文|翠鸟资本

兴全基金，一直是中国基金行业的标杆性公司。

当众多大中型机构纷纷发力指数ETF，力争成为“全门类“基金公司之时，兴全基金的标签始终是主动权益管理。

历史上，兴全基金诞生过多位明星基金经理，诸如杨东、董承非、杜昌勇、王晓明、傅鹏博等早期人物，以及如今的谢治宇、乔迁等。

以挖掘超额收益著称的权益策略，成为这家上海公司的核心竞争力。

如今，这家机构的“拳头产品”出现了乏力迹象，而操盘者又被赋予了新的管理职务。

一时间，投资者有些“摸不着头脑”。

又要管理外部客户的资产，又要进行子公司展业的战略规划，精力足够吗？能否科学规划时间，并以持有人利益作为优先考量？

在这个时点，兴全基金必须要从投资者角度去回应“质疑”。

“拳头产品”业绩如何？

据天天基金网，兴全基金目前规模最高的产品是“兴全合润混合A”，规模达到226亿元人民币（截至2025年一季度末）。

上述基金的操盘者是谢治宇，可谓兴全基金的权益投资“扛把子”。

公开资料显示，谢治宇1981年生，经济学硕士，历任兴全基金研究部研究员、专户投资部投资经理、基金管理部基金经理、基金管理部投资副总监兼基金经理、基金管理部投资总监兼基金经理、公司总经理助理兼基金管理部投资总监。

他现任兴全基金副总经理、研究部总监、国际业务部总监等职务。

从公开披露的履历可以看出，谢治宇并没有在其他金融机构任职的经历，属于这家公募机构的自主培养人才。

既然是内部从研究员培养到基金经理的人才，谢治宇的投资风格就代表着这家公募投资决策委员会的核心思路。

来看2025年年内收益，截至6月27日，年内净值涨幅为2.32%，跑赢了沪深300指数两个百分点。

此种业绩属于相对“满意”的水平，毕竟目前属于权益市场相对底部阶段，没有大行情的情况下，能够阶段性战胜指数，对基金持有人的体验较好。

然而，如果稍微拉长一下净值曲线的时间，持有人的体验可谓天差地别。

以近三年时间维度看，兴全合润的净值涨幅为-9.94%，同期沪深300指数涨幅为-11.76%。由此可见基金持有人的体验并不“美好”，距离绝对收益有着一段肉眼可见的距离。

那么，这只“拳头产品”对于兴全基金的主权权益策略品牌，则有着较为尴尬的效果。

操盘者要去哪儿？

对于谢治宇产品的“回血”，目前出现一个不确定的因素。

近日，证监会官网披露：核准兴证全球基金以自有资金出资，在新加坡设立兴证全球资产管理（新加坡）有限公司，注册资本1000万新币。

结合市场消息，新加坡子公司拟任董事长为谢治宇，此前兴全基金进行监管审批过程中，曾收到的反馈意见就包括“补充说明拟任董事长是否有足够精力履职”。

那么，未来谢治宇作为国内公募的操盘手，未来究竟要分配多少精力在海外公司展业中？

据现有媒体的报道，兴全基金向外界回应称，谢治宇将主要负责子公司规划，而具体运营由总经理等高管负责。

然而，上述回应依然无法解释清楚谢治宇“投资+管理”双重身份的切换问题。

身兼两职的疑问

看看目前国内大型公募巨头，张坤等百亿基金经理纷纷卸下公司副总经理的管理职务，而专心进行公募产品的管理。

这种背景下，兴全基金会否让谢治宇“反其道而行之”？毕竟一个人的精力十分有限，投资涉及大量的细微工作，包括公司调研、产业链研究、投研团队培养等一系列工作。

而管理工作同样消耗大量心力，主要涉及团队建设、流程优化、跨部门沟通等诸多事务。

因此，一位投资出身的人身兼两职，可能导致在投资研究和管理工作上顾此失彼。

这里还涉及一个更加深层次的利益问题：理论上基金经理要为持有人的利益进行服务，而担任管理职务的人士则要服务于公司利益。

进一步来说：公募基金的高管要加大公司的盈利，这是资产管理公司活下来、活得好的关键，但是否能完全符合持有人的短期、中期和长期利益，则是一个见仁见智的问题。

那么，谢治宇在投资业绩还是海外团队打造上，能否同时达到理想状态？我们拭目以待。

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