记者丨崔文静 实习生 张长荣 编辑丨黄剑

近期，上市公司资金占用问题再度引发市场高度关注。

两天之内，*ST聆达与阳煤化工先后收到地方证监局开出的百万级罚单，均涉及违规资金占用及信披遗漏问题。这传递出监管部门对侵占上市公司利益行为“零容忍”的强烈信号。

*ST聆达因未披露关联方占用资金6560万元、违规对外担保1.26亿元，被大连证监局处以100万元罚款，相关责任人被罚400万元；阳煤化工则因控股股东华阳集团非经营性占用资金11.26亿元未披露，公司被罚150万元，控股股东及相关人员被处以690万元高额罚款。

更值得关注的是，监管处理效率显著提升。阳煤化工从立案到最终处罚仅用时两个多月，*ST聆达、ST银江等案也从立案到告知、决定环节大幅提速，显示监管“长牙带刺”已步入“快车道”。

在退市新规强化资金占用类退市情形的背景下，监管部门正以高效执法与严厉惩处，坚决遏制大股东资金占用乱象，捍卫上市公司和中小投资者的合法权益。

*ST聆达违规担保+关联占款

9月12日，*ST聆达收到大额罚单。这家2010年10月登陆创业板的上市公司，已经陷入重重危机。

根据大连证监局9月12日下发的《行政处罚决定书》，*ST聆达存在两大问题：

其一是未按规定披露关联方资金占用情况。

2023年6月至12月期间，ST聆达关联方通过预付款、工程定金转移、存单担保贴现资金转移、采购资金转至个人账户等多种方式占用公司资金，累计资金占用金额达6560万元，占ST聆达最近一期经审计净资产的9.95%。

这些资金占用行为未履行相关的审议程序和信息披露义务，部分占用情况也未在2023年年度报告中披露。

其二是未按规定披露对外担保事项。

2023年10月至2024年1月，ST聆达及全资子公司金寨嘉悦、格尔木神光新能源有限公司发生多笔违规对外担保，包括金寨嘉悦两次以3000万元存单为天津首宇贸易有限公司等公司担保、为ST聆达时任董事长王明圣等5000万元借款提供连带担保。ST聆达连续12个月违规对外担保，累计金额1.26亿元，占ST聆达最近一期经审计净资产的19.10%。

这些担保事项均未履行上市公司相关的审议程序和信息披露义务，部分担保也未在2023年年度报告中披露。

有鉴于此，ST聆达及时任董事长、副董事长两人合计被罚500万元。其中，上市公司ST聆达被罚100万元，两位时任高管各被罚200万元。罚款力度之差异，也体现监管对“首恶”的严惩态度。

与此同时，*ST聆达同日收到的《行政监管措施决定书》显示，其还存在三项信披违规：未及时披露金寨嘉悦停产；2023年年报未对金寨嘉悦二期项目做减值测试、未披露设备预付款损失风险；2022年11月至2023年6月与关联方安徽晶飞科技合作，未及时公告。

需要注意的是，ST聆达近年来业绩承压明显，2016年以来，多年处于亏损状态，2024年亏损高达9.50亿元。2025年4月25日，因触及财务类退市指标，其被实施ST。ST聆达重要子公司金寨嘉悦新能源（主要负责电池片生产）目前仍处于停产状态，这也对ST聆达的持续经营能力构成了重大挑战。

不过，一个积极信号正在出现：*ST聆达被关联方占用的大额资金，在监管部门的强力介入下已经全部追回，同时也解除了全部1.26亿元的违规担保。

阳煤化工与控股股东双双遭罚

近期，因资金占用问题收到监管重罚的上市公司并非个例。除*ST聆达外，阳煤化工也于9月11日公告称，收到中国证监会山西监管局下发的《行政处罚决定书》。

不过，与*ST聆达涉及的关联方资金占用不同，阳煤化工的违规问题指向控股股东资金占用。据悉，2021年4月至6月期间，华阳新材料科技集团有限公司（以下简称“华阳集团”）持有阳煤化工24.19%的股权，为其控股股东。

《行政处罚决定书》显示，经查明，2021年4月16日与6月30日，华阳集团在未取得阳煤化工同意的情况下，通过直接划转方式，将后者账户内11.26亿元资金转至自身账户。该笔资金占阳煤化工最近一期经审计净资产的17.74%，构成控股股东非经营性资金占用。阳煤化工在2021年半年度报告及2021年年度报告中，未按规定披露上述违规情况，存在重大信息披露遗漏。

针对这一行为，山西证监局作出处罚：对阳煤化工责令改正、给予警告，并处以150万元罚款；对相关责任人员给予警告，并处以50万元至80万元不等的罚款，合计罚款400万元。

阳煤化工原控股股东华阳集团被罚力度更大，华阳集团及主要责任人员合计被罚690万元，其中，华阳集团400万元，华阳集团负责人200万元，负责账户管理、头寸调度和资金划转的具体执行人90万元。

除行政处罚外，上交所也于同日针对此事追加纪律处分：对华阳集团及相关人员予以公开谴责，对阳煤化工及相关人员予以通报批评。

近年来证监会持续强化对资金占用行为的监管，特别是2024年4月出台的退市新规，将未按期偿还的资金占用作为规范类退市情形，对限期不改的公司坚决退市，大股东资金占用行为得到明显遏制。从资金偿还实际进展来看，截至2021年9月30日，阳煤化工被占用的11.26亿元已全部归还。

随着监管强化，违法公司即使退市，其被占用资金也须“全额追缴、照还不误”。早前的退市龙宇案例中，其实际控制人曾涉及占用公司8.82亿元非经营性资金——尽管退市龙宇已于2025年7月摘牌，但实控人仍通过股份质押等方式筹措资金，目前已归还4亿余元，剩余约4.8亿元的追缴工作仍在推进中。

监管步入“快车道”

在近期资金占用相关处罚案例中，另一个值得关注的细节是：从上市公司收到《立案告知书》，到收到《行政处罚事先告知书》，再到最终收到《行政处罚决定书》，整个监管处理周期明显缩短，监管效率显著提升。

以ST聆达为例：其于2024年12月31日收到证监会下发的《立案告知书》；仅9个月后，即2025年8月26日，公司及相关当事人便收到了《行政处罚事先告知书》；而从《行政处罚事先告知书》到《决定书》的最终落地，耗时更短，仅用半个月。2025年9月12日，ST聆达及相关当事人收到了大连证监局出具的《决定书》。整体计算，*ST聆达从被立案到最终收到处罚决定，总用时不超过10个月。

与*ST聆达较为相似的是ST银江。2023年至2024年6月期间，ST银江及子公司在实际控制人指使下，以支付往来款、员工借款等多种方式，与控股股东及其控制企业发生非经营性资金占用。从《立案告知书》到《事先告知书》，ST银江的用时不到8个月；而从《事先告知书》到《决定书》，用时更是压缩至6天。

相较于上述两家公司在“事先告知书到决定书”阶段的短耗时，阳煤化工的监管处理快节奏在“立案调查到下发告知书”环节更为突出。

2025年6月25日，阳煤化工及其原控股股东华阳集团同日被中国证监会立案调查。仅7天后，即2025年7月2日，阳煤化工便披露收到山西证监局下发的《事先告知书》。至2025年9月11日，其公告收到山西证监局的《决定书》，标志着处罚正式落地。这意味着，阳煤化工从被立案到拿到最终处罚决定，全程仅用了两个多月，监管处理效率较前两家企业进一步提升。

SFC

出品丨21财经客户端 21世纪经济报道

编辑丨黎雨桐

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