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前段时间，永辉超市发布2025年半年度业绩预亏公告，其预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润-2.4亿元，扣非后净利润为-8.3亿元。

永辉超市表示，2025年是公司转型的深水期和持续阵痛期。2025年上半年，公司共调改开业93家门店，门店调改需经历歇业装修、新设备投入、旧资产报废、重开业支出、人员技能爬坡等大量必要过程；共关闭227家长期亏损的门店，闭店过程中产生一定的租赁赔偿、人员赔偿、商品出清和资产报废等成本费用。同时，公司对商品供应链也进行了改革，以建立“品质零售”的商品心智和合作共生的供零关系，完成了大量供应商和商品的升级汰换。以上多重因素都对公司营收和利润带来了较大程度的短期影响。

但拉长时间线来看，永辉超市已经连续亏损多年。2021年-2024年，永辉超市归属于上市公司股东的净利润分别为-39.44亿元、-27.63亿元、-13.29亿元、-14.65亿元，营收规模也从2021年的910.62亿元持续下滑至2024年的675.74亿元。

大规模的调改能否挽救永辉超市的业绩？

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加速调改

永辉超市在接受媒体采访时表示，永辉超市的胖东来模式调改跨越了三个阶段：2024年5月至8月胖东来团队帮扶调改，2024年9月至12月全国调改小组指导调改，以及2025年春节后全国大区自主调改。

此次永辉超市2025年半年度预亏，主要原因在于调改过程的门店调整、闭店支出、供应链改革等多种因素影响，而这也是永辉超市2024年业绩变动的主要原因——在启动调改的2024年，永辉超市收入675.74亿元，同比减少14.07%；归属于上市公司股东的净利润-14.65亿元。

具体来看，2024年，永辉超市完成31家门店商品结构调整与服务升级，关闭尾部门店超200家，年末门店数量为775家。同时，永辉超市对长期亏损或准备闭店门店的相关资产计提减值准备2.08亿元。

在供应链方面，永辉超市2024全年研发升级自有品牌商品120款，其中20余款年销售额突破5000万元，引入品牌新品近5万支，通过生鲜源头直采、肉禽自配送、食用品“去KA模式”等供应链变革，完成近3万支商品去KA调整。

进入2025年，永辉超市进一步加快调改速度。数据显示，2025年上半年，永辉超市调改开业93家门店，关闭227家长期亏损的门店。永辉超市官网显示，目前其已开业门店数量为523家，5家筹建中门店，143家已开业调改店。

2025年6月，永辉超市副总裁、全国调改项目负责人王守诚在接受媒体采访时表示，目前永辉单家门店的调改投入从500万至800万元不等，也有部分规模较小的店面费用在300万元。据永辉内部统计，已完成改造的门店日均客流均有所提升，调改满3个月的店基本可以盈利，比较成熟的店销售额实现了翻番。

2025年1月，永辉超市发布《第五届董事会第十九次会议决议公告》，其表示，公司为了加快自有品牌的发展步伐，不断挖掘有竞争力的商品，拟申请设立一家专注于永辉超市自有品牌供应链的全资子公司浙江辉联供应链有限公司（以市场监督管理部门登记为准）。天眼查数据显示，次月，浙江辉联供应链有限公司成立，注册资本2000万元，由永辉超市100%持股。

显然，在调改门店的同时，永辉超市也将进一步打造供应链，布局自有品牌。

02

叶国富掌舵改革

2024年9月，名创优品控股的广东骏才国际商贸有限公司计划从牛奶公司、京东世贸及京东世贸一致行动人宿迁涵邦收购其合计持有的永辉超市29.40%股权，2025年2月，该交易完成，广东骏才国际商贸有限公司成为永辉超市第一大股东。

永辉超市曾在公告中表示，骏才国际不会实际拥有上市公司控制权，同时，骏才国际已出具《关于不谋求上市公司控制权的承诺函》，交易签约后12个月内，不以委托、征集投票权、协议控制、二级市场增持等方式谋求上市公司的实际控制权。

在2025年3月的临时股东大会上，名创优品创始人叶国富当选为永辉超市董事。

同月，永辉超市进行董事会换届。张轩松为新一届董事长，王守诚、罗雯霞、曾凤荣、林红东、吴凯之、甘旺亨为公司副总裁。同时，为加快公司改革转型步伐，永辉超市拟正式成立改革领导小组，统领公司改革转型工作，由叶国富担任组长。

随后，永辉超市发布公告称，由于第六届董事会暂未聘任公司CEO，授权公司改革领导小组代行CEO职责，公司将尽快完成CEO的选聘工作。目前，永辉超市仍未聘任CEO，其管理职责在叶国富担任组长的改革领导小组手中。显然，叶国富开始主导永辉超市的调改进程。

据媒体报道，叶国富在改革领导小组首次扩大会议中表示，“2025年永辉的关键词是减亏，减亏的主要抓手是‘三提两降’，提人效、提业绩、提毛利，以及降成本、降费用。”

在具体门店调改方面，叶国富表示，2025年调改门店达200家左右，并关店250-350家，计划至2026年完成所有存量门店的调整。在自有品牌开发方面，2025年永辉超市计划上架60支新品，孵化出至少10支超过1亿元的超级战略大单品。同时，预计通过3~5年供应链生态建设，推动自有品牌达到永辉整体销售额的40%。

此外，永辉超市还进行了一次人事变动。2025年6月，曾凤荣因工作调动辞去副总裁一职，其调岗为行政部负责人，分管客户服务部。同时，永辉超市聘任佘咸平为公司副总裁兼首席产品官。

资料显示，佘咸平2025年5月入职永辉，担任永辉超市首席采购官，负责采购与供应链事务。在加入永辉前，佘咸平先后担任沃尔玛山姆会员店全国生鲜采购总监；阿里巴巴盒马鲜生生鲜采购总监等职；2022年加入阿里巴巴大润发会员店项目，担任采购总经理。其拥有丰富的零售业供应链经验，将有力地建设及推进商品采购管理体系。

从一系列调整来看，叶国富正在加速永辉超市的调改进程，在持续调改下，永辉超市能否凭借调改扭亏为盈，实现稳定增长呢？

作者丨五仁

来源丨征探财经（ID:teccj6)