图片来源：征探君

7月22日，贵州茅台（6000519.SH）发布公告称，为强化企业科技创新主体地位，坚定不移推动科技创新发展，始终保持行业科研领域领先地位，公司拟与控股股东茅台集团共同出资成立贵州茅台酒厂（集团）科学与技术研究院有限责任公司（以下简称“研究院公司”，最终以企业注册登记机关核准登记的名称为准）。此交易已经在公司第四届董事会2025年度第九次会议审议通过。

研究院公司注册资本金为10亿元，其中贵州茅台以货币+实物（实验仪器）形式出资4.9亿元（占股49%），茅台集团以货币+实物（科技大楼）形式出资5.1亿元（占股51%）。

贵州茅台表示，面对新发展趋势，设立研究院公司，有利于公司整合公司内外和产业链上下游科研资源，聚焦主业发展和白酒酿造技术成果转化，推动科技创新与产业创新融合发展，提高公司核心竞争力，促进公司高质量发展。

面对白酒行业的变化，贵州茅台也需要进一步加大科技投入，以增强自身竞争力。

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飞天茅台跌下2000元

在2024年报中，贵州茅台为2025年定下的目标是，实现营业总收入较上年度增长9%左右。这是贵州茅台2017年以来首次将增速目标调整至个位数。

而在前三年，贵州茅台保持着两位数的增长。2022年，贵州茅台收入1241亿元，同比增长16.87%；归属于上市公司股东的净利润627.16亿元，同比增长19.55%。2023年，贵州茅台收入1476.94亿元，同比增长19.01%；归属于上市公司股东的净利润747.34亿元，同比增长19.16%。2024年，贵州茅台营收1708.99亿元，同比增长15.71%；归属于上市公司股东的净利润862.28亿元，同比增长15.38%。

主动放低增速目标背后，贵州茅台的核心大单品飞天茅台持续“降价”。据今日酒价数据，目前25年飞天茅台原箱的批发参考价为1920元/瓶，散瓶批发参考价为1870元/瓶。24年飞天茅台原箱批发参考价为1960元/瓶，散瓶批发参考价1900元/瓶。

而在2024年初，24年飞天茅台原箱的批发参考价一度超过3000元/瓶，散瓶批发参考价也在2700元/瓶左右。

瑞银在2024年7月曾发布研报称，2016年-2023年茅台酒销售中，14-15个月的货量为囤积的社会库存，平均持有成本为2079元/瓶。若行业龙头未能控制供应，到2025年底，茅台批发价可能从当前水平下跌50%。

在批发参考价持续下跌下，飞天茅台距离1499元/瓶的的指导价越来越近，其金融属性明显被削弱。

因此，贵州茅台启动了新一轮的稳价措施，据媒体报道，6月茅台发出通知，为响应茅台酒厂稳市稳价政策，针对53度500ml贵州茅台，部分省区不得向烟酒行、批发市场等供货；启动收货机制，收货价格低于2100元/瓶会迎来相应处罚，低于2000元/瓶的省区直接报酒厂同时取消酒厂和公司的合同等。

此外，贵州茅台也在进行销售观念方面的转型。

2024年7月，贵州茅台提出茅台酒要主动向“新商务”转型，做好“三个转型”：一是客群转型，瞄准独角兽、专精特新、小巨人等企业，培育新能源、生物科技、数字科技等新兴产业从业者为新消费群体；二是场景转型，针对潜力行业、未来产业开发商务消费，同时开发亲友聚会等场景；三是服务转型，营销思路要从“物以类聚”向“人以群分”转变，服务理念从“卖产品”向针对不同细分人群“卖生活方式”转变。

2025年7月，贵州茅台酒销售有限公司2025年半年市场工作会召开，其表示在践行“卖酒向卖生活方式”转变下，完成了2025年上半年的经营任务。资料显示，贵州茅台酒销售有限公司是贵州茅台持股95%的子公司，主要负责茅台酒的国内销售业务。

茅台集团党委书记、董事长张德芹在工作会上表示，基于对市场环境与趋势的判断，茅台需要主动求变，从商品时代向商品与服务并重转变，从“渠道为王”向“消费者为王”转变，要牢牢把握“服务”核心，以消费者为中心，从“找到消费者、为消费者提供服务”入手，精准定位目标客群，拓展多元触达渠道，优化服务全流程。

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科技赋能

据中国酒业协会发布的《2025中国白酒酒业市场中期研究报告》，2025年上半年，酒类生产企业和经销商的客户数、客单价、营业额和营业利润的减少比例均高于增加比例，其中营业利润负面情况最为显著，利润率有所减少的企业占比高达59.7%，政策调整、消费谨慎情绪和成本上升的影响明显，凸显行业整体承压。此外，高端白酒市场受政策影响，消费场景减少，迫使企业降价。客单价减少与客户数减少形成双重压力，共同导致营业额有所减少的企业比例达到50.9%。

新的“禁酒令”出台，也进一步减少了白酒的消费场景。2025年5月，修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》明确规定，在接待标准方面，工作餐不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒。随后，多地密集升级“禁酒令”。

据华策咨询估算，政策实施首月，山东省白酒行业整体营收下滑18.7%，区域龙头景芝、扳倒井等高端产品线销量暴跌35%-40%，渠道库存周转周期从45天延长至120天。

酒业家调研称，消费频次大幅收缩下，大部分酒商6月销售额、利润相较于5月环比下滑30%、甚至50%以上，动销不振，库存流速明显放缓，叠加产品批价广泛下行，利润被蚕食殆尽，更有酒商陷入亏损局面。

面对白酒消费“寒冬”，茅台也需要通过科技创新提升竞争力。

2025年3月，在茅台集团2025年度科技创新工作会上，张德芹在讲话中表示，从国家层面看，科技创新的战略地位不断提升，已成为应对全球变局和实现民族复兴的致胜关键；从社会发展来看，科技创新成果喷涌而出，正以席卷之势改变人们的生产生活方式；从传统产业来看，守正创新成为时代主流，科技竞争成为产业转型升级和重塑格局的关键赛道。面对这“三个趋势变化”，茅台必须深入思考“在举国创新背景下，茅台作为民族品牌，能为国家做些什么？”“面对汹涌而至的科技浪潮，茅台是否做好了迎接的准备？”“面对传统产业的科技赛场，茅台如何永葆领军地位？”这三个问题。

据天眼查数据，贵州茅台控制及对外投资的企业大多是制造业、批发零售业及金融业，茅台集团还包括物流、房地产、住宿餐饮、文娱等。如今，贵州茅台与茅台集团共同成立研究院公司，也是其科技创新领域布局的进一步聚焦。

贵州茅台将如何将科技与主业进一步结合，值得持续关注。

作者丨五仁

来源丨征探财经（ID:teccj6)