文|天峰

来源|博望财经

上半年还在PCB（制电路板）设备圈稳扎稳打的大族数控，从六月下旬起直接开启“开挂模式”，股价像踩了火箭似的一路飙升。

来源：百度股市通

这主要是受益于AI服务器、高速交换机对高阶PCB需求暴增，大族数控凭借钻孔类设备，率先受益。

一季度扣非净利润大涨近300%，行业调研反馈订单排满、产能满载，半年报市场普遍看好，同时伴随着新能源汽车电子化升级，PCB设备采购量在汽车领域翻倍。

大族数控已经逐渐成长为PCB领域的“卖铲人”，那300多亿市值会是大族数控的终点吗？

01

提前“押注”，“豪赌”PCB

要说大族数控三个月翻三倍的根源，还是要归功于英伟达，AI板块暴涨3倍，其AI芯片供不应求的态势，直接推动下游AI服务器厂商开启疯狂扩产模式。

而一台高端AI服务器需搭载十几甚至几十块PCB板，作为电子元件的“神经中枢”，PCB承担着数据传输与信号处理的关键作用，这股AI热潮也彻底激活了曾处寒冬的PCB行业，此前不少PCB企业订单稀少、经营困难，如今服务器PCB订单却像装了火箭助推器般激增。

据Prismark数据，2025年第一季度全球PCB市场规模同比增长6.8%，其中高阶HDI板和18层以上高多层板需求增速更是高达14.2%和18.5%，PCB一跃成为科技盛宴里的“隐藏大BOSS”，而生产PCB的核心设备自然成了香饽饽。

在同行于行业寒冬中畏首畏尾时，大族数控却展现出非凡前瞻性，反其道而行之“豪赌”AI带动高端PCB发展的趋势，集中精力打磨核心产品六轴钻孔机。

这种设备在PCB制造领域如同“超级数控机床”，精度能钻出比头发丝还细的孔，是生产AI服务器高端PCB的必备设备，缺了它根本无法实现高端PCB制造。

正是这一精准布局，让大族数控在行业复苏期赚得盆满钵满，2024年营业收入达33.43亿元，同比增长104.56%，净利润3.01亿元，同比增长122.2%；2025年第一季度营收9.6亿元、净利润1.17亿元，同比分别增长27.89%和83.6%。

业绩持续强劲增长，订单端同样火爆，像专为高阶AI服务器芯板加工的HD650L2双光束钻孔机，订单已排到数月后，连PCB头部企业深南电路都为其颁发“金牌合作伙伴”奖状，足见产品认可度。

而大族数控的野心不止于单款明星产品，它同步补齐曝光、检测等设备产品线，打造“设备全家桶”，从“单条腿走路”升级为“双轮驱动”。

一方面靠钻孔机等产品借AI热潮盈利，另一方面以全产业链设备布局锁定未来客户，这一布局也反映在产销量上，2024年专用设备产销量分别达4314台、4510台，同比增长79.53%、116.83%。

其中占营收大头的钻孔类设备营收21亿元，同比增长156.79%，占比升至62.84%，曝光类、检测类、成型类设备营收也分别同比增长79.91%、38.76%、66.84%，各业务协同发展。

显然，大族数控能在AI带动的PCB热潮中脱颖而出，并非仅靠运气，而是在行业寒冬时就洞察趋势、提前布局，如今借AI风口顺势起飞，将竞争对手甩在身后，这既是“时势造英雄”，更是英雄提前备好行囊，才能在风口来临时稳稳抓住机遇。

02

从“门外汉”到“破局者”

如今在PCB设备领域风光无限的大族数控，最初踏入该行业时，在众人眼中不过是个“门外汉”。这家原本专注于激光切割领域的老牌企业，2015年宣布进军PCB赛道时，质疑声铺天盖地，大族数控偏偏用实力改写了行业认知。

2018年某芯片巨头为解决5G芯片封装的难题，急需能钻出0.1毫米超细孔的设备商。传统机械钻孔机在精度和效率上都无法满足需求，大族数控的工程师大胆设想，把激光聚焦技术运用到PCB钻孔上。

这一尝试大获成功，不仅精准钻出超细孔，效率还提升了一倍，顺利帮客户解决难题，大族数控也顺势拿下1.8亿订单，自此成功搭上芯片产业链的快车。

不过，真正让大族数控在行业站稳脚跟的，是2020年启动的“激光果断机”项目。当时，同行们还在单层板市场为价格厮杀，大族数控却将目光投向了更具挑战的多层高密度互连板（HDI）。

