股市C位妥了！政治局会议“托底”慢牛，“吸引力”政策可期，8月A股怎么走？

华夏时报

本报（chinatimes.net.cn）记者王兆寰 北京报道

7月的A股，在最后一个交易日的调整中结束，让投资者一时间有点摸不到头脑。

不过，三大股指在7月里频创新高，特别是沪指冲上3636点，距离去年的高点仅剩不到40个点，已经实现了完美翻身，足够令人欣慰。

7月30日，备受瞩目的政治局会议明确表示，增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头。有意思的是，该消息在盘中发布，此前并不多见。

中金公司分析认为，“增强吸引力”的说法是首次在政治局会议提及，将资本市场的重要性上升到新高度。这不仅需要提升对于国内居民和机构的吸引力，也要提升对于国际资金的吸引力，未来在资本市场制度建设进一步完善方面值得期待。同时，“巩固回稳向好势头”，也表达了决策层对于资本市场稳定向好的重视和期待。

跌一跌更健康，蹲下去才可以再跳起来。“慢牛长牛”在此刻更加有了画面感。

增强吸引力

7月30日，中共中央政治局会议召开，会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

在资本市场方面，本次会议着重强调增强国内资本市场的吸引力和包容性。华泰证券最新报告分析认为，其对应需求和供给两端发力。

在需求端，通过巩固市场回升向好的势头，加强投资者保护等制度建设方式，吸引居民储蓄、外资资金等入市；供给端，强调对处于不同发展阶段以及不同类型的企业提供全生命周期的支持。

同时，报告指出，会议“保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性”的温和定调基本符合投资者预期。资本市场政策强调增强包容性和吸引力，市场下沿仍有支撑。

招商证券认为，整体来看，本次会议表态积极，整体偏中长期部署，增量信息相对有限，符合市场预期。这或主要源于上半年GDP高增至5.3%，经济表现较好，后续完成增量目标的压力有限。

在招商证券看来，资本市场方面，会议提到“巩固资本市场回稳向好势头”，或意味着对当前资本市场的发展较为满意。

中金公司乐观认为，此次会议对于资本市场的新提法有助于提振市场情绪，并且对于经济形势的清晰预判以及对于宏观政策响应的积极表述，也有助于缓解市场对于下半年内需和外需回落的担忧。

制度持续优化

在财通证券看来，此次会议提出了更高的要求，即增强资本市场的吸引力和包容性，这或意味着后续资本市场有望进一步放开相关管制。

东海证券研究所所长谢建斌认为，增强吸引力的核心是继续优化基础制度以提升投资者信心；增强包容性，在融资方面，可能突出对科技企业等多元主体的融资支持，完善全生命周期服务体系，在投资方面，有望满足境内外投资者多元化投资需求，进一步扩大开放。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒分析认为，资本市场发展对于维护经济发展信心、充实居民财富以及助力新质生产力发展具有关键作用。资本市场改革将围绕“吸引力”“包容性”“巩固”等关键定调进一步纵深推进。

在罗志恒看来，首先，要推动金融开放，“吸引”国际资本。当前，国际资本对美元信用的担忧提升，普遍寻找新的资金“安全港”，这为中国资本市场发展提供契机。可进一步优化金融互联互通机制。如沪港两地交易日存在差异，一定程度上影响投资效率，未来可以进一步优化交易时间安排，减少摩擦成本。

同时，进一步丰富人民币计价的投资产品供给。如探索期货期权向合格境外投资者开放，同时支持境内外期货交易所扩大商品期货结算价授权合作。

不仅如此，深化投资端改革，“吸引”更多投资者参与资本市场，发挥资本市场财富效应。继续坚持分红导向、加大分红力度；鼓励企业回购。落实落细公募基金改革。

此外，进一步提高资本市场“包容性”。尽快推动具有标志性意义的典型案例落地，扩大政策的示范带动效应；适时将科创板“预先审阅机制”“资深专业机构投资者”推广至创业板、北交所。

最后，拓宽长期资金入市渠道，允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金等中长期资金作为战略投资者参与上市公司定增，同时放宽举牌认定标准等方面的政策限制。

震荡整固

7月31日，A股三大指数集体调整，沪指失守3600点。截至收盘，沪指跌1.18%，深成指跌1.73%，创业板指跌1.66%，北证50指数跌1.16%，沪深京三市成交额19618亿元，较上日放量909亿元。两市超4200只个股下跌。

渤海证券分析师宋亦威认为，市场短期出现一定整固过程，基本面仍是市场的压力所在。不过，政治局会议强调了“巩固资本市场回稳向好势头”，证监会也在年中工作会议中将“全力巩固市场回稳向好态势”作为首要任务，由此市场的中期方向得以明确。推动资本市场吸引力的提升，以及推动更多资金流入资本市场，仍将是资本市场的政策目标所在。

宋亦威表示，即便市场短期出现一定调整，压力的释放，也为后续的更有力反弹提供空间，市场在中期依然存在向上机会。

明泽投资基金经理胡墨晗在接受《华夏时报》记者采访时直言：沪指突破3600点后主要感受到市场交投活跃度显著提升，情绪面持续回暖，资金呈现加速轮动态势。短期需警惕流动性驱动向盈利驱动切换过程中3600—3700点区间的历史套牢盘压力，技术性回调风险不容忽视。

但中长期坚定看好A股“金融改革牛”的结构性机会。胡墨晗表示，2024年“924新规”标志着政策拐点确立，叠加产业创新动能持续释放与股市贴现率系统性下移，增量资金入市通道已然打开，市场震荡上行趋势明确。

胡墨晗建议，操作上可保持战略仓位把握趋势，通过科技/周期/金融的行业分散配置平滑波动，同时警惕基本面与技术面背离信号，避免追高阶段性过热品种，以理性布局应对曲折向前的长期行情。

中国银河证券认为，后续一系列政策助力下市场稳健运行具备更为坚实的支撑。近期A股表现呈现出积极信号，关注市场在关键点位附近的支撑力度，预计市场维持在震荡偏高中枢运行。

中长期来看，美元指数调整周期和美国债务压力下，人民币资产相对吸引力增强，A股在全球资产配置环境中具备重估空间。同时，国内新动能向上突破助推盈利修复信号，反内卷政策加码下行业供需格局优化，基本面韧性强化为市场长期向上筑牢根基。

国信证券最新报告指出，从大小盘风格看，8月上半月小盘风格胜率较高，下半月大盘风格胜率较高，背后是业绩。从股价到业绩相关性看，由于8月上半月披露半年报业绩的公司较少，市场对于业绩关注度偏低，小盘风格胜率较高。随着下半月各公司开始密集披露半年报业绩，市场对于业绩关注度提升，具备业绩确定性的大盘风格胜率更高。此外，财报披露期叠加上市公司分红派息高峰期过后，8月红利板块的胜率开始提升。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