出品丨花朵财经观察（FF-Finance）

撰文丨学研

连上市公司都掏出重金来炒股理财，A股真的牛来了？

今天A股行情延续了上周的火热，开盘一小时成交量就突破了万亿，全天成交量突破3万亿。市场一路长虹，不仅网络上涌现出各种晒收益的股神，就连场内的上市公司也忍不住下场玩上两把。

PART.01

砍项目炒股票

上市公司的路子有多野?

昨天，#市值124亿元公司拟用138亿元炒股理财#话题冲上热搜。

主角是经营供应链服务和化工新能源业务的上市公司江苏国泰，公告显示，这家最新市值136亿元的上市公司宣布将使用不超过120亿元的闲置自有资金进行委托理财。

同时，它还拿出不超过18.3亿元闲置自有资金进行证券投资，两项金额加起来高达138亿元，比宣布投资当天的市值（124亿元）还要多出14亿元。

而今年上半年，江苏国泰才赚了5.45亿元，现金持有量为223亿元。当网上都在玩梗“梭哈是一种智慧”的时候，江苏国泰反手掏出了大半个家底激情入局。

更耐人寻味的是，江苏国泰还在同一天宣布终止总投资15.38亿元、年产40万吨锂离子电池电解液项目。

一边“梭哈”炒股理财，一边砍掉锂电项目。

尽管江苏国泰一再强调此举是为了“提高资金使用效率，合理利用闲置资金”，但它的“骚操作”还是引来了市场和投资者的质疑：账上躺着百亿闲钱，不拿来主业扩张和产业并购，反而玩起了投资，典型的不务正业。

事实上，这已经不是第一次这么干了。自2022年起，江苏国泰就多次动用巨资进行理财与证券投资。更讽刺的是，“人菜瘾大”的江苏国泰，钱没赚到，还倒亏了超过7000万元，直接影响了公司经营性现金流和研发投入。跟嘴上说的“提高资金使用效率”，形成了明显的反差。

PART.02

57家A股上市公司集体炒股

上市公司使用自有闲置资金进行证券投资，并不是什么新鲜事。

花朵财经根据同花顺统计数据显示，光是2025年，A股就有至少57家上市公司计划使用自有资金炒股，其中不乏投资金额超10亿元的大手笔投入，有52家为盈利状态，但5家（如步长制药、海翔药业等）在亏损状态下仍加仓股市。

不过，也有不少上市公司靠投资尝到了甜头。比如利欧股份就曾通过投资理想汽车，用不到5亿元的原始筹码，兑现了超10亿元现金，并仍手持16亿元的余仓。2020年，理想赴美上市，利欧股份账面浮盈一度超百亿。

还有港交所“炒币第一股”美图，此前通过购买比特币和以太坊等加密货币，大赚5.7亿元。清仓加密货币获利超过了公司去年（2023年）一整年的净利润3.78亿元，副业收入风头盖过主业，可谓是获利丰厚。

但也有部分公司因重金炒股导致主业投资不足，出现炒股反噬主业的情况。

2024年，金花股份由于将闲置募集资金用于买卖股票，导致在资金归还日期尚存资金缺口，不得不外借3000万填补缺口。而原本募集资金涉及的募投项目“新厂区搬迁扩建”，预定可使用时间从2021年底延期到2024年底，延期近3年。

2017年，国民技术被私募坑了5个亿，并在后续一年里，经历了股价腰斩、涉及13亿元收购企业业绩不达标、出现商誉风险等情况；2018年，上海莱士血亏18.89亿元后，决定“金盆洗手”，宣布告别A股投资。

在股市这个大磨盘面前，上市公司和普通投资者共担市场风险，因为炒股吃到苦头的不在少数。如果因此荒废主业，反倒是得不偿失了。

从法律层面来说，上市公司炒股本身不违法，但需严格遵守资金来源、决策程序、信息披露等规定，确保投资行为合法合规、风险可控，且不得影响主业发展。

但就像不少网民说的，股民买股票是看好公司主营业务发展，这种指望通过金融投资“赚快钱”行为有些本末倒置了。

据同花顺统计数据，热衷炒股的公司多集中于电力设备、建筑装饰、钢铁等传统制造业，其中不少是由于主业增长乏力，想靠其他途径冲一冲业绩。

利润往往伴随着风险，就像开头提到的江苏国泰，投资亏钱不说，公司在研发上的投入一年比一年少，销售费用和高管薪酬居高不下。手握大量闲钱，去投入技术升级、扩大产能或者整合产业链不香吗？

上市公司炒股是把“双刃剑”，拿捏好投资尺度，以价值投资为前提适度投资可以增厚公司业绩，但如果把炒股当成“业绩捷径”，很可能会陷入“炒股替代主业”的投机陷阱。不仅创造不了超额收益，还可能严重侵蚀公司正常的业绩水平。

股市里没有常胜将军，哪怕是牛市，亏钱的也不在少数，广大上市公司还是保持理性为好。