近日，蒙牛官微发布文章指出，2025年蒙牛战略会及沙漠熔炼日前举行。战略会上，基于对用户与产业的深度洞察，蒙牛总裁高飞提出“3大痛点（供需矛盾、品类多元不足、产业链韧性不足）、3杯奶目标（喝上奶、喝好奶、喝对奶）、4大进化引擎（科技创新、产业升级、组织重塑、生态共赢）”的“334密码”，破局企业和行业困境。

今年以来，蒙牛业绩继续承压。2025上半年财报显示，由于原奶仍阶段性供给过剩，需求恢复不及预期，乳制品行业供需矛盾仍存，蒙牛集团上半年实现收入约415.67亿元，同比下降6.9%；权益股东应占利润约20.46亿元，同比下降16.4%。

财报发布后，蒙牛连续六个交易日股价下跌，市值蒸发约47亿港元。9月10日，蒙牛发布公告称，2025年9月10日耗资约300万港元回购20万股股份。

高飞战略会上提出“334密码”

意在破局企业和行业困境

蒙牛发布的文章内容指出，2025年既是“十四五”收官与“十五五”开局的关键之年，也是蒙牛“一体两翼”战略深化的攻坚时期。蒙牛在此时“沙场点兵”，既是对过往经验教训的总结，更是对战略战术的贯彻。蒙牛总裁高飞在主题发言中强调：要强不是喊出来的，是进化出来的。

（图片来源：蒙牛官方微信公众号）

战略会上，基于对用户与产业的深度洞察，高飞系统提出“3大痛点、3杯奶目标、4大进化引擎”的“334密码”，破局企业和行业困境。

其中，“3大痛点”指的是供需矛盾突出，品类多元化不足，产业链韧性不足。对此，高飞提出相应的解决方式，其中一点是完善价格形成机制、优化市场调控政策。此前有消息称，蒙牛在今年8月已将旗下核心高端产品“沙漠·有机奶”从118元降至99元。

而高飞对“3杯奶目标”的诠释是：破解供需矛盾，依托“喝上奶”扩大乳品基础渗透，做强普惠营养；打破品类局限，通过“喝好奶”推动品质升级；增强产业链韧性，借“喝对奶”实现精准营养。其中提到，蒙牛面向儿童群体、中老年群体、运动人群，广泛布局婴幼儿营养、银发营养、特医营养和运动营养，改善精准营养供给，满足细分人群的多元健康诉求。

“4大进化引擎”则对应科技创新、产业升级、组织重塑、生态共赢。高飞强调，路线确定后，人就是决定因素，目前战略的98%在执行。

上半年营收净利双降

液态奶收入拖累整体业绩

乳业需求持续收缩背景下，蒙牛上半年交出了一份营收净利双双下滑的成绩单。

按业务划分，蒙牛液态奶业务上半年收入为321.92亿元，同比下降11.22%，占蒙牛总营收的77.4%；冰淇淋业务收入38.79亿元，同比增长15.04%，占蒙牛总营收的比重为9.3%；奶酪业务收入23.74亿元，同比增长12.28%，占总营收的比重为5.7%；奶粉收入16.76亿元，同比增长2.46%，占总营收的4%；其他业务的收入为14.47亿元，同比增长12.34%，占总营收的比重为3.5%。

可见，蒙牛上半年营收占比最大的液态奶收入下降拖累了整体业绩，其他业务板块已经恢复增长，但这些业务加起来的营收比重不足30%。

分析人士指出，蒙牛的业绩表现是整个乳制品行业困境的缩影。原奶阶段性供给过剩与终端消费需求恢复不及预期，形成了行业的双重压力。其中，行业性供需失衡是最核心的原因。上游牧场甚至出现“卖一斤亏一斤”的情况，这种压力必然传递到整个产业链。

然而，蒙牛自身也有原因，其业务结构存在“偏科”问题——接近80%的营收长期依赖液态奶，而这个市场已相对饱和，增长缓慢。尽管公司在低温鲜奶、奶粉、奶酪、冰淇淋等多元化业务上努力，但目前其对总收入的贡献仍相对有限。市场竞争白热化同样不可忽视。乳制品行业同质化竞争激烈，传统商超渠道增长乏力，而新兴品牌和渠道也在不断分割市场。

财报发布后，蒙牛连续六个交易日股价下跌，市值蒸发约47亿港元。为稳定市场及投资者信心，蒙牛再次回购股份。港交所公告显示，蒙牛乳业9月10日以每股14.990港元至15.030港元的价格回购20.00万股，回购金额达300.29万港元。

高管变动传递求变信号

持续推进“一体两翼”战略

发布财报的同时，蒙牛宣布新的高管变动情况，公司非执行董事、战略及发展委员会成员王希和首席财务官双双辞任。与此同时，53岁的沈新文成为蒙牛执行董事、战略及发展委员会成员、副总裁及首席财务官。

在业绩下滑的背景下换掉战略及发展委员会成员和首席财务官，蒙牛的时机选择值得玩味。非执行董事、战略及发展委员会成员王希和首席财务官的双双辞任，传递出公司求变的强烈信号。

行业分析师认为，蒙牛此次高管调整至少有三层目的：一是强化财务管控，应对业绩压力。首席财务官换帅通常意在加强财务管控、降本增效。这与蒙牛上半年提升毛利率和经营利润率的努力方向是一致的。

二是调整战略方向，寻找新增长点。更换战略及发展委员会成员，往往预示着公司战略的调整或加速落地。蒙牛可能更加坚定地推进其“一体两翼”战略。

三是回应资本市场期待，重塑投资者信心。在业绩承压时期进行高管调整，也是向市场和投资者表明公司求变的决心。

“从行业维度看，蒙牛正在高飞总裁的带领下进行一系列变革：推进‘一体两翼’战略，聚焦乳业核心，同时发展创新业务和国际化业务。短期来看，蒙牛的复苏取决于行业供需关系改善及其降本增效措施的效果。中长期而言，蒙牛能否重拾增长动能，关键在于其业务多元化转型的成功与否。特别是在奶粉、奶酪等高增长、高附加值领域，以及能否在快速变化的消费环境中精准捕捉新需求。”行业分析师指出。

当下，乳制品行业的竞争格局正在重塑，蒙牛面临的挑战不小。

采写：南都·湾财社记者 王静娟