文丨云潭

新一轮大国博弈的焦点，落在了举世瞩目的人工智能身上。

而中国完全自主可控的重任落在了科大讯飞身上。

自2023年正式发布讯飞星火大模型以来，科大讯飞凭借技术、生态、商业三重“根红利”优势，实现极限突围，并呈现业绩逐步改善的迹象。

刚刚发布的2025年中报，就是这一优势的最佳彰显。而作为唯一全栈自研的大模型企业，科大讯飞当前的股价表现并未完全反应其未来的增长潜力。

当前，A股市场掀起一波“中国AI”宏大叙事，科大讯飞显然不应该也不会缺席。

【自主可控，才能走得更远】

新一轮人工智能争夺战已经打响。

美国拿出星际之门计划，欧洲祭出InvestAI计划，我国“人工智能+”国家战略则持续深化。

多方角逐之下，只有完全自主可控才能不被人扼住咽喉，实现可持续发展。

正如科大讯飞董事长刘庆峰所说：“有了自主可控的底座模型，才能把行业模型做得比第三方更好。通用底座大模型要做到第一梯队，永争行业第一，不仅仅是跟随。”

科大讯飞曾两次被列入美国实体清单，但在极限施压，无法获得英伟达芯片的极端环境下，实现自力更生，并在艰苦环境下锻炼出自研力量。

2023年5月，讯飞星火大模型发布，5个月后，公司联手华为，宣布首个支撑万亿参数大模型训练的万卡国产算力平台“飞星一号”正式启用。

次年，在“飞星一号”算力平台的助阵下，讯飞星火大模型实现从V3.5到V4.0再到V4.0 Turbo的升级，核心能力全面对标GPT-4 Turbo。

当年10月，“飞星二号”正式启动，带来新模型新算法的持续适配、智算集群规模的再次跃迁；

选择国产算力，面临比海外算力更高的技术门槛和更长的研发周期，“整体研发周期会慢三个月，但这是必须要走的华山一条路，“因为只有自主可控，才能真正走远。”

据悉，华为和科大讯飞合作以来已取得不菲突破，双方将昇腾910B的训练效率从最初相当于英伟达A100的30%-50%提升至85%-95%。

今年以来，讯飞星火继续快速迭代，从V4.0 Turbo到讯飞星火X1，并分别在4月和7月两次升级。讯飞星火X1升级版性能全面对标DeepSeek-R1 528版本、OpenAI o3，并在幻觉治理方面取得显著进步，有效解决大模型“一本正经胡说八道”的通病。

▲来源：科大讯飞官网

根据上半年财报，科大讯飞2025年上半年研发投入近24亿元，占营收比例高达22%。这种饱和式投入，助力科大讯飞打造了多个“唯一”——唯一全国产算力平台上的大模型，唯一的认知智能全国重点实验室和语音及语言信息处理国家工程研究中心，第一个通过国家执业医师资格考试、翻译师资格考试的AI系统，SQuAD大赛中全球首次超过人类阅读理解水平。

目前，表面上看，国际科技封锁虽有所缓和，但国产替代才是长期可持续发展的底盘。7月底，国家网信办就约谈了英伟达，要求其就对华销售的H20芯片漏洞后门安全风险问题进行说明。再一次凸显全栈自研的重要性。

借助“全栈自主可控”的“根红利”，科大讯飞为中国AGI事业注入源泉，也为世界AI产业提供了中国方案和第二种选择。

【生态繁荣，夯实竞争壁垒】

一个数字足以证实生态的可怕——全球App Store在2024年促成高达1.3万亿美元的开发者营业额（波士顿大学与安诺析思联合研究），超九成归开发者所有。

这一数字是中国市值最大公司腾讯的两倍。

如果说，苹果创造这一纪录是移动互联网时代的荣光；那么，科大讯飞就是要创造AGI时代的生态“根红利”。

生态繁荣是AGI的养分，DeepSeek正是通过开源生态成为国民级产品。只有繁荣生态，才能避免成为“孤勇者”，进而构建强大深厚的护城河。

数字是最有力的证明，讯飞开放平台始终引领AI开发者生态，保持市占率第一。截至上半年底，开发者团队已超过870万，诞生了超342万款生产级应用，大模型开发者达到152万，无论是规模还是活跃度都有提升。

中国信通院指出，进入2025年，大模型生态将向更多元化方向发展，细分场景能力的产品将成为供应商协同提效和盈利增长的关键。

讯飞开放平台就针对不同场景推出具有针对性的工具和体系，比如面向生产级大模型应用，发布讯飞星辰Agent；面向定制级大模型服务，讯飞星辰MaaS可提供基于国产算力的训推全链路工具；在视频制作、办公、自媒体撰文、企业培训等垂直场景，不断丰富应用矩阵。

科大讯飞还是少有的针对海外市场，将中国技术带向全球的企业，为世界提供了第二种选择，目前讯飞海外开发者数已达52万。

与此同时，科大讯飞还组织AI创新大赛、成立AI基金（5亿创业基金），汇聚产学研力量，打造一个共生共荣的生态体系。

正是基于开放生态，诞生了讯飞听见（SaaS+会议）、讯飞同传、智能评标系统等应用，且有成为2B、2C领域国民级产品的潜质。讯飞听见SaaS用户数突破9200万，逼近1亿大关，月活跃用户数同比增长61%，海外用户已超150万。

