【大河财立方 记者 郝楠楠】9月23日，绝味食品股份有限公司（以下简称绝味食品）股票简称变为“ST绝味”，当日该股开盘一字跌停。

这家卤味巨头，正陷入多重困境——因涉嫌信息披露违法违规而“戴帽”，公司及董事长戴文军等人合计被罚850万元；业绩持续下滑，2025年上半年净利润跌幅超40%；门店数量也在减少。

绝味鸭脖，为何“不香了”？

图源：绝味食品官网

复牌开盘一字跌停

9月23日，绝味食品股票简称变为“ST绝味”，当日该股开盘一字跌停。

日前，绝味食品发布公告称，公司收到中国证券监督管理委员会湖南监管局下发的《行政处罚事先告知书》。

《行政处罚事先告知书》显示，绝味食品涉嫌信息披露违法违规案，已由湖南证监局调查完毕。经查明，绝味食品涉嫌违法的事实如下：2017年至2021年期间，绝味食品未确认加盟门店装修业务收入，导致年度报告少计营业收入，占对应年度公开披露营业收入的比例分别为5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64%。公司2017年至2021年各年年度报告未如实披露营业收入。湖南证监局认为，绝味食品上述行为涉嫌违反《证券法》相关规定，公司董事、监事和高级管理人员应当保证所披露的信息真实、准确、完整。

针对上述行为，依据相关规定，湖南证监局拟决定对绝味食品股份有限公司责令改正，给予警告，并处以400万元罚款；对时任公司董事长兼总经理戴文军及其他相关责任人给予警告，合计处以450万元罚款。

当日公告还披露，公司股票于9月22日停牌1天，9月23日起实施其他风险警示。实施其他风险警示后，公司股票将在风险警示板交易，股票价格的日涨跌幅限制为5%，届时股票简称将变为ST绝味。

9月22日，大河财立方记者就上述企业行为发生原因、背景，以及绝味食品内部整改进展等相关问题，联系绝味食品董事会办公室进行采访，相关工作人员回复称，公司目前不接受采访，一切以公告内容为准。

门店收缩或达4000家

除了合规危机，绝味食品的经营业务也面临着持续压力。

据财报，2024年绝味食品实现营收62.57亿元，同比下降13.84%；净利润2.27亿元，同比下跌34.04%。

2025年上半年，公司实现营业收入28.2亿元，同比下降15.6%；归母净利润1.75亿元，降幅达40.7%；扣非归母净利润为1.33亿元，同比下滑52.6%。对于营收下滑的原因，绝味食品表示主要是报告期内销量下降。

在产品销量下滑的背后，绝味食品的门店也在收缩。

作为卤味行业唯一一家门店破万的企业，截至2024年6月底，绝味食品在内地门店总数为14969家。虽然绝味食品未在2025年半年报中更新门店数量，但据窄门餐眼9月22日数据，绝味鸭脖门店数量为10725家。以此估算，过去一年中，绝味鸭脖门店闭店或超过4000家。

就闭店实际情况，大河财立方记者进一步向绝味食品董事会办公室进行采访求证，未获更多回复。

据9月22日绝味食品披露的投资者关系活动记录表，有投资者对门店业务提出了相关质疑：目前公司基本面持续恶化，门店数不断下降，且有加速减少的趋势。面对传统加盟模式的崩塌，对此公司有转型的想法吗？

绝味食品回复称，“公司推行‘聚焦卤味赛道，深耕细分需求’的战略，着力场景化创新与精益运营，持续探索细分需求响应机制的可行性路径。通过推进需求洞察力、品类创新力和敏捷供应力的建设，以适应复杂市场环境，为卤味业务发展寻求更多突破”。

竞争加剧，如何寻路破局

事实上，绝味食品当下面临的除了企业自身问题，还有来自卤味赛道增速放缓的压力。红餐大数据显示，在激烈市场竞争及其他因素影响下，全国卤味门店数量呈现出一定下滑走向。此外，卤味刚需属性不强，尤其是休闲卤味的功能属性为调味、解馋，糖果蜜饯、坚果炒货、膨化食品等丰富多样的休闲零食都能与休闲卤味品形成直接竞争关系；产品同质化、产品价值感不强等，也是行业发展痛点。

还要看到，卤味赛道的参与者，也在不断丰富。除了绝味食品、周黑鸭等专业选手外，非餐饮赛道如零食品牌、商超等企业，参与度也越来越高。

在此背景下，上半年，各卤味巨头都面临不同程度的发展压力。据财报，上半年，紫燕食品营收、净利润双降。煌上煌、周黑鸭则是增利不增收，同时，二者也都选择了门店收缩：截至今年上半年，煌上煌的门店总数为2898家，较去年同期的4052家减少1154家；周黑鸭优化关闭低效门店，门店总数较去年同期的3456家减少至2864家。

面对行业增长天花板，头部企业开始寻求新的出路。如周黑鸭开启跨界，推出椰子水品牌“丫丫椰”，并进一步开发复合调味料及方便速食产品等；煌上煌则进入冻干食品赛道，拟斥资4.95亿元收购冻干食品公司福建立兴食品股份有限公司，希望进入新兴市场。

中国食品产业分析师朱丹蓬接受大河财立方记者采访时提到，卤味赛道的增长有赖于几个方面。从宏观来说，是基于重度消费人群的人口红利，以及门店数量的增加；从微观来说，就包括品牌效应、规模效应、粉丝效应，以及品牌服务体系以及客户黏性。

“整体看，从品类竞争的角度，卤味整体的价格是偏高的，性价比不足。加上这几年整个行业的消费意愿、消费能力、消费的信心下探，对卤味行业的挑战是非常大的。”朱丹蓬说，在这样的市场环境下，绝味食品违规、受罚，对企业的商誉将造成不可估量的损失，对团队信心、供应商信心、加盟商的信心都将产生巨大的打击。

绝味食品也在尝试通过拓场景、创新风味，为卤味业务发展寻求突破口。绝味食品称，上半年公司通过探索细分的消费场景需求变化，尝试解构佐餐、零食、夜宵、礼品等消费场景的核心诉求，结合不同消费群体的差异化特征，持续完善消费者图谱；探索区域风味数据库，构建模块化的新品开发流程，同步推进经典产品的风味优化与新品的高效孵化。

多重挑战下，绝味食品等卤味巨头们的鸭脖能否持续“香”下去，仍有待时间检验。

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