中新经纬9月25日电 (周奕航)近日，量化派控股有限公司(下称量化派)向香港交易所递交招股书，这是该公司第五次递交港股上市申请。

　　最新招股书显示，量化派已终止为金融机构提供撮合服务，并将业务重心转向线上消费市场。

　　五次递表港交所

　　招股书显示，量化派是一家专注于中国消费领域的线上市场营运商，其核心业务主要包含两部分，一是通过“羊小咩”开展电商平台业务，二是通过“消费地图”开展汽车交易撮合业务。

　　从“羊小咩”的发展历程来看，其前身“信用钱包”是一款为金融机构提供精准营销的应用程序。通过信用钱包中嵌入的API(注：应用编程接口)，公司根据金融机构的标准筛选并推荐潜在终端用户。据量化派2022年招股书，2019年至2021年间，通过“信用钱包”及“羊小咩”，量化派分别向金融机构推荐了约65.5万、39.3万和48.6万名终端用户。

　　2020年11月，量化派将“信用钱包”变更为“羊小咩”，将其定位于以消费者为中心的具有数字化交易赋能功能的应用程序。最新招股书显示，“羊小咩”涵盖第三方市场供应商提供的消费电子产品、食品及饮料、家电、化妆品、珠宝、服装及个人日常护理用品，并通过线上购买将该等消费品与羊小咩用户进行匹配。

　　此外，量化派公司自2022年4月经营汽车零售O2O平台“消费地图”，该平台目前主要与汽车零售商合作吸引线上流量，使消费者能够在当地实体店线下购车，并在较小程度上支持消费者线上购车。

　　据招股书，目前，量化派的客户主要包括三部分，分别为直接在“羊小咩”平台购买商品的用户(主要为个人终端客户)、公司引入至“羊小咩”的POP商店经营者以及作为汽车零售商的市场供应商。

　　在本次递表前，量化派曾分别于2022年6月、2023年2月、2024年5月以及2024年12月向港交所递交申请，上市申请均因招股书到期而失效。

　　2025年9月19日，量化派再度递表港交所，这也是公司第五次冲击上市。

　　终止为金融机构提供撮合服务

　　量化派在招股书中表示，公司一直致力于开发并经营线上消费市场，由此构建连接业务伙伴(提供商品及服务)与目标终端客户的价值链。受益于公司的技术专长，公司已经实现业务规模增长。

　　从业绩情况来看，2022年—2024年，量化派分别实现收入4.75亿元、5.3亿元、9.93亿元，2025年前5个月，公司实现收入4.14亿元，同比增长38.12%。

　　从收入构成来看，量化派的主要收入来源于线上市场。2022年—2024年，“羊小咩”产生的收入占总收入比例分别为43.4%、37.8%、93.2%；今年前5个月，“羊小咩”带来了4.06亿元收入，占总收入的98.1%。

　　与之相比，消费地图的收入规模呈下降趋势，2022年—2025年前5个月，收入占比分别为43.3%、39.9%、3.3%和1.9%。

　　中新经纬注意到，2022年至今，量化派已逐步完成业务转型。招股书显示，于往绩记录期间，量化派曾为金融机构提供撮合服务，2022年至2024年，来自金融机构的收入占量化派收入比例分别为11.8%、20.2%、3.2%，今年前五个月，该业务板块的收入已降至零。

　　对此，量化派在最新招股书中表示，于往绩记录期间，公司将金融机构与符合其融资服务目标客户标准的终端借款人进行匹配。截至2024年9月12日，公司已终止与金融机构所有当时现有与撮合服务有关的协议，且自此不再产生任何收入。

　　“截至有关日期，公司已停止向金融机构提供撮合服务(或贷款便利化及流量分流服务)，并向中国内地相关金融监管机构承诺日后不会再开展该等业务。”量化派在招股书中称。

　　净利润方面，2022年—2024年期间，量化派分别实现净利润-28.3万元、364.3万元、1.47亿元，2025年前5个月，量化派实现净利润1.26亿元，同比增长262.14%。

　　量化派在招股书中表示，公司从2022年年内亏损-28.3万元到2023年盈利364.3万元，主要由于月均付费用户及年交易值均增加，导致金融机构产生的收入增加；2023年—2024年净利润增长，主要由于公司的整体收入因“羊小咩”产生的收入增加(公司促成的总商品交易价值增加)。

　　与此同时，量化派的毛利呈增长趋势，2022年—2024年期间分别为3.13亿元、3.68亿元及9.62亿元，对应的毛利率分别为65.8%、69.4%及96.9%。2025年前5个月，该公司的毛利为4.0亿元，同比增长38.6%，对应的毛利率为96.7%。

　　据招股书，量化派毛利率自2023年的69.4%升至2024年的96.9%，主要由于公司的总收入增加(主要受“羊小咩”的增长带动)以及销售成本减少(主要因消费地图的目标市场供应商转型后有关的互联网运营成本减少)。

　　量化派在招股书中表示，未来计划通过增加对“羊小咩”的广告投放投入、激活“羊小咩”回头客、与流量平台合作拓展流量来源等方式，提升“羊小咩”的品牌知名度，扩大其目标用户群。公司计划引进更多市场供应商，包括商品供应商及POP商店经营者，丰富“羊小咩”的商品品类及商品供应数量，也将通过提高商品毛利率及向POP商店经营者收取的佣金来增强“羊小咩”的盈利能力。

　　与此同时，该公司也在招股书中提示了风险。量化派称，若公司主要客户遇到财务困难，可能会对公司收取应付的大额款项的能力产生负面影响。这些不利财务状况可能对公司收回相关应收账款所需的时间长度或最终收回的可能性产生负面影响，从而对公司的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

　　此外，量化派还称，若不能有效管理增长或执行公司的策略，则公司的业务及前景可能会受到重大不利影响。随着公司扩大业务伙伴群、扩大公司的组织规模及提高组织能力，公司可能会在管理及保持增长时面临困难。

　　关于本次IPO资金的募集用途，量化派在招股书中表示，公司拟将募集资金用于提高研发能力，改善技术基础设施，构建新的及扩大现有的本地消费应用程序，推广公司的业务模式等。

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责任编辑：魏薇 李中元