国泰航空（00293.HK）今日发布的上半年财报显示，公司净利润36.51亿港元，同比增长1.1%，营收543.09亿港元，同比增长9.5%。

虽然内地的上市航司尚未披露半年业绩，但从多家发布的半年业绩预告来看，国泰航空依然是最赚钱的中国航司。

在公告中，国泰集团主席贺以礼将业绩的增长归因于客运量增加、货运表现稳定，以及燃油价格下降，“得益于今年上半年的燃油价格比以往便宜，公司的燃油成本下降13%。”

今年上半年，国泰航空客运运力同比增加26.3%，旅客周转量同比增加30%，日均载客同比增加27.8%，客座率84.8%，同比增加2.4个百分点，不过，由于市场上的运力增加，公司的整体收益率下跌12.3%。

“上半年由于我们投入的运力大幅增加，比如美国航线增加了50%，欧洲航线增加了30%，票价和收益率也相应会受到一些影响，逐渐回归正常水平，”国泰集团顾客及商务总裁刘凯诗在业绩说明会上表示，但上半年的客运需求依然很强，预计下半年需求的势头还会保持。

记者注意到，在今日披露半年报的同时，国泰还宣布行使购买权，增购14架波音777-9飞机，首架波音777-9预计2027年交付。

而在航空货运方面，根据财报，国泰货运上半年收入同比增加2.2%，货运运力同比增加8.1%，载货量同比增加11.4%，不过收益率也下跌3.4%。

在此之前，航空货运需求曾因跨境电商的爆发而激增，进入2025年，随着地缘政治、关税政策的影响逐渐显现，不少业内人士认为航空货运市场将面临不小的挑战。中国航协的专家就认为，美国取消针对低价值商品的T86清关模式将对跨境物流产生直接冲击。

对此，刘凯诗分析，货运方面的确受到关税及小额免税的变动带来的不明朗因素影响，但目前看货运需求还是比较稳定，“下半年我们会继续关注中美关税谈判的进展，公司也在挖掘其他区域的货运需求，比如东南亚和印度市场，并及时调整航班网络，并继续投资电商货之外的货运业务，包括生鲜，药物运输等。”

国泰集团行政总裁林绍波也指出，在贸易战还没有稳定下来之际，下半年航空货运依然会面临不明朗的因素，公司要做的，是保持内地与国际航线布局的平衡，并通过优化服务，网络时刻和中转流程，吸引更多来香港中转的客源。“目前，国泰一半的生意都来自中转客源。”

值得注意的是，近年来国泰在大湾区的动作频频，比如除了营运广州与香港间的直航航班外，还与快船及跨境巴士通过代码共享合作，以吸引大湾区的旅客能够在珠三角码头办理登机和直挂行李，直达香港机场后经国泰飞往世界各地。

“中国香港是国泰的总部和重要市场，但人口已经达到稳定，大湾区等内地城市是未来增长的重要来源，”林绍波表示，国泰还会继续拓展内地航线，并将一些总部功能放在大湾区。最近两年，国泰就在广州和深圳陆续开设了IT办公室，并持续招聘内地乘务员和见习飞行员，预计年底内地员工将达到4000人。