8月22日，沪指盘中突破3800点关口，创指更是大涨超2.5%，科技方向领涨。对此，东吴证券首席策略分析师陈刚表示，市场短期波动或加大，但中长期慢牛趋势不改。反内卷相关政策有力地改善了市场对股的盈利预期，未来可能还会有需求侧政策进一步配合，改善盈利水平，股市可能逐步转向业绩驱动。随着慢牛行情的演绎，大盘成长股将展现出优势，证券板块有望迎头赶上。在配置方面，陈刚表示，看好科技板块，如国产算力和机器人等方向。

主持人：在沪指创出10年新高后，今天沪指再度突破3800点，但此前市场波动明显加大，短期来看，震荡整固是否会是指数运行的主旋律，还是说有可能盘整几天后，指数会再次快速上行？

陈刚：市场短期波动加大 但中长期慢牛趋势不改

在指数创下新高之后，很显然后续市场它不可能按照当前的这个斜率去上涨。我们觉得接下来可能会有一段时间的震荡盘整，但是这可能只是中短期的走势，中长期来看我们觉得整个A股进入长期慢牛的趋势可能才刚刚开始。无论是一个月还是两个月的震荡，整个震荡的时间和节奏，可能跟这一轮上涨的时间和长度是能够对应上的。

主持人：政策的实施效果通常需要一定时间来显现。您认为在当前市场环境下，政策对A股市场的影响已经在哪些方面有所体现？未来还可能在哪些方面进一步发挥作用？

陈刚：反内卷相关政策改善A股盈利预期 未来或有需求侧政策配合

从去年9月4日以来，整体的宏观政策在不断的发力。那么这一轮市场的上涨，很显然在新一轮的反内卷政策的推行之下展开的。

反内卷相关政策有力地改善了市场对A股的盈利预期，进而推动市场走强；未来可能还会有投资、需求侧政策进一步配合，改善盈利水平，股市可能逐步转向业绩驱动。

主持人：随着市场行情的发展，资金在不同市值规模的股票之间是如何流动的？大盘蓝筹股和中小创股票在资金配置中的地位发生了哪些变化？对市场风格的演变有何影响？

陈刚：随着慢牛行情演绎 大盘成长股将展现出优势

整个市场在运行的过程中间，它往往在初期阶段，会出现大家轮涨的这样的一个格局。这种轮涨格局可能先是通过大票的上涨，然后带动小票的情绪。在此之后，很显然就是中小市值。所以我们觉得目前指数上行的节奏来看，接下来依然会维持各类风格轮涨的格局，如果一类风格短期涨得过快，我们也建议大家做一些风格上的切换。

主持人：上半年的行情中，在金融板块中，银行股表现最为强势，证券股几乎没有表现，接下去，证券板块能否迎头赶上，成为金融板块的领跑者？

陈刚：当下市场进入牛市行情 证券板块有望迎头赶上

整个上半年金融股的上涨，特别是以银行为代表的这些股票的上涨，更多的还是以高股息的逻辑驱动的。证券板块上涨更多的可能还是要靠市场成交量的一个放大去驱动。但是最近市场在成交量放大的过程中，这一轮证券股的上涨弹性好像是不足的。但是我们倾向于认为目前券商的估值还是不高，如果市场在这个位置的量能够去维持的话，那么后续证券的上涨基本是一个大概率事情。

主持人：今天我们看到，以半导体为代表的科技板块强势上涨，下半年甚至四季度的行情中，最好看哪些行业和板块？

陈刚：看好科技板块 如国产算力和机器人等方向

目前来看到四季度，我们整体最推荐的风格依然是偏科技成长风格。流动性驱动的阶段，市场更加偏好那些有产业逻辑，能够讲出中长期产业逻辑的产业。再加上目前这些科技成长板块很多是属于国家的战略科技，它的上涨不仅仅是短期资金面，更有中长期的政策支持，产业的发展因素在里面。

主持人：在操作层面，如果看好指数或某个行业，对投资者而言，买指数ETF和行业ETF是否是更好的操作策略？

陈刚：投资者购买指数ETF是更好的策略

个人投资者新增开户数，包括保证金余额的增速都不高。那么这个时候主要可能还是跟市场的上涨是由一部分板块和一部分公司去驱动的，而不是所有的股票和板块都在上涨。所以这个时候对于个人投资者来说，那一方面可能选择一些权益类产品来入市的方式可能会更好，另外一方面也可以选择一些ETF，因为现在ETF除了宽基ETF，也有主题性的ETF，行业的ETF等等。那么大家去选择ETF的过程就减少了对于单个个股的判断的难度，所以这个时候他能够享受相关行业上涨的贝塔，我们认为ETF的投资，对于个人投资者是一个非常好的形式。

值班编辑：格蕾丝