百年股票投资史，大致事实如此 人类百年投资史 百年投资收益史
9月5日，股市大幅反弹，三大指数都是阳包阴，如果没有意外，反弹继续。
市场就是不时的发疯，今天其实也没有什么特别的利好，总结起来就是六个字概括：牛还在，股照做。
央妈给了1万亿3个月的买断式逆回购，这是个利好，但也是“续作”，因为同日有1万亿逆回购到期。然央妈通过续作表明了保持市场宽松的态度，客观上增强了投资人信心。
我讲过，这次大盘调整是倒车接人，而从机构的角度看，是调仓。但调仓是不是意味着之前的牛股不再牛了？其实不是。
还记得过去我说过，整个牛市的主线一般是不会轻易改变的。牛市有两个特点：一个是板块轮动，另一个叫强者恒强。
那么为什么又建议各位对芯片股保持谨慎？这里先说我的预判，我预判芯片股依然是本轮牛市的领头羊，甚至还能创出市值奇迹。
但是，注意，但是，我认为普通人不该去吃这笔红利，因为芯片股涨多少的主动权不在你手。
牛市从市净率，到市盈率，到市销率，到市梦率。其中市梦率给了很多上市公司无限的可能，媒体当然可以吹牛说某某企业一夜超越英伟达，但也不过是媒体自己的爽文桥段，但这个达到市梦率的上市公司，最终价值归回只是个时间问题，也就是牛市不跌，那么牛市万一突然结束了呢？你猜不到，板块主力什么时候会跳车。
所以我的建议是：已经有芯片的，成本低的，减出本金，利润继续持有；过去没的，也别参与，因为怕你高位接盘。
历史上，创造市值奇迹的科技公司多了去了，但真正活到现在的，其实不多，活到现在的，大多数也没办法再次挑战过去的历史高点。
股市投资的第一要务是什么？是控制风险，只有对风险有充分的敬畏，守住了财，才能让自己在股市更进一步，所以，我认可两件事：一件事芯片股依然是主线，另一件事这条主线不适合新股民参与。
另外，所谓的机构调仓，其实最终结果是：在现有的热门板块中调仓。
什么板块热门？就是三新板块。牛市是轮动特征，不能一个板块释放完所有的投资热情，所以，机构投资者会在高估值和低估值股票之间“配平”，但市场的客观规律告诉我们，这个市场值得投资，有涨幅空间的股票就那么多，你不可能跳开牛市牛股的基本逻辑去投资。
打个比方，一家炼粗钢的企业，你不可能赋予其千倍市盈率的想象力。因为钢铁行业撑死了利润率不超5%。但三新板块里面，很多企业的想象力就比较高。
以寒王为例，虽然这家企业的盈利能力、单一客户等都是问题，但PPT上，将寒王和英伟达放一起，英伟达4万亿美元……，一下子就有了震撼。而粗钢厂，给你20倍市盈率就烧高香了。
所以，即便是扎堆炒热点，也找热闹的股票，而不去冷门领域。而要满足业绩想象力空间+实际盈利能力（高想象力，高ROE），A股和港股符合条件的并不多，所以，市场热点再怎么切换，依然在这些热门股里面。无非是在热门股里找“相对价值洼地”。
最后说一句：不要用牛市的估值标准去衡量熊市的股票。同样的，也不要用熊市的估值标准去衡量牛市的股票。
当然，了解事实是一回事。怎么做？要不要控制风险？求不求稳？是另一回事。这时候再读索罗斯的那句经典：“世界经济史是一场谎言，想要赚钱，看清本质并深入其中，在谎言被戳穿之前全身而退”。
虽然，老索说这句话的时候，多少带了点情绪，但一部几百年股票投资史，大致事实如此，所以，我送大家一个最近的操盘十六字诀：
风控要有，热点要跟，平衡有度，剩者为王！
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