生态的繁荣，是中国人工智能的未来。否则再强大的底层技术，也只有1，而没有后面的0。

科大讯飞正在构建一个茂盛的生态雨林，助力中国AGI产业更加枝繁叶茂、生机勃勃。

【商业落地，超长赛道的价值抉择】

技术本应向善，“落地”是全球AI产业当前的根本性问题。

也是一家公众公司创造价值并回馈投资者的应有之义。

自创业以来，科大讯飞一直秉持“顶天立地”的发展战略：“顶天”即指核心技术始终保持国际领先，“立地”是让技术成果实现大规模产业化应用。

在商业落地方面，科大讯飞有自己的方法论。

讯飞星火布局“1+N”体系，“1”是指通用底座大模型，“N”是指以底座大模型赋能教育、医疗、汽车、办公、工业、智能硬件等多个领域，形成独具优势的行业大模型。

基于过往的业务禀赋，公司遴选教育、医疗、央国企等行业深耕。要知道，除了国产自主可控底座大模型的根红利，每个行业也有自己的“根红利”。

“用人工智能技术解决社会刚需”，是科大讯飞一直以来的出发点。而教育、医疗就是“超长赛道+超级价值+社会刚需”的结合性产业。

教育行业一直是科大讯飞的优势所在，公司以“刚需+代差”的比较优势，依托足够大的场景，匹配合适的商业模式和产品，形成商业和技术的协同并进。

科大讯飞针对各行业适配应用上的小灶，探索出一条“通专结合”的差异化路径，有效解决了从通用到专业再到具体场景的能力递进问题。

比如，讯飞星火X1联合中国教育科学研究院发布基于“问题链”的高中数学教师助手，在全国百个试点区域部署，打造了上万个优秀案例。

“AI黑板”全面升级大模型能力，重新定义通用人工智能时代“黑板”，让其从传统的板书工具变为真正的教学AI助手，上半年销量同比增长超1.5倍。

相关技术的融入，让科大讯飞的拳头产品AI学习机更加精准和强大，解题思路和知识链条更加清晰，AI学习机在上半年收入继续翻番增长。

在医疗行业，公司拥有针对GBC（政府、医院、患者）客户的AI诊疗助理产品族和AI健康助手产品族。

其中，讯飞晓医APP于3月份接入讯飞星火医疗大模型X1，迈入深度思考时代，支持常见病1600余种、症状2000余种、药品5万多种，医疗OCR识别率达97%，成为居民身边的AI医疗助手。

根据讯飞医疗（2506.HK）2025年中期业绩报告，公司展现出不俗的增长动能，实现营收2.99亿元，同比增长30%；毛利润1.54亿元，同比增长27%。

在2025年年会上，科大讯飞就提出“优选G端、做深B端、加强C端”。

基于全栈自研的优势，科大讯飞已经是央国企的重要合作伙伴。

IDC数据显示，2024年大模型解决方案市场规模已达31.8亿元，其中，科大讯飞市场份额居首位。《中国大模型中标项目监测与洞察报告(2025年Q2)》显示，科大讯飞中标项目数量、中标金额在2025年第二季度依然实现双第一。

▲来源：IDC

别人难啃的骨头，反而是科大讯飞的优势阵地。

公司与中国石油打造的昆仑大模型使代码开发效率提升73%，行业知识问答采纳率超95%；为国家能源集团开发的智能评标助手获国资委点名表扬；与中海油合作的“海能”人工智能模型已在招标采办、员工健康等领域使用，还在研发海上油田稳产增产等专业场景模型。

拿下央国企大模型市场份额第一，原因在于，能够满足产业应用“既要又要还要”的需求，即工程能力与技术能力的双向驱动。这是其他同类型企业难以比拟的竞争力。

面对DeepSeek等开源模型的竞争，星火大模型基于上述在教育、医疗、央国企等赛道的红利优势保持领先地位，同时还会伴随“一带一路”倡议获得新的增量空间。

上半年，随着公司战略深化，经营质量不断提升，营收、回款破百亿，均创历史新高，净利润增长超40%、现金流提升近50%，教育收入增长23%，医疗收入增长21%，汽车业务增长13%，经营面、健康度持续优化。

从创业时以语音合成系统破局，到智能语音、机器翻译、机器阅读理解等多项技术的世界第一，再到如今在极限环境下，实现AGI时代的全栈自主可控，可以说，科大讯飞创业26年走的是“弯曲的直线”。

AGI是一条超长的赛道，考验的是耐久力和创新力。全栈自研道路极为艰难，但坚持对的方向，流水最终会滔滔不绝地涌出。

短期看，科大讯飞业绩承压，但已经出现边际改善迹象。仰仗技术、生态、商业三大“根红利”，科大讯飞将是AI新一轮战略决赛中，最大受益者之一。

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