在历经两年归母净利润下滑后，易主央企的麻醉药龙头人福医药（600079.SH）终于在2025年上半年重新实现利润增长。

8月27日下午，人福医药发布2025年半年度报告，公司上半年实现营业收入120.64亿元，同比下降6.20%；归母净利润11.55亿元，同比增长3.92%；扣非净利润为11.3亿元，同比上升3.8%；经营活动产生的现金流量净额为8.58亿元，同比增长1.5%。

半年报中指出，2025年1-6月，公司实现营业收入120.64亿元，较上年同期减少6.20%，主要系医药行业支付端结构性改革影响以及公司落实“归核聚焦”工作，持续优化业务结构所致。在此背景下，公司上下通过精细化管理、薪酬体系优化、控制负债规模并降低融资成本等方式，实现归母净利润和扣非净利润的增长。

今年上半年，人福医药也迎来国资参与的重大重整。8月1日，人福医药在《关于控股股东、实际控制人变更完成的公告》中表示，公司于2025年7月30日召开2025年第三次临时股东大会，审议通过董事会换届选举相关议案。

截至目前，人福医药第一大股东招商生命科技（武汉）有限公司（以下简称“招商生科”）已完成对公司董事会改组等程序，并已对公司形成控制，公司控股股东变更为招商生科，实际控制人变更为招商局集团有限公司。

伴随重整的推进，人福医药也历经多轮高管更迭，自1月15日发布《关于控股股东签署重整投资协议的公告》（以下简称《协议公告》）以来，人福医药在1月至2月间出现多项高层人事变动。根据人福医药相关公告，在《协议公告》发布10天后，1月25日，董事长李杰、董事会秘书李前伦辞职；1月27日，董事张小东、王学海辞职；2月初，第十届董事会第七十五次会议决议，提名邓伟栋、黄晓华为第十届董事会董事。

6 月开始，人福医药再迎高层变动。半年报中也对公司董事、高级管理人员变动情况进行说明：因李杰、邓霞飞于 2025 年 6 月 9 日辞去董事职务，公司于 2025 年 7 月 2 日召开股东会选举常黎、许薇娜担任公司董事，李杰、邓霞飞自 2025 年 7 月 2 日起不再担任公司董事。到 8 月初，随着招商生科完成接管，管理层的调整暂告一段落。

图片来源：图虫创意

培育重点品种，推进“归核聚焦”

在核心业务发展方面，上半年，人福医药各医药工业子公司持续培育重点品种。

人福医药半年报介绍，宜昌人福报告期内神经系统用药实现营业收入约39亿元，较上年同期增长约4%，其中注射用盐酸瑞芬太尼、注射用苯磺酸瑞马唑仑、盐酸羟考酮缓释片等产品的销售额较上年同期增长超过10%；葛店人福持续拓展甾体激素药品管线，在黄体酮、非那雄胺、布地奈德等重点原料药上持续提升市场份额，同时，报告期内黄体酮软胶囊、甲泼尼龙片等制剂新品种获批上市。

子公司新疆维药系统规划产品线布局，聚焦特色维吾尔药临床价值，加强皮肤、妇科、心血管等核心领域的学术工作，提升终端覆盖，并拓展电商、OTC等终端渠道；武汉人福则需应对药品集中采购产品价格下降，聚焦特色品种，盘活存量资源，优化生产工艺，经营效益逐步改善；三峡制药改进生产工艺，控制原料药生产成本，拓展动物药制剂业务，报告期内实现盈利。

在新药研发方面，人福医药半年报介绍，报告期内，各子公司推进创新转型，治疗用生物制品1类新药重组质粒-肝细胞生长因子注射液已完成生产现场核查及临床现场核查；治疗用生物制品1类HWS116注射液、化药1类CXJM-66注射液、HW231019片、RFUS-949片、HW201877胶囊以及化药2类RFUS-301注射剂、盐酸艾司氯胺酮注射液等项目获批临床。

报告期内，人福医药下属子公司先后获批14个品种共计21个品规新产品，主要包括神经系统药物新产品如盐酸他喷他多片、氢可酮布洛芬片、盐酸羟考酮片、马来酸咪达唑仑片、奥卡西平口服混悬液、琥珀酸地文拉法辛缓释片、多巴丝肼片等，激素类药物新产品如黄体酮软胶囊、甲泼尼龙片等。

