2025.09.11

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作者 |第一财经 亓宁

随着半年报披露，多数中小银行上半年的经营情况浮出水面。从财报信息来看，中小银行间的分化趋势和“厮杀”格局还在持续，也出现了一些新变化。

上市银行方面，城农商行整体保持了资产规模的较快扩张，在上市银行中的“份量”也进一步提升，5000亿“俱乐部”又增3家。其中，城商行“一哥”正式由北京银行“让位”给了江苏银行，农商行“老大”和“老二”的差距则进一步拉大。重点指标方面，上市城农商行的净息差首尾差了150BP，个别银行的房地产不良率飙升至逾21%。

非上市银行的经营指标变化同样值得关注，尤其是息差过低、不良率过高等极端现象。不过，在机构人士看来，随着各地、各机构采取多种措施补充资本实力、省联社改革持续推进等，中小银行风险有望在较短时间内得到改善。

城商行“一哥”换人，农商行“老二”追赶吃力

截至今年上半年末，42家A股上市银行资产总规模约为321万亿元，其中27家城商行、农商行资产总额约为36万亿元，较去年末增长了3万多亿元。

得益于整体较国有大行、股份行更快的资产扩张速度，城农商行在上市银行资产中的占比由去年末的不足11%提升到了11.21%左右。

从机构表现来看，上半年，城商行、农商行阵营发生了多个重要变化。

首先是城商行资产规模座次生变，江苏银行超越北京银行晋升为城商行新“一哥”。截至报告期末，江苏银行资产规模达到4.79万亿元，超过北京银行的4.75万亿元，主要原因在于二者的资产扩张节奏拉开距离，江苏银行、北京银行上半年资产规模增速分别为21.16%、12.47%。江苏银行这一资产规模增速在所有上市银行中也是最高的。

实际上，从赚钱能力来看，受到区位优势、发展战略等因素影响，江苏银行近年来的盈利水平早已领先于北京银行，且呈差距拉大趋势。今年上半年，江苏银行分别实现营收448.64亿元、归母净利润202.38亿元，同期北京银行分别实现营收、归母净利润362.18亿元、150.53亿元。江苏银行上半年营收、归母净利润增速分别为7.08%、8.05%，北京银行两项指标则分别为1.02%、1.12%。

其次是资产规模5000亿元以上的城农商行又增加了3家，分别是西安银行、兰州银行、青农商行。尽管西安银行、兰州银行两家城商行分别以约5391亿元、5097亿元的资产规模和12.23%、4.82%的资产增速超越了青农商行（5053亿元，2.06%），但赚钱能力较位于山东半岛的青农商行还有较大差距。

上半年，青农商行分别实现营收、归母净利润57.52亿元、21.34亿元，同期西安银行实现营收、归母净利润52.05亿元、14.52亿元，兰州银行实现营收、归母净利润39.21亿元、9.52亿元。

整体来看，最赚钱的城农商行主要还是来自东部沿海城市。上半年，实现百亿以上归母净利润的上市城商行有6家，比去年同期多了1家，分别是江苏银行（202.38亿元）、宁波银行、北京银行、南京银行、上海银行、杭州银行（116.62亿元）。

农商行中，渝农商行（归母净利润76.99亿元）和沪农商行（归母净利润70.13亿元）依然是同业“老大”和“老二”，二者也是上半年唯二实现50亿元以上归母净利润的上市农商行。不过，沪农商行上半年营收同比下滑了3.4%，归母净利润增速也只有0.6%，和渝农商行的差距进一步拉大。

息差首尾差了150BP，青农商行房地产不良率超21%

近年来，随着息差收窄和业务布局变化，投资收益对中小银行的业绩贡献明显提升，但利息收入仍是主要收入来源，机构间的净息差分化依然严重。

今年上半年，常熟银行继续以2.58%的净息差位居42家上市银行的榜首，不过较去年也下滑了13BP；厦门银行继续以1.08%的净息差在上市银行中垫底，较去年又下降了5BP。

根据国家金融监督管理总局披露的数据，截至二季度末，商业银行的净息差为1.42%，其中城商行为1.37%，农商行为1.58%。目前来看，净息差低于同业平均水平的城商行有5家，除厦门银行外，还有杭州银行、苏州银行、北京银行、上海银行；净息差低于同业平均水平的农商行有7家，分别是江阴银行、瑞丰银行、无锡银行、张家港行、苏农银行、沪农商行、紫金银行。

从变化幅度来看，上半年西安银行、重庆银行、齐鲁银行净息差分别逆势上行了34BP、4BP、2BP，其余24家上市城农商行净息差均有不同程度下滑。其中，10家银行净息差半年降幅超过10BP，紫金银行、长沙银行、江阴银行、贵阳银行净息差降幅均超20BP。

