在美联储降息预期推动下，华尔街对全球贸易战的担忧正被彻底抛诸脑后。

近期，彭博智库策略师Michael Casper和Wendy Soong在报告中写道，贸易战几乎就像是华尔街想象中的一场噩梦。这种转变突显了市场对货币政策前景的关注度远超贸易政策担忧。

自特朗普4月首次宣布全球关税攻势以来，标普500指数已飙升32%，大多数预测师预计年底前将进一步上涨。

尽管特朗普的关税政策打击商业信心并逐步推高消费价格，但华尔街将注意力牢牢锁定在美联储降息路径以及人工智能的持续热潮上，以维持标普500的涨势。预期波动率指标处于休眠状态，分析师对2026年上半年的盈利预期正回升至年初水平。

盈利预期强劲反弹

分析师正快速上调盈利预期，这一趋势凸显了对美国企业增长引擎的信心，支撑了标普500的牛市行情。

自7月触底以来，标普500的2026年盈利预期已连续九周攀升。据彭博智库数据，目前每股295美元的预期与4月底水平一致。

Roundhill Financial首席执行官Dave Mazza表示，虽然通胀数据回升可能重新引发关税担忧，但这还不足以扼杀积极情绪。降息的高概率和强劲盈利正推动股市上涨，人工智能热潮提供了顺风。

企业业绩超预期推动乐观情绪

分析师信心增强源于第二季度利润增长11%，是季前预期的三倍多，消费者展现出韧性，人工智能支出持续增长。因此，未来三个季度的盈利预期均在上升。

美国联合航空公司最近宣布旅行需求改善，该公司首席执行官表示，相比几周前，他对全球经济感觉更加乐观。

上周数据显示，8月通胀符合预期上升，使美联储保持在降息轨道上。据劳工统计局数据，剔除波动较大的食品和能源类别的核心消费价格指数较7月上涨0.3%，同比增长3.1%。

关税影响仍显有限

据Piper Sandler首席投资策略师Michael Kantrowitz称，一些公司在个体层面受到关税负面影响，但其效应目前更多体现在ISM价格数据而非消费价格指数中。他表示，贸易政策“像许多宏观担忧一样，是个微观问题”。

市场的部分韧性可归因于关税不确定性的减少，而非完全漠不关心。彭博全球贸易不确定性指数已降至今年最低水平，较4月峰值回落，期间标普500上涨。

花旗集团全球宏观和新兴市场策略主管Dirk Willer指出，美国有效关税税率为9%，而理论上公布的税率接近18%。这源于两个原因之一：转运——商品通过低关税国家出口，或获得新老关税的官方豁免。

Miller Tabak分析师Matt Maley表示，关税问题不再是投资者最关注的焦点了。然而，下一个财报季到来时，可能会再次成为焦点。关税影响原本就是下半年，因此投资者将在10月再次关注公司对此问题的表态。