此外，人福医药也在优化资产业务，继续推进“归核聚焦”工作。半年报指出，报告期内推进宜昌仁济母婴健康管理有限公司、人福医药集团医疗用品有限公司、杭州诺嘉医疗设备有限公司等公司股权的出售工作，并继续清理竞争优势不明显或协同性较弱的资产。

半年报也指出，报告期内公司围绕“扩授信、降成本、优结构”目标推进债务优化。在维持贷款规模的基础上，上半年公司利息支出较上年同期减少约 2400 万元，同比降低约 13% 。截至报告期末，公司资产负债率由报告期初的 43.32% 进一步降至 43.00% 。

百亿重整完成，伴随高层大调整

今年上半年，人福医药重大重整收购持续推进，招商局国资入主也伴随半年来多项高层人事变动。

图片来源：人福医药2025年半年报

1月15日，人福医药发布《协议公告》，招商局创新科技（集团）有限公司将在武汉市东湖新技术开发区全资设立招商生科，参与人福医药控股股东武汉当代科技产业集团股份有限公司（以下简称“当代科技”）的重整，此次投资总额为118亿元。

此后，人福医药又分别于1月27日、2月14日、4月2日披露了《关于控股股东重整案第二次债权人会议延期召开的公告》、《关于控股股东重整案召开第二次债权人会议情况的公告》、《关于控股股东重整案第二次债权人会议表决结果的公告》，推进上述重整事项。

随着重整的开始，人福医药从今年年初起发生了多项高层人事变动。据相关公告，1月25日，人福医药董事长李杰辞去公司董事长和法定代表人职务，并将继续担任公司董事、董事会专门委员会所任委员及公司下属子公司其他职务。同一日，董事会秘书李前伦因工作调整提请辞职。两天后，1月27日，董事张小东、王学海因个人原因辞职。

2月初，第十届董事会第七十五次会议决议，提名邓伟栋、黄晓华为第十届董事会董事，并提请于2月21日召开2025年第一次临时股东大会，邓伟栋、黄晓华均来自于招商局集团。4月23日，人福医药发布《关于聘任董事会秘书的公告》，董事会聘任刘南鸿担任公司董事会秘书。

4月25日，湖北省武汉市中级人民法院作出（2024）鄂01破22号之四《民事裁定书》，裁定批准《武汉当代科技产业集团股份有限公司重整计划》，并终止当代科技重整程序。

后至6月，人福医药再现高层重大变动。6月10日，人福医药发布《关于公司董事、总裁、副总裁离任及聘任总裁的公告》，公司董事会于2025年6月9日收到公司董事李杰、董事兼总裁邓霞飞、副总裁李莉娥提交的书面辞职报告，3人离职原因均为退休。同时，董事会审议通过《关于聘任公司总裁的议案》，聘任原副总裁杜文涛为公司总裁。

2025年6月26日，当代科技所持人福医药3.87亿股已通过司法划转方式办理完成股份过户登记手续。通过本次股份过户，招商生科直接持有、通过其控制的有限合伙企业间接持有和接受信托计划表决权委托方式合计控制公司3.87亿股普通股表决权，占公司总股本的23.70%。

7月30日，人福医药召开2025年第三次临时股东会，审议通过董事会换届选举相关议案。人福医药新一届董事会成员共9名，其中5名非独立董事由招商生科提名。

截至7月30日，招商生科通过直接持有、通过其控制的有限合伙企业间接持有和接受信托计划表决权委托方式与一致行动人武汉高科国有控股集团有限公司合计控制公司4.34亿股普通股表决权，占公司总股本的26.62%。

随着招商生科完成接管，管理层的调整也暂告一段落，人福医药新一届领导班子选举完成。半年报中介绍，因公司第十届董事会任期已届满，公司于2025年7月30日召开股东会选举邓伟栋、黄晓华、常黎、许薇娜、周爱强、张杰为公司第十一届董事会非独立董事，选举田卫星、余玉苗、向海龙为公司第十一届董事会独立董事。

人福医药又于2025年7月31日召开第十一届董事会第一次会议，选举邓伟栋为公司董事长，聘任杜文涛担任公司总经理，聘任尹强、郑承刚、李俊、刘南鸿担任公司副总经理，聘任杜文涛担任公司财务负责人，聘任刘南鸿担任公司董事会秘书。

撰文丨林昀肖

编辑丨宋然

版式丨陈溪清

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