作者 | 周智宇

编辑 | 张晓玲

在中国汽车产业从追赶到引领的历史性跨越中，谁来扮演压舱石和先锋队的角色？市场的答案纷繁复杂，但“国家队”的行动，往往最具分量和指向性。

8月22日晚间，东风集团股份（0489.HK）发布公告称，子公司岚图汽车将以介绍方式登陆香港联交所。

此举远非一次简单的上市。它更像是一面旗帜，彰显了作为行业龙头的央企，在关键时刻扛起产业发展大旗的责任与担当。

深藏在这场复杂资本运作之下的，是东风为旗下整个新能源品牌矩阵所布下的一个更大棋局。岚图，这枚早已被视作东风自主高端核心资产的重要品牌，其真正的使命，并非仅仅是为自己开辟一条新路。

通过将岚图这个定位最高端的品牌送入资本市场，东风意图以此为标杆，彻底激活和重估旗下整个新能源业务的价值体系，进而辐射和带动身后庞大的产品谱系实现跨越式发展。

这不仅是东风为实现“高端引领、全谱系发展”自身蓝图所落下的关键一子，更是其作为行业“国家队”，为中国汽车工业探索新旧动能转换路径、服务国家制造强国战略，进行的一次探索。

岚图“单飞”

东风集团股份这套“介绍上市”的方案，是一场精准的、以价值释放为核心目标的资本运作。每一个环节都经过了周密设计，目标只有一个：在最短的时间内，让岚图获得一个独立的、与其内在价值相匹配的市场化平台。

相较于流程漫长的首次公开募股（IPO），岚图选择的“介绍上市”，是一条更高效的路径。它不发行新股，也不募集一分钱，唯一的目的，就是将岚图的股权从东风集团的资产负债表里，以股权分派的方式交到所有股东手中，然后直接挂牌交易。

这步棋的精妙之处在于，它绕开了所有可能导致价值被低估的定价环节。

在为岚图打开发展空间的同时，东风集团则为自己的港股平台，设计了一场体面的升级。它向所有中小股东开出了一份极具吸引力的方案：不仅有远超市场价的现金补偿，还能按比例分到前途无量的岚图股票。

“现金落袋为安，潜力股继续持有”，这份看得见、摸得着的诚意，确保了这场庞大计划的平稳推进。它不是一次零和博弈，而是一次利益共享的重组，为这场资本运作加上了最后一道保险。

这种兼顾短期回报与长期价值的设计，体现了对中小股东权益的高度尊重，也为近年来港股央国企的资本运作，提供了一个更具建设性的新范本。

驱动这场重大资本运作的，是东风面向未来的战略抉择。

旧的生产关系，已经制约了新的生产力的发展。当“笼子”的估值甚至低于“鸟”的价值时，“腾笼换鸟”便不再是选择题，而是必答题。

更何况，赛道上的竞争已不允许丝毫迟疑。在另一条战线上，长安汽车旗下的阿维塔也已启动上市计划，关于“央企高端新能源第一股”的头衔之争早已是公开的秘密。岚图CFO沈军曾透露，月销过1万后，岚图就有了IPO的条件。如今目标已然兑现，战略窗口稍纵即逝。

因此，岚图的上市，本质上是东风为自己的未来，进行的一场深刻的价值重塑。岚图这面“高端引领”的旗帜一旦在资本市场高高挂起，整个东风自主板块的价值逻辑，才有可能被彻底改写。

打造样本

岚图的单飞，其意义早已溢出了东风的一亩三分地。它像一颗投入水中的石子，在中国汽车工业乃至整个国企改革的深潭中，激起了层层涟漪。

在资本市场的故事脚本之外，岚图自身的基本面，是支撑这场大戏的核心。被寄予厚望的“新鸟”，羽翼已然渐丰。

产品层面，岚图精准地执行了其“三年三品类”的战略，在极短时间内构建起一个覆盖高端市场主流品类的完整产品矩阵：从主打驾控的SUV岚图FREE，到切入高端MPV蓝海并迅速成为爆款的岚图梦想家，再到对标行政级市场的轿车岚图追光。

更为关键的是，其与华为合作的首款车型——纯电SUV岚图知音也即将上市，标志着岚图开始借助外部科技巨头的力量，向更广阔的主流高端市场渗透。

技术层面，岚图坚持“自研为根、合作为翼”。其正向自研的ESSA原生智能电动架构和“天元”中央集中式SOA电子电气架构，是其能够快速推出多品类车型的底层基础。

而在三电领域，全球首发的智能超混800V技术“岚海智混”，更是让其在中大型混动车上实现了超过360公里纯电续航和1400公里综合续航的突破，技术实力可见一斑。

这种“国企的可靠性”与“新势力的灵活性”相结合的独特定位，构成了其区别于纯粹的新势力和传统豪华品牌的差异化竞争优势。

对于东风和所有“国家队”同袍们而言，真正的转型，是一场需要同时翻越三座大山的极限挑战：向新能源的彻底转型，在智能化赛道的持续领跑，以及在全球市场版图的开拓。每一项，都需要用真金白银来铺路。

在竞争激烈的赛道上，传统的内部资源调配机制，已难以匹配新赛道的竞争节奏。

如何为这场昂贵的远征，找到一台强劲、持久的资本引擎？东风的答案，就是将岚图这块最精锐的“特种部队”，直接推向资本市场的前沿阵地，使其能够直接对接资本市场，获得持续的资源支持。

这背后的逻辑，是一次深刻的放权与赋能。

独立的融资平台，意味着岚图可以在三电、智驾、座舱等核心战场上，拥有更自主的资源调配能力，不再受制于母公司的财务掣肘，从而在技术军备竞赛中，抢占先机。无论是800V高压平台的普及，还是高阶智能驾驶的研发，都需要持续不断的巨额投入，一个独立的上市平台是这一切的根本保障。

一个清晰独立的上市公司身份，是岚图在全球舞台上合纵连横的“硬通货”。作为最快实现从本土走向全球的高端新能源品牌之一，岚图已进入挪威、意大利等欧洲国家。独立的上市地位，将极大便利其开展国际融资、建立海外合作、提升全球品牌形象，为其“Let's VOYAH”出海计划安上加速器。

将视线拉得更远，东风的这场改革，其真正的雄心，在于为整个中国制造业的转型升级，趟出一条可供复制的路径。

它生动地演绎了，如何运用资本市场的力量，对新旧动能进行一次精准的结构性分离，从而为代表未来的新业务，扫清一切障碍，注入无穷活力。

这正是“岚图模式”所彰显的“转型智慧”。它最终将凝聚成一股强大的力量，推动东风乃至更多央企，更好地服务于国家汽车强国与制造强国的宏伟蓝图。在这场关乎中国产业未来的史诗级远征中，岚图的上市，或许只是序章。