本文来源：时代周报 作者：蓝丽琦

9月23日，A股市场整体回调，沪指盘中一度跌破3800点，午后震荡回升，截至收盘报3821.83点，跌0.18%；深成指报13119.82点，跌0.29%；创业板指报3114.55点，涨0.21%。全市场4266只个股下跌。

盘面上，“牛市旗手”券商股再现异动。Wind券商指数盘中一度跌超2.6%，截至收盘报11348.44点，跌幅1.71%。自9月以来，券商股的回调备受市场关注。截至9月23日，券商指数自9月以来的跌幅已超8%，整体回到8月初水平。

在“924”行情将满一周年之际，股市却出现明显回调。多名机构人士向时代周报记者表示，今年大概率不会出现与去年相似的行情，当前A股上涨相比年初已经相当可观，回调也是市场规律。

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券商股中仅湘财股份、东方证券上涨

9月23日，券商板块集体下跌，具体来看，中银证券、太平洋跌幅超过4%，36只券商股的跌幅在3%以下。成交量方面，东方财富排名第一，当日成交额达到140亿元，股价报跌2.86%；其次是中信证券，成交额为42.6亿元，股价报跌0.97%。

今日券商股中，仅有湘财股份、东方证券收涨，分别上涨3.96%、0.48%。其中，湘财股份全天保持上涨趋势，该股早盘涨0.54%，午后又迎来大幅拉升，收盘涨3.96%；东方证券早盘一度跌超2%，经过午盘拉升，收盘微涨0.48%。

湘财股份的上涨或与其合并大智慧的新进展有关。9月22日晚间，湘财股份公告，公司通过发行A股的方式换股吸收合并大智慧并募集配套资金的交易，相关的审计、尽职调查等工作已“基本完成”，待公司与中介机构进一步完善本次交易的相关工作后，将再次召开董事会审议本次交易的相关议案。

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作为“牛市旗手”，券商股自9月以来的多次回调备受市场关注。截至9月23日收盘，Wind券商指数自9月以来已经下跌8.58%，仅9月1日～3日区间，下跌达到5.7%，9月18日～19日区间下跌3.88%。

9月18日当天，上证指数最高触达3899.96点，离3900点仅一步之遥，“牛市旗手”却表现“失灵”，当日50只券商股仅中信建投微涨，券商指数收跌3.02%。

因券商股集体表现不佳，根据Wind数据，截至9月23日收盘，行业ETF基金5日跌幅排名前20的基金中，有12只来自券商相关的ETF产品，占比过半。

不过另一方面，资金也瞄准机会，正在大手笔“抄底”证券板块。Wind数据显示，近5日净流入额排名前10的基金中，券商相关的ETF产品霸榜前三名，证券ETF（国泰中证全指证券公司ETF）、券商ETF（华宝中证全指证券公司ETF）、证券ETF（天弘中证全指证券公司ETF）分别实现净流入39.95亿元、20.56亿元、8.83亿元，合计69.34亿元。

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浙商证券研究所发布的研报显示，9月8日以来，净流入最多的为证券ETF，但券商板块近期走势明显偏弱，这可能压制了居民资金进一步流入的意愿。而若居民资金流入节奏放缓，市场的进一步上涨可能缺乏增量资金的支撑，或需边际谨慎。

调整到位后或仍具备上行空间

8月下旬至今，本轮“慢牛”行情已出现多次回调，8月27日沪指跌1.76%，为此轮行情启动以来首次大幅度下跌，9月2日～4日沪指连续3个交易日下跌，区间跌幅近3%，9月18日沪指跌1.15%。9月23日，沪指盘中一度跌破3800点，全市场一度超过4700只股票下跌，也是本轮行情首次出现的情况。

在“924”行情将满一周年之际，当前股市出现明显震荡。一名私募机构人士告诉时代周报记者，去年“924”行情前期出现极致拉升后，市场整体并没有趋于稳定状态，去年10月出现大幅动荡。他认为，今年不会出现与去年相似的行情，整体会往更稳定的方向发展，当下的回调也是符合市场的正常走向。

一名基金公司人士也向时代周报记者表示，去年A股在低位徘徊，市场情绪低落，但当下A股对比年初涨幅相当可观，大概率不会出现去年相似的行情。

对比来看，去年6月下旬～9月中旬，沪指在3000点以下低位徘徊，去年9月23日当天，沪指报收2748.92点。去年9月24日～30日，沪指出现“五连阳”，区间涨幅达21.37%。

9月22日，招商银行研究院发布“海外降息重启，国内股市回调”相关研报显示，此前上证指数已连续4周在3800至3900点的高位震荡，本周的调整与美联储降息落地有关，但这并不算中期利好出尽，美联储降息周期远未结束。

该团队认为，A股前期涨速过快，近期或有震荡反复，若后续无利空事件发生，调整到位后仍具备上行空间，历史上牛市最低点到最高点通常不少于2年。