来源：21世纪商业评论

作者：覃毅 谭璐

图源：TCL

科技大佬李东生，43.59亿融资到手。

8月19日，TCL科技披露定增股票上市公告，宣告融资计划顺利收官。

这是李氏用于收购深圳华星半导体少数股权的配套资金，增发计划一经发布，即备受追捧，吸引了43家海内外机构踊跃申购，总认购金额高达157.27亿元。

李东生掌舵的这摊面板生意，正处于上升周期。

今年1-6月，TCL科技预计营收826亿—906亿元，其中，TCL华星的半导体显示业务，预计赚得超46亿元，同比增长超七成。

一旦完成收购，李东生将控制华星半导体84.21%股权，进一步强化主业，夯实根基。

眼下，国内地位稳固的李氏，已将目光投向海外，寻求更大空间。

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谋局落子

屏显市场深度调整，李东生通过一系列兼并整合，布下先手棋。

此次TCL科技收购深圳华星半导体21.53%股权，交易总价为115.62亿元。7月初已支付了72亿元现金，另发行股份募集43.59 亿元。

华星半导体成立于2016年6月，TCL华星原本已控股62.68%，剩余股份由深圳重大产业基金、三星显示等持有。

华星半导体的核心资产，是两条G11代产线。

“G11产线具有稀缺性，专做65英寸+超大尺寸LCD，2025年面板市场复苏，锁定高世代产能，等于锁定未来三年的盈利弹性。”Wit Display分析师林芝解释。

近些年，韩系厂商全面退出LCD市场转向OLED，李东生坚定看好大尺寸LCD前景，反向加码。

今年，他大手笔收购LG显示在广州的液晶面板工厂及配套模组工厂，主要生产大尺寸液晶显示屏，产品面向中国和东南亚市场。

来源：南方+

被收购的LG工厂被编号为t11，与TCL在广州的t9工厂，形成“双子星”布局。上半年，李东生曾亲临工厂视察，强调要加快技术导入和产能爬坡。

“股权交易完成后，TCL华星能更好地统筹G11产线产能、集中决策，把高世代LCD资产的利润锁进上市公司。”林芝评论说。

2024年以来，大尺寸、高端化面板需求，一直表现强劲。

2024年，TCL科技在电视面板业务55吋及以上的产品面积占比提升至82%，65吋及以上的占比提升至56%。

“高端化及大尺寸化趋势，拉动面积需求继续增长，主要产品价格相对稳定……盈利增强。”TCL科技在半年业绩预告中表示。

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顺势明道

在李东生办公室的墙上，悬挂着四个字“顺势明道”。

他相信，从终端产品制造转型到高科技、重资产、长周期的核心基础技术产业，将为TCL开辟可持续增长的通道。

半导体显示业务成为利润支柱，2024年，TCL华星贡献营收超千亿，净赚62.3亿元，经营现金流达274 亿元。

今年一季度，继续表现强势，由于产品价格上浮及产能利用率提升，公司大赚23.3亿元，同比涨幅329%。

李东生坐镇TCL华星的董事长之位，由首席执行官赵军、董事王成、CFO杨安明等人操盘。

作为行业龙头，TCL华星拥有11条面板线、7座模组工厂。咨询机构Omdia预测，其整体产能超5000万片，与京东方形成双寡头竞争格局。

公司方面透露，正在积极推进两条11代线少数股权的收购。

目前，李东生拥有深圳、武汉、惠州、苏州、广州、印度六大基地，以及全球第二大LCD产能和全球第一大LTPS产能，累计投资逾2600亿元，员工超3.6万人。

上半年，大尺寸面板产品涨价，其中55-65英寸产品，每片上涨约1美元，75-85英寸的，则上涨2美元。

8月初，TCL华星CEO赵军表示，2025年是体育大年，世界杯等重大赛事将带动新一轮换机需求，预计三季度面板出货量将环比微增。

“我们持续看好大尺寸化（如65吋以上占比提升）和技术创新（如Mini LED普及）带来的结构性增长机会。”赵军说。

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锋芒已露

李东升统领的TCL华星，已搭建起完整的产品矩阵，锋芒已露。

2024年，在中尺寸方向，切入IT及车载等业务，与小米、比亚迪、奔驰等客户合作，其LTPS笔电和平板出货量位列全球第一，LTPS车载屏出货面积提升至全球第三。

在小尺寸方向，则推出柔性OLED产品，打入多家头部手机厂商的供应链，柔性OLED手机面板的市占率提升至全球第四。

李东生也在Mini LED、印刷OLED等方向着力。

在8月初的ChinaJoy期间，TCL华星携三款印刷OLED重磅产品参展，并发布电竞MNT显示系列技术，以及HVA及HFS系列电竞新品。

“今年Mini LED电视出货量，预计将首次突破千万台。”赵军透露。

在技术方面，则坚持每两年升级一代产品，实现刷新率提升30%、响应速度提升30%、能耗降低10%。

持续的研发投入，是盈利增长的关键。

2024年，TCL科技的研发投入为88.7亿元，占营收5.4%，研发人员超过1万人；今年一季度，其研发投入也高达21.41亿元。

只是，重研发也带来压力。到2024年底，TCL科技的资产负债率达64.92%。

李东生加码面板，需要更多时间，来验证成果。

他一直积极出海，从欧洲的高端消费电子展，到新兴市场的电子产品采购盛会，都看到TCL华星的身影。

7月下旬，李东生在微博中写到，今年TCL迎来超过2500位应届生，比去年增加将近三成，对全球化人才的招聘比往年都多，意味着将加快全球化布局，在海外再造若干个TCL。

目标已定，李东生大干快上。