本文来自微信公众号：投中网 （ID：China-Venture），作者：王满华

消费赛道正呈现出冰火两重天的局面。一方面，港股消费板块不断走强，新消费股屡创新高，就连一级市场VC投资人的热情都有被唤醒的趋势；而热闹的另一面，传统消费品牌的寒冬仍未过去，不时有百年连锁品牌传来破产、倒闭的消息。

就在前不久，美国老牌罐头食品公司Del Monte Foods（下称“地扪食品”或“地扪”）主动向法院提交了破产保护申请。市场消息称，该公司计划通过法院监督的资产出售程序，寻找一个能带领其走出困境的买家，以实现重组转型。

地扪食品的故事始于1886年，至今有139年历史，其标志性的菠萝罐头曾经是美国人餐桌上的“固定C位”。不过随着消费需求的代际变化，当“零添加”、“健康”等理念成为时下消费者关注的焦点，曾经备受青睐的罐头产品却因为高盐、高糖、高脂肪逐渐沦为“反面典型”。

过去几年，这家百年罐头品牌也在试图通过缩小公司体量、转型等方式尝试自救，不过在转型不顺与市场竞争的双重压力下，还是最终走向破产。

时代的车轮滚滚向前，有些品牌却湮没在了时代里。

始于十九世纪的“活化石”品牌

地扪食品的起源可以追溯到十九世纪。在那个时代，新鲜水果和蔬菜的保存是一个巨大的挑战，当时一群加州农民敏锐地捕捉到了背后的商机，决定通过创新的罐头加工技术，满足新兴城市人口对便捷食品的需求，于是创立了地扪食品。

这正是这家罐头巨头的由来。他们的第一个产品是菠萝罐头，当时菠萝主要产自夏威夷，运输到美国大陆的成本极高，且新鲜度难以保证。地扪的菠萝罐头不仅保留了水果的鲜美，还大大延长了保质期，因此迅速赢得了消费者的青睐。

地扪食品的首个发展高峰出现在二战时期。战火纷飞的年代，开盖即食的罐头成为比钞票更珍贵的“硬通货”。一个广为流传的故事是：二战期间，美军士兵的口粮中必备地扪罐头，甚至在诺曼底登陆时，士兵们也啃着地扪的豆子冲锋。

而真正奠定其行业霸主地位的，还是战后“婴儿潮”带来的时代机遇。二战结束后，大批军人返回美国，掀起了第一波“婴儿潮”，当时美国经济腾飞，双职工家庭激增催生了"便捷至上”的饮食革命。地扪当时主推"免洗免切、开罐即食"理念，将罐头食品包装为“现代生活方式的图腾”，完美契合了快节奏家庭的需求。

即使到现在，地扪官网首页仍然挂着1950年代的标语："打开地扪，享受现代生活"。

到20世纪中期，地扪食品在美国各地已经建立了数千家专卖店和超市专柜，其产品几乎覆盖了美国的每一个角落，巅峰时期的年销售额达到数十亿美元。这一时期，公司旗下的多个品牌也迅速崛起——Del Monte罐头、College Inn浓汤、Joyba茶饮等品牌迅速铺上市场。

据当时的市场调研数据，地扪食品在美国罐头市场的份额一度超过40%，稳居行业第一。

成也时代，败也时代

回看从十九世纪到二十世纪中期，地扪食品的发展几乎是踩中了每一个时代红利。不过进入1990年代，随着健康意识的普及，消费者对食品成分的关注达到了前所未有的高度，其对于“零添加、低糖盐”食品的需求急剧增加。

这使得地扪食品的核心优势瞬间坍塌——其产品以高盐、高糖、高脂肪为特点，这与当时流行的健康趋势显然背道而驰，因此，罐头食品也沦为健康潮流的“反面教材”。

面对市场的变化，地扪食品并非没有尝试过应对。比如公司曾试图通过推出低糖水果、有机罐头等产品来适应新的消费趋势。但由于品牌形象的固化和市场反应迟缓，效果并不理想。消费者对地扪食品的认知仍然停留在传统罐头食品上，难以接受其新的产品理念。最新财报数据显示，地扪健康产品线的收入占营收的比例不足5%。

与此同时，外部市场竞争也在加剧。Oatly、KIND SNACKS等主打“有机”“零添加”的新兴健康品牌的出现，不仅在产品创新上更具优势，还在市场营销上投入了大量资源，进一步挤压了地扪食品的生存空间。

事实上，过去两年，地扪食品也试图通过裁员、缩小公司体量的方式削减开支——2024年2月，地扪关闭了位于华盛顿州托佩尼什的两家罐头工厂；几乎同一时间，公司又关闭了威斯康星州马尔克桑的工厂，裁员90人。

遗憾的是，这一举措并未有效扭转其财务困境。地扪最新财报显示，截至2024年4月28日，公司销售额为17亿美元（约合人民币122亿元），同期净亏损为1.19亿美元。

近期的关税政策对于地扪更是雪上加霜。今年5月，美国总统特朗普表示，将把进口钢铁的关税从25%提高至50%，这直接抬高了其用以封装产品的金属罐成本。

“我们将设法应对这些挑战，但价格调整带来的需求下滑将不可避免。”地扪首席执行官格雷格·朗斯特里特在分析师电话会上表示。

内忧外患之下，这个已经拥有139年历史的罐头王国最终走上了破产重组之路。

根据法院文件，此次破产申请主要涉及地扪食品的美国业务，而该子公司目前的债务总额已超过10亿美元。另据路透社报道，地扪已从现有债权人那里获得了9.125亿美元融资，用于维持破产程序期间的运营。

面对这一历史性时刻，格雷格·朗斯特里特依然保持乐观。在他看来，这是地扪食品具有战略意义的关键一步。“经过全面评估所有可行选项后，我们认为由法院监督的资产出售程序，是加速公司转型、重塑更强大且可持续发展的地扪食品的最有效途径。”

如果掌舵人这一预期能够实现，则意味着：这个罐头王国的故事，尚未迎来终章。

美国企业破产申请量创5年内新高

地扪食品的由盛至衰并非孤例，当下，属于美国消费品牌的寒冬仍在继续。

早在今年3月，经营了42年的美国明星餐厅——猫头鹰餐厅就被曝正与债权人合作，计划通过破产法庭重组业务。随后5月，成立于1962年的美国连锁药房及个护品牌Rite Aid在两年内第二次申请破产保护，其鼎盛时期拥有超过5000家门店，遍布美国各地。

今年7月，成立41年的美国快时尚巨头Forever 21也宣布正式启动破产程序。巅峰时，该品牌也曾在全球开了超过800家门店，创下年收入超40亿美元的成绩。

数据则更为直观。标普全球市场情报数据显示，2025年7月，美国大型上市公司和私营公司的破产申请量从6月的66家增至71家，为2020年7月以来的单月最高。截至7月底，今年以来的破产申请总量达446家，是2010年以来同期的最高值。

当外界总结上述企业走向颓势的原因时，更多指向其经营策略没有跟上时代的发展。从地扪食品到猫头鹰餐厅，从Rite Aid到Forever 21，这些曾经的行业巨头在面对市场和消费者行为的转变时，未能及时调整战略，最终在激烈的竞争中逐渐失去优势，成为“时代的眼泪”。

地扪食品们的故事也揭示，企业穿越周期的秘密，从不是对旧王座的坚守，而是在时代浪潮中，永不停歇地自我颠覆。