超200亿元的大交易终于初步落地。

天眼查显示，8月25日，由太盟、高和丰德、腾讯、北京市潘达商业管理有限公司（以下简称潘达商管）、阳光人寿保险等13家企业组成的私募基金“苏州宽遇股权投资基金合伙企业”（以下简称宽遇私募）正式成立，总出资额为224.29亿元。

其中，腾讯累计认缴金额约99.59亿元，出资比例约44.4%；潘达商管认缴金额约47.80亿元，出资比例约22.2%；太盟累计认缴金额约11.17亿元，出资比例约4.97%。

图源：天眼查

值得注意的是，就在3个月前，即5月20日，国家市场监督管理总局反垄断执法二司官网信息显示，无条件批准太盟、高和丰德、腾讯、潘达商管、阳光人寿保险直接或通过其各自关联方共同设立合营企业，并通过合营企业收购大连万达商业管理集团股份有限公司（以下简称大连万达商管）直接或间接持有的48家目标公司100%股权。

彼时就有消息称，此次收购将通过专项基金平台完成。如今，该私募基金正式设立，意味着这笔交易的初步落地。

对此，《每日经济新闻》记者分别联系了太盟及万达集团，但截至发稿，双方均未给予任何回复。

不过，每经记者从相关知情人士处了解到，此笔私募基金正是为今年5月太盟、京东、腾讯等企业收购48座万达广场所设立的。

一、腾讯系出资近百亿元

腾讯不愧是王健林的“救星”。

据天眼查，由13家企业出资组成的宽遇私募中，就有两家腾讯系企业。

其中，由腾讯100%持股的深圳市小薯商业管理有限公司出资金额就达到约88.53亿元，持股比例约39.47%；另一家腾讯系企业腾讯科技（上海）有限公司出资额约11.07亿元，持股比例约4.93%。两家公司累计投资金额达到约99.59亿元，持股比例约44.4%。

值得一提的是，2018年，腾讯作为主发起方，联合苏宁、京东、融创等收购万达商业H股退市时引入的投资人持有的约14%股份，其中腾讯投资100亿元，与此次相当；同一年，腾讯还宣布投资20亿元入股万达电影，成为其第二大股东。

自万达陷入流动性危机以来，腾讯也曾多次出手收购相关资产。如2023年7月，上海儒意曾以22.62亿元收购北京万达投资49%股权，前者的控股大股东正是腾讯。

宽遇私募的第二大股东则是京东。由京东100%全资控股的潘达商管出资认缴金额约47.80亿元，出资比例约22.2%；紧随其后认缴金额约44.54亿元、持股比例约19.86%的是阳光人寿保险，在此之前，其已先后收购至少6座万达广场。

作为此次收购牵头人和主要协调人，太盟则通过广州横琴粤澳深度合作区德信盟企业管理咨询合伙企业（有限合伙）以及珠海横琴启新盟企业管理咨询有限公司，累计认缴约11.67亿元，持股比例累计约4.98%，为第四大股东。

此外，太盟还拉上了太盟中国总部所在地苏州的三家国资企业背书，分别是苏州金合盛控股有限公司、苏州信托有限公司、苏州高新区国昇资本运营有限公司，累计认缴5亿元。

但需注意的是，此次宽遇私募出资额仅约224亿元，与此前市场相传的500亿元差距较大。

据澎湃新闻此前报道，这500亿元主要由三部分构成：其中太盟计划注资约50亿元认购基金次级份额，承担主要风险并获取超额收益；一些国有大行组成的银团将提供300亿元贷款授信，剩下的150亿元将通过夹层融资渠道募集。

二、还有多少资产？

在宽遇私募成立的前5天，腾讯、万达、搜狗共同出资成立的投资基金也刚刚落地。

据天眼查，深圳智薯投资合伙企业（有限合伙）注册规模约160.8亿元，由大连万达商管旗下大连万珩企业管理有限公司，腾讯关联公司深圳市小薯商业管理有限公司、上海微薯商业管理有限公司，以及北京搜狗科技发展有限公司共同出资。

紧接着8月21日，国家企业信用信息公示系统显示，大连万达商管又与京东关联公司潘达商管、宿迁涵邦投资管理有限公司、北京市潘达磐石商业管理有限公司等三家企业共同出资成立北京泓睿潘达管理咨询合伙企业（有限合伙），注册资本为80.53亿元。

其中，大连万达商管持股比例为54.9669%，京东方面持股45.0331%。

据相关知情人士透露，此次成立的合资公司或与此前京东、腾讯等参与收购万达旗下48座万达广场项目相关。交易完成后，尽管这48座万达广场的所有权发生了转移，但其日常运营仍将由大连万达商管负责。

“万达的核心资产是万达广场”，大连万达商管官网信息显示，截至2024年年底，万达在全国开业513座万达广场（包括轻资产运营），商业运营总建筑面积7090万平方米。

513座万达广场价值多少？

据“万达商业管理”微信公众号可查的2023年中数据，2023年上半年，万达商管总租金收入263.2亿元。

而根据《时代财经》援引评级机构中诚信国际2023年6月发布的《大连万达商业管理集团股份有限公司2023年度跟踪评级报告》，2020～2023年3月，万达广场平均租金分别为108.34元/平方米/月、106.70元/平方米/月、103.27元/平方米/月、100.77元/平方米/月，出租率分别为97.76%、99.33%、98.67%、98.49%，平均得房率约68%。

换言之，513座万达广场可出租面积约4821万平方米。

若根据租金100元/平方米/月、出租率98%来计算，513座万达广场年租金约567亿元。

但需要注意的是，这些万达广场并非全部都由万达自持，参考2023年3月末数据，万达自持的万达广场占比约60%。

而近几年在相继出售了近百座万达广场，以及万达酒店管理、万达电影等资产之后，留给王健林可供变现的资产也在减少。

根据中金公司《大连万达商业管理集团股份有限公司公司债券受托管理事务报告（2024年度）》，截至2024年6月30日，大连万达商管实现营收268.5亿元，其中投资物业租赁收入145.51亿元，商业管理收入98.02亿元。

报告称，发行人（大连万达商管）盈利能力、资产负债结构、融资能力和现金流基本稳定，未发生影响偿债能力的重大不利变化。截至报告出具日，所有存续公司债券均已完成兑付兑息。