这种板材像“千层饼”一样叠了8层，传统钻孔方式极易烧穿中间层，导致良品率极低。大族数控的研发团队迎难而上，为解决激光能量控制难题，他们在车间搭建“温度模拟舱”，让设备在-20℃到60℃的极端环境下反复测试；为提升钻孔速度，将激光器拆成模块化设计，不断尝试组合出最优方案。

经过三年的艰苦攻坚，2024年全球首款适配芯片封装的超快激光钻孔机诞生。这款设备钻孔速度比传统设备快3倍，孔径误差控制在±2微米内，直接将HDI板的良品率从60%提升到90%，一举打破行业瓶颈。

这一系列技术突破的背后，是大族数控对行业趋势的精准预判，以及“逆周期布局”的魄力。

2023年，PCB行业遭遇“寒冬”，全球需求暴跌20%，同行纷纷削减项目、裁员自保，大族数控却反其道而行，将70%的研发预算投入激光技术，甚至卖掉部分传统业务回血。这一做法引发股东不满，股价半年腰斩，但管理层坚信芯片越做越小，PCB必然要变薄变密，激光钻孔就是未来的入场券。

事实证明，他们赌对了，2024年行业回暖，大族数控凭借技术优势，迅速获得台积电、三星的供应商资质，市场份额跃居全球前三。

回顾大族数控的发展历程，从备受质疑的跨界新手，到手握核心技术的行业霸主，如同现实版的逆袭传奇。其底层逻辑在于，在红海市场中敏锐找到蓝海，用激光技术这一“降维武器”重塑行业规则。如今，当同行还在价格战中挣扎时，大族数控已带着激光钻孔机，在AI芯片、6G通信等新领域开疆拓土。

03

港股上市拓展海外市场？

为了能更好的实现海外市场的扩张，大族数控计划赴港上市，据估计将募集数十亿港币，剑指“海外布局”。

尽管大族数控已在海外设立了子公司，但这些子公司多是近两年才崭露头角的新势力，业务重心仍主要围绕服务展开，产能基础尚待逐步夯实。不过，公司高层已明确表示，虽然具体资金使用方向及是否全部注入现有海外子公司尚未确定，但海外扩张的宏伟规划已然清晰在望。

首先，大族数控的海外营收2024年翻了三倍，占比从2023年的5.35%提升至2024年的10.83%，这强劲的增长势头，无疑彰显了海外市场的巨大潜力和吸引力。

这背后的原因主要是随着我国部分消费电子产业链向东南亚转移，大族数控的下游客户也随着转向。

大族数控的募资计划60%投入到东南亚市场，比如泰国生产基地投资占比30%，规划年产能50亿元，主攻如12轴机械钻孔机等高多层板钻孔设备，计划目标抢占东南亚40%市场份额。该基地毗邻沪电股份、深南电路等客户新厂，综合生产成本较国内低22%。

同时，为了和东南亚市场达成相互配合，大族数控计划在新加坡建立研发中心，组建200人团队研发AI服务器PCB设备及车用厚铜压合系统，并借助新加坡半导体认证地位加速通过UL/CE认证，打入三星电机、欣兴电子等国际供应链

不过，东南亚市场虽然是中国企业经营海外市场的重要地区，但日韩等发达国家在此地的优势仍不可小觑。

例如，三菱的ABF载板真空压膜机长期垄断全球高端市场，而大族数控同类产品良率较其低15%-20%，短期内难以撼动其地位。

更重要的是，随着中美贸易战的进行，关税豁免不确定性。尽管2025年4月美国对PCB产品实施关税豁免，但要求通过东盟第三国生产的产品需符合原产地规则，比如泰国工厂原材料本地采购率需≥60%。若供应链调整不及预期，可能导致15%-20%的出口订单无法享受免税政策。

但无论东南亚市场未来讲面临多大困难，这都是大族数控必须面对的战场，从全球来看，受益于AI算力和新能源汽车的进步，钻孔设备市场呈现稳健增长态势，2025年市场规模预计达83.7亿美元，2030年将增至108.8亿美元，年复合增长率5.4%。

大族数控去年在全球的市场份额位为6.5%，虽居行业第一，但仍有很大的增长潜力尚待挖掘，而这百亿市场一旦龙头效应显现，300多亿市值，也绝对不是大族数控的终点！