经济发展韧性十足，市场信心有所提振，货币政策适度宽松，债券市场也表现出较明显投资机会，债券型基金净值由此普遍走强。展望全年，基于对宏观经济的乐观预期，债券型基金净值仍有望继续走强。

从债券型基金年内表现来看，上述6只年内净值增长超过10%的产品中，华商丰利增强定开A以13.75%的成绩夺得榜首，富国优化增强系列产品年内净值增长也都超过10%。从净值增长幅度榜单前十来看，上榜产品年内净值均增长超过8%，混合债二级基金和可转换债基金包揽了全部名额。

此外，另有251只产品年内净值增长保持在3%至8%，同样超过了纯债基金年化收益水平。按类别来看，这些产品涵盖了可转换债、国际（QDII）债券型、混合债一级、中长期纯债等。

华商基金多资产投资部固收投资副总监、基金经理厉骞向《证券日报》记者表示，今年国内宏观经济持续向好态势不变，预计全年经济增长有望延续。具体来看，楼市和股市等政策基调对市场信心有提振作用，货币政策转为适度宽松。“国内财政政策更加积极，专项债投放领域放松促进宏观经济数据继续保持偏强运行，这些对债券市场的表现具有较强刺激作用，市场投资机会突出。”

6月份以来，债券型基金产品净值依然表现较好。数据显示，有141只产品净值增长在1%以上。其中，有4只产品净值增长超过3%，有18只产品净值增长超过2%，以中长期纯债和混合债二级为主。

中欧可转债基金经理李波告诉记者，近期权益市场区间震荡走势清晰，各板块波动都在缩窄，各指数向下有明确托底资金，市场风险偏好也有明显支撑。转债方面，目前估值和价格仍在相对合理区间，震荡区间不会太宽泛。“短期来看，若科技板块行情向好，转债有可能出现突破区间机会。如果权益市场仍处在风格快速轮动下，转债市场可能无法摆脱窄幅震荡局面。”

此外，虽然今年货币政策维持适度宽松，但降准降息时点不明确，资金面偏紧压制债市表现。分析人士认为，债券市场全年或以震荡为主，货币政策宽松仍将支撑债市，但利率低位和资金面波动可能抑制上涨空间，结构性机会或时有出现。

“预计国内经济政策协同发力与加大逆周期调节力度，有望推进全年经济平稳上升。”厉骞认为，2025年整体宏观流动性环境或有利于市场风险偏好抬升，未来权益市场资产配置可关注内需、科技、红利等投资机会。

国泰基金十年国债ETF基金经理王振扬表示，第三季度债券市场有望出现趋势性行情。