资产质量仍是影响中小银行风险的重要因子。截至上半年末，不良贷款率居于前十位的上市银行中，有4家城商行、1家农商行。其中，兰州银行不良率最高，为1.81%；另有3家银行不良率超过1.7%，分别是郑州银行、青农商行、贵阳银行。西安银行不良率（1.6%）也高于行业水平（1.49%）。

相比去年末，11家城农商行不良率下降，12家持平，其余4家不良率抬升的银行分别是贵阳银行、厦门银行、瑞丰银行、南京银行。其中，贵阳银行不良率从去年末的1.58%抬升了0.12个百分点至1.7%。

个人贷款和房地产领域的对公贷款仍然是主要的风险暴露领域。以贵阳银行为例，该行解释称，不良率上升主要是因为部分企业风险暴露，该行按照风险分类审慎原则将其纳入不良。财报显示，该行对公不良率攀升主要发生在房地产领域，房地产业贷款期末不良率为1.75%，较去年末攀升了70BP。同期，该行个人贷款整体不良率也从2.86%升至3.19%，增长了33BP。

还有个别银行的不良率结构性特点异常突出。比如，青农商行的房地产行业贷款不良率从去年末的7.17%骤增至21.32%，对应不良贷款余额增加了约12亿元，达到21亿元左右，占全部不良贷款的比例由25%左右大幅提升至61.54%。对此，该行解释称，主要因个别贷款风险暴露形成不良正在处置过程中，属于正常波动。

Wind数据显示，截至上半年末，房地产行业贷款不良率较高的城农商行还有郑州银行（9.75%）、重庆银行（7.19%）、杭州银行（6.44%）、江苏银行（3.95%）等。江苏银行、上海银行、重庆银行、浦发银行等地产行业贷款不良率抬升超过1个百分点。相比之下，沪农商行（0.85%）、长沙银行、苏州银行、宁波银行（0.12%）等房地产对公贷款不良率还在1%以下。

那些没上市的中小银行怎么样了？

除了已上市中小银行，那些没有在沪深交易所上市的中小银行的诸多变化也值得关注。

财通证券近期发布的一份报告显示，尽管绝大多数银行在今年上半年仍保持着规模正增长，但也有部分银行尤其农商行资产规模出现大幅下降，比如宁波鄞州农商行资产规模下降了15.45%，山东莱州农商行资产规模下降了12.04%。

另从资产结构来看，银行业对金融投资的依赖度还在提高，其中农商行尤为明显。上述报告显示，陕西神木农商行、云南红塔银行、山东郓城农商行、山东莒县农商行等多家中小银行的金融投资占资产比例在45%以上，最高达到52.34%，且多数金融投资比重较去年末增长。

资产质量方面，广州农商行、贵州银行、江西银行贷款逾期率明显增长，其中广州农商行贷款逾期率从4.45%升至7.12%；株洲农商行、宁波北仑城商行等不良贷款率大幅增长，其中株洲农商行、大通农商银行不良率分别升至4.15%、4.97%；同期，哈尔滨银行、宜宾银行、青海互助农商行、浙江温州洞头农商行、九江银行等相关指标则明显改善。

盈利方面，在上述报告的样本银行中，上半年仅1/5的银行实现净息差逆势走阔。从绝对值来看，目前仍有部分中小银行净息差维持在2%以上，但也有不少净息差低于1%，包括厦门国际银行（0.72%）、江苏东台农商行（0.67%）、湖北咸宁农商行（0.3%）等。刚宣布将从港股退市的盛京银行，净息差也只有0.81%。

资本充足率方面，上半年仅有1/3的银行资本充足率有明显上升。在财通证券首席经济学家、固收分析师孙彬彬看来，在净息差收窄的背景下，银行内源性增长难度较大。不过他也强调，商业银行的债券底线风险已有明显下降，且各地或各机构已在采取多种措施补充银行资本实力，加上省联社改革仍在路上，中小银行风险有望在较短时间内得到改善。

而从近期陆续披露的地方审计报告来看，仍有多重风险值得关注。比如，山东省的审计报告提到，审计厅对山东省农村信用社联合社管理的11家农村商业银行2023年至2024年资产负债损益及全省农商行信息化基础设施情况进行了专项审计调查，其中发现的主要问题包括信贷支持实体经济不足、部分农商行治理管控不力等。比如，8家农商行各项贷款占比等核心指标低于监管要求；因资产价值较大、市场需求不足等，4家农商行接收的16.93亿元抵债房产难以处置导致长期闲置。

微信编辑| 小羊

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