9月14日，美国总统特朗普强力施压，要求美联储在本周的货币政策会议上“大幅降息”！

高利率正在伤害房地产市场，推高美国政府的借贷成本，所以美联储降息的幅度必须要大！

25个基点不够，50个基点才行！

同一天，特朗普向美国上诉法院提出最后请求，要求允许他在美联储货币会议前解雇美联储理事库克。参议院共和党还成功“投票确认”特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰入职美联储理事会，参加美联储会议。他很可能支持白宫“大幅降息”的要求。

9月15日，美国上诉法院驳回了紧急申请，库克将继续参加本周的美联储会议。她对降息的态度成谜。

美联储货币政策会议出现前所未有的严重分裂。一些人认为，大幅降息、降息、不降息三派将吵得不可开交，最终发出极度混乱的政策信号，导致金融市场的反应也极其难料。

在这些变动发生前，市场普遍预计美联储官员将在本周降息25个基点，同时认为降息50个基点的可能性约为10%。

政治决定降息和幅度？

美国8月CPI继续反弹到2.9%，核心通胀上涨到3.1%，远远高于美联储2%的通胀目标。9月11日，IMF就警告美国通胀风险加剧，美联储在制定货币政策时需格外谨慎。按理说，美国的通胀正在加速，美联储不应该降息！

但从非农数据来看，美国8月非农就业仅增加约2.2万个岗位，远低于市场预期；失业率攀升至4.3%，创近四年来新高。

而且9月9日，美国劳工统计局将2024年4月至2025年3月美国新增非农就业岗位下修91.9万个，彻底改变了市场对美国就业市场的认知。

其中将6月份非农新增就业人数从1.4万人下修2.7万人至-1.3万人。

这可能是有史以来最离谱的修订——6月份非农发布时大超预期，达到14.7万，两次下修

先砍掉90%，再由正转负，达到-1.3万，可谓从天堂到地狱。

从就业市场的角度来看，美联储绝对应该立刻降息！

近期，鲍威尔正在特朗普的连续施压下发生立场转变！

他在杰克逊霍尔年会上，出乎意料地释放出了政策转向宽松的明确信号，颠覆了市场此前对于利率路径的预期。

他不再聚焦于通胀问题，转而对就业市场放缓表现出高度关注，警告称如果就业风险继续发酵，可能很快表现为裁员激增和失业率快速走高。

如果鲍威尔已经决定妥协，那么仅降息25个基点不足以“向白宫纳投名状”，需要降息50个基点来传递明确的信号——不再对抗特朗普。

大幅降息会吓坏金融市场？

投资者对美联储将开启一轮降息周期的乐观情绪，已经将资产价格推至高位。

在债券市场，基准10年期美国国债收益率徘徊在4月份以来的最低点附近。在股票市场，标普500指数正接近历史高点，而以科技股为主的纳斯达克100指数在上周五创下新纪录，并录得一年多来最长的连续上涨。

换言之，市场已经完全消化了降息25个基点的预期。如果美联储真的决定降息25个基点，市场将波澜不惊。

如果美联储选择大幅度降息呢？

Forvis公司首席经济学家乔治表示，除非遇到重大危机，否则贸然降息50个基点可能会“吓坏金融市场”，传递出经济形势“非常严峻”的错误信号，引发不必要的恐慌。这种恐慌一旦蔓延，很可能成为“自我实现的预言”，将经济打到衰退。

有人认为，市场会被降息50个基点“吓坏”，或者相反——情绪大振，资产暴涨。

Destination财富管理公司首席执行官迈克尔表示，这将被视为“非常积极的举动，表明美联储正采取必要措施支持就业增长”，而非经济衰退的“凶兆”。

诺贝尔经济学奖得主约瑟夫•斯蒂格利茨认为，此前的紧缩政策“过猛过快”，应该以“大幅降息来同时解决通胀和就业问题”。

美股、美债、人民币、黄金，各类资产如何表现？

美联储降息，全球放水，所以各类资产都要涨？

摩根大通的交易部门则警告称，美联储“9月降息之日”就是美股“利多出尽”之时，降息可能会变成投资者获利了结并撤回资金的机会。而且养老基金和共同基金会在季度末进行投资组合再平衡，可能会额外带来抛售压力。

同理，美债方面，Ned Davis Research认为，如果收益率的下跌空间已在“靴子落地”前被提前透支，那么在美联储正式宣布降息后，收益率进一步大幅下行的动力将非常有限，甚至可能出现“利好出尽是利空”的反弹。

美联储降息也并非必然导致金价上涨，要警惕市场“买预期、卖事实”。比如去年12月美联储宣布降息25个基点后，国际金价大幅走低，纽约商品交易所12月交割的纽约商业交易所（COMEX）黄金期货盘后跳水超2%，美元指数却快速反弹。

不过长期来看，美元若持续降息，推动外资涌入中国市场，很可能会进一步推动人民币长期升值。德银预测至2025年年底，人民币对美元汇率升值至7.0，到2026年年底升值至6.7。

美联储降息，能不能拯救美国经济？

黄金、白银居高不下，美联储降息会“火上浇油”吗？

人民币会大幅度升值吗？

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