21世纪经济报道记者孙永乐 上海报道

7月11日，“牛市旗手”迎来集中爆发，A股券商股、港股中资券商均表现活跃，涨势显著。

消息面上，2025年上半年证券板块各公司表现优异，国盛金控、国泰君安国际等4家券商均发布了业绩喜报。同时，A股IPO受理上半年迎来爆发式增长、加密货币与稳定币相关会议召开等多重利好消息，均对券商股有所催化。

今日盘后，国联民生证券（601456.SH）公告称，预计2025年半年度实现净利润同比大增1183%左右，再度引发市场关注。

值得注意的是，即使剔除民生证券纳入合并报表的影响因素，国联民生证券仍实现168%的大幅增长。

受访人士认为，合并重组后，国联民生证券上半年业绩同比大幅增长，充分彰显出“1+1＞2”的协同整合成效，印证了公司在资源聚合、团队融合以及业务协同上的显著成果。

今日，国联民生证券发布2025年半年度业绩预增公告。

数据显示，报告期内公司实现归母净利润11.29亿元，较上年同期增加10.41亿元，同比增幅达1183%左右，业绩实现大幅跃升，远超市场预期。

国联民生证券表示，报告期内，公司有序推进与民生证券股份有限公司的整合工作，并将其纳入财务报表合并范围，公司证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现显著增长，同时由于上年同期比较基数较小，本期经营业绩同比大幅提升。

值得关注的是，若剔除民生证券纳入合并报表的影响因素，公司上半年业绩同比仍实现显著增长。

通过市场公开信息梳理：2024年上半年，国联民生证券归母净利润为0.88亿元，民生证券同期归母净利润为3.34亿元，两者简单合并计算，合计为4.22亿元。以此为基数，2025年上半年同比仍实现168%的大幅增长。

记者观察到，合并后国联民生证券投行业务实现“量质齐升”。据21世纪经济报道此前报道，在新一轮IPO政策周期下，国联民生证券已经与国泰海通、中信证券以及中信建投、华泰联合证券、中金公司形成了“两超四强”的市场新格局。

Wind数据显示，6月获受理的IPO项目（152家企业）中，国联民生证券以2家上证主板2家创业板以及5家北交所拟上市企业的保荐数量位列第四。就在7月10日，国联民生证券担任保荐机构的超颖电子上交所IPO顺利过会。

此外，国联民生证券研究业务成为合并后另一大增长极。2024全年，国联民生证券以4.6亿元、市占率4.22%冲入行业前五，在佣金改革全行业承压的背景下，交出了合并更名后的第一份亮眼的成绩单。

接近国联民生证券人士表示，从此次半年度业绩预增公告数据来看，国联民生证券无论是业绩的大幅增长，还是其投行、研究等核心业务条线迸发的强劲增长动能，都有效诠释了其整合之路的稳步有效，为未来向着一流投资银行目标迈进注入更多的确定性。

作为中央金融工作会议及新“国九条”后，首单落地的券商市场化并购案例，国联民生证券的整合发展备受市场关注。

合并重组前，国联证券在财富管理、资产管理及衍生品等方面形成竞争优势，而民生证券在“投资+投行+投研”和固定收益业务方面探索出增长新引擎。

目前看来，顺利并购后国联民生证券在规模、质量和效益上的协同效应已快速显现，业务优势互补，核心业务能力突出。

2月14日，国联证券正式更名为“国联民生证券”，在近几个月，国联民生证券的整合工作持续稳步推进。

6月6日晚，国联民生公告新聘5名高管，完成合并后首次“扩容”。目前，国联民生高管团队中，由国联集团总裁顾伟担任党委书记，葛小波担任董事长、总裁，汪锦岭为执行副总裁。

公司共有7位副总裁，分别是李钦、马群星、尹磊、徐春，以及新上任的王卫、任凯锋、杨海。此外，还有首席风险官江志强、合规总监戴洁春、首席信息官吴哲锐、董事会秘书王捷等。

业务方面，投行子公司已于今年4月下旬完成更名，由原来的“华英证券”变为“国联民生承销保荐”，注册地也在今年3月由江苏省无锡市迁至上海市。

记者获悉，更名后的国联民生承销保荐，将在原华英证券的基础上，吸纳民生证券的投行板块，未来由国联民生证券副总裁徐春出任董事长，成为上海投行领域的新势力。

在战略规划上，今年2月底，国联集团总裁、国联民生证券党委书记顾伟在发布国联民生证券战略规划时提到一串数字：

“1”个中心愿景之后，秉持深耕区域、精耕行业“2”大发展理念，打造产业投行、科技投行、财富投行“3”项战略目标，聚焦产融结合服务实体经济、坚持价值投资实现财富转型、围绕新兴赛道布局投研力量、强化科技基因构建数字平台“4”项行动计划，依托大投行+大投资+大投研+大财富+大资管“5”大业务版图，实现跨越式发展。

7月11日，同花顺数据显示，截至收盘，A股证券板块整体涨幅达2.83%，板块成交额达1053亿元，板块内49只个股全线上涨。

其中，中银证券、哈投股份、中原证券3只个股涨停，国金证券、国联民生、东方证券涨幅均超5%，国盛金控涨超4%。

与之关联的互联网金融方面，同花顺、指南针、财富趋势也集体异动，指南针股价更创下历史新高。

当日，港股中资券商股同样走强，中州证券领涨，一度涨超78%，收涨47.48%；兴证国际涨超20%，国联民生涨超15%，国泰海通、申万宏源香港等涨幅居前。

A股、港股上市公司进入业绩预告披露期，证券板块各公司表现优异，除了国联民生证券，红塔证券、哈投股份、国盛金控、国泰君安国际4家券商均发布了2025年上半年业绩预告：

此外，A股IPO受理上半年迎来爆发式增长，沪深北三大交易所合计受理177家，同比增148家，增幅达510.3%（去年同期仅29家）。其中6月单月受理150家（占比84.75%），6月30日单日受理41家创高峰，北交所单日报送32家成为绝对主力。

虚拟资产交易方面，香港特别行政区《稳定币条例》将于2025年8月1日正式生效。此前，国泰君安国际等券商已获批1号牌照，可提供虚拟资产交易服务。此外，上海市国资委党委7月10日召开中心组学习会，围绕加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略开展学习。

需要看到的是，今年以来，券商并购重组节奏有所加快。

业内人士表示，通过并购重组等方式进行资源整合，有利于提升券商在行业中的竞争地位。在此背景下，国联民生证券的市场化顺利整合以及持续显现的整合效果，为行业通过并购重组做优做强起到了良好的示范效应。

另有行业分析师指出，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用。同时，行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。

展望后市，券商分析师普遍预计，证券行业2025年上半年业绩有望超预期。

申万宏源非银金融首席分析师罗钻辉向记者表示，预计券商板块2025年第2季度净利润在低基数下延续同比双位数增长，有望在第一季度市场回暖背景下环比增速回正。

民生证券认为，随着科创板新政推进，A股股权融资规模有望持续提升，证券公司投行业务收入也有望稳步修复，在前沿科技领域布局较多、储备项目丰富的头部券商或更为受益。

开源证券则指出，6月上交所新开户人数同比高增，交易量高增、债市和股市向好、海外业务充分受益于港股市场高景气，预计上市券商中报业绩延续一季度以来的同比高增，关注后续业绩预告、稳定币等主题催化，继续看好券商板块机会。