一个一个来！

医药股的表现，总会时不时给人惊喜。

一家港股上市的医药股——药捷安康让人不得不关注。

这个今年没有收入，尚未有产品进入商业化阶段，效果有待进一步验证的医药股，却成了资本市场上的明星。

9月15日，公司股价大涨约115%。自今年6月23日登陆港交所至今，短短两个月的时间，市值已突破千亿港元，甚至赶超信达生物、康方生物等龙头公司。

然而，到了今日（9月16日），药捷安康一度飙升，股价最高触及679.5港元/股，随后跳水下探，跌超50%收报于192港元/股。真的是，一朝天堂，一朝地狱。

医药股的狂欢

把药捷安康放在整个创新药板块来看，其股价能飙升，也不算奇怪。因为，整个医药板块上半年表现都不错。

以医药板块为例，尽管8月份，此前股价冲了一波的公司，出现了一些回调整理。但年初以来截至8月份，141家概念公司中，翻倍股达16只，显示整体板块热度比较高。

图片来源：Choice

医药板块的火热，并非是单个公司龙头带动起来的，而是受到整个基本面和估值修复的影响，积极利好因素叠加的越多，动力越强。

比如，去年开始，国内推出了一系列全链条支持创新药发展的政策，创新药领域的商务拓展（BD）越来越多，再加上一些公司业绩上确实出现了扭亏，甚至盈利的态势。

而且板块里面，也并非大家一起涨，也是有轮动的。第一批涨完，资金很多时候会重新挑选没有涨起来的，叠加相关利好配合，造成股价的抬升。

药捷安康股价涨起来的时间点，也受到很多利好加持。

比如，自9月8日起，上交所、深交所发布公告，药捷安康被调入港股通标的名单。

9月10日，药捷安康也宣布，替恩戈替尼联合氟维司群治疗经治失败的激素受体阳性（HR+）且人表皮生长因子受体2阴性或低表达（HER2-）的复发或转移性乳腺癌II期临床试验，已于今年9月10日获得了中国药监局的临床默示许可，但距离该适应症可以达到商业化阶段，还为时过早。

药捷安康是港股18A公司（在港交所主板上市的未盈利生物科技公司）的其中之一，延展来看，今年港股18A公司的股价涨幅都还不错。据Wind，2025年以来，已上市的55家18A公司中，19家涨幅超过200%。

不过，药捷安康1665%左右的涨幅，让其成为今年港股创新药概念股中唯一的“十倍股”，确实挺高！

图片来源：Choice

潜力几何

未有管线商业化前，创新药企业亏损也是正常的。

药捷安康成立于2014年4月15日，前身为南京药捷安康生物科技有限公司。

药捷安康是一家处于临床阶段的生物制药公司，目前已建立6款临床阶段候选产品和1款临床前候选产品的管线，主营业务是专注于肿瘤、炎症及心血管疾病领域的小分子创新药研发。

其中，公司的核心产品替恩戈替尼，是全球首创多靶点抑制剂，突破耐药性难题。尤其针对FGFR抑制剂治疗后进展的胆管癌患者，临床数据显示，其客观缓解率（ORR）达20.7%-30%，疾病控制率（DCR）超75%。在前列腺癌（ORR46%）、乳腺癌（ORR60%）及泛FGFR实体瘤中有一定的效果。

药捷安康事实上，也是精准医疗的一个方向，针对特定基因突变或靶点的创新药物研发成为主流方向。

公司也与LG Chem、罗氏、帝人等领先制药公司建立了广泛的全球合作网络，强化技术引进与临床资源整合。

不过，公司核心产品替恩戈替尼的适应症患者池狭窄，全球FGFR变异胆管癌患者不足10万，市场容量目前来看比较小。何时商业化，依然存在潜在的不确定性。

药捷安康2023年的收入主要来自LG Chem与对外授权TT-01025有关的里程碑付款。2024年公司无营收，2025年上半年的98.6万元营收，主要来自银行存款利息、理财收入以及政府补助，业务产生的收入为零。

然而，正所谓，涨的时候，看到的都是潜力；跌的时候，看到的都是风险。理性看来是很难。

结语

药捷安康股价异常大涨后，公司发布公告称：并不知悉导致有关波动的任何原因。 有媒体询问公司董秘，就资金操纵质疑，董秘表示：“这不可能。我们上周一刚刚入通。”

大概意思是：公司没有参与股价操作。

药捷安康流通盘并不大，但股权集中度却比较高。相较于当日较高的股价涨幅，9月15日换手率非常低，仅有4.78%。

这种股权高度集中的情况，容易成为资金炒作的对象。

在公司未被纳入港股通标的之前，港交所资料显示，截至8月31日，药捷安康的H股扣除禁售股数，实际可被交易的股数仅有550.7万股。

9月15日，南向资金单日增持88.8万股，持股总量达306.25万股；9月16日早盘，南向资金再添1.43亿港元净买入，两日累计净买入超3亿港元。从结构上来看，南向资金中，机构占比超过散户。

但毕竟，资金越多推的越高。至于哪类资金先来，哪类资金后到，这个想必大家心知肚明！

免责声明
（上下滑动查看全部）

任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资有风险，过往业绩不预示未来表现。财经下午茶力求文章所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。本文仅代表作者本人观点。