昔日首富王健林，又一次以一种令人唏嘘的方式，站上舆论的风口浪尖。

据中国执行信息公开网，因1.86亿元的执行标的，71岁的王健林与他一手缔造的万达集团，近日被兰州市中级人民法院下达了限制消费令。

1.86亿，对于曾将“先挣它一个亿”定义为“小目标”的王健林而言，这个数字的象征意义远大于其实际金额。它标志着，这位昔日首富和他一手缔造的商业帝国，在债务的漩涡中，其流动性危机已然公开化。

尽管万达方面回应称此事系下属项目公司经济纠纷所致，但市场的解读更为直接：一个曾资产近万亿的庞大集团，如今连一个多亿的债务都需通过法律程序强制执行，其面临的困境不言而喻。

从“清华北大不如胆子大”的豪言壮语，到如今因1.86亿被束缚手脚，复盘王健林与万达的商业轨迹，其间的得与失，值得深思。

成也时势，败也时势

王健林的商业版图，是地产黄金时代的一个缩影。

这位行伍出身的企业家，将部队的果决与超强执行力带入商场。上世纪90年代，他抓住城市化浪潮，首创“订单式商业地产”模式。通过“万达广场”这一核心产品，捆绑住宅、酒店、写字楼，万达以强大的品牌号召力提前锁定商户，从而能以极具优势的条件从地方政府获取大量土地，并获得银行的信贷支持。

这种“重资产、高杠杆、快周转”的模式，让万达在全国范围内高速复制，迅速构筑起一个庞大的商业帝国。王健林曾毫不讳言其模式核心：“万达玩的是空手道，一分钱不出就能挣钱。”

2013年至2017年，是王健林与万达的巅峰时刻。他数次登顶中国首富，万达集团总资产一度接近万亿。在国内，他坐拥超过200座万达广场；在海外，他斥巨资收购美国AMC院线、传奇影业、英国圣汐游艇公司等资产，宣称要“将中国文化输出到全球”。

彼时，万达总部访客络绎不绝，王健林本人不仅是商界巨擘，更在一定程度上被视为中国企业全球化的代表。

商业世界的定律是，杠杆能放大收益，也能放大风险。

王健林曾将万达的成功总结为八个字：“亲近政府，远离政治”。然而，在巅峰时期，他似乎模糊了这条边界。当他喊出“万达进入的行业，无论国企央企，都没机会做老大”，当他在“一带一路”的宏大叙事中，高调介入央企意向的马来西亚大马城项目时，他已将自己和万达置于复杂的聚光灯下。

真正的转折点发生在2017年。随着国家金融政策转向“去杠杆”，监管层开始严格排查部分企业的海外非理性投资和授信风险，万达名列其中。高度依赖银行信贷的“空手道”模式，其资金链瞬间被扼住。

“铁腕”自救与“家长式”隐忧

“2017年滑铁卢”来得迅猛而彻底。为求生，王健林开启了“壮士断腕”式的自救，以一笔世纪交易将13个文旅项目和77家酒店打包出售给融创与富力，并开始系统性清仓海外资产。

从全球最大的“买家”到最决绝的“卖家”，角色转换仅在一夕之间。

面对危机，王健林展现了其军人本色——不“躺平”，不逃避，直面债务。

自救行动至今仍在持续。据不完全统计，从2023年开始，万达通过股权转让等方式，出售了包括上海松江、广西北海、江苏太仓等地在内的数十座万达广场。2024年，一笔涉及48家万达广场的股权交易更是引发市场高度关注，交易对手方包括太盟投资集团（PAG）、腾讯、京东等。

除了变卖核心商业地产，王健林也彻底失去了对万达电影的控制权。为缓解流动性压力，他多次出让万达电影股权，最终上海儒意投资成为新的控股股东。

频繁的资产处置，是万达应对巨额债务压力的无奈之举。天眼查App信息显示，截至目前，大连万达集团股份有限公司存在多条被执行人信息，被执行总金额累计已超过50亿元。此外，其持有的多家核心子公司股权也处于冻结状态，涉及金额高达百亿级别。

这些冰冷的数据，比任何文字都更能说明万达当前的财务困境。

复盘万达的困境，除了外部环境的剧变，其内部管理模式的弊端也值得审视。

王健林以军事化管理和铁腕著称，这在创业初期保证了极高的效率。但随着企业规模扩大，这种高度集权的“家长式”管理，也导致了人才流失率高企。业内流传“万达员工平均在岗时间13个月”的说法，而尹海、陈平等追随他二十余年的核心高管，也在集团风雨飘摇之际相继离开。

一个过度依赖创始人个人魅力与权威的组织，其系统性的抗风险能力必然存在短板。当外部环境不再有利，当“灵魂人物”的光环逐渐褪去，整个帝国的运转便会面临巨大挑战。

今天的万达，缺的不仅仅是钱，更是面向未来的新故事和新模式。仅仅依靠变卖核心资产来回血，终究是饮鸩止渴。

一个时代的落幕

王健林的起落，浓缩了一个野蛮生长时代的终结。那个“胆大”和“杠杆”可以创造奇迹的周期已经过去。今天的商业环境，更加注重风险控制、合规经营和可持续的核心价值。

从“小目标”到“限高令”，这不仅是王健林个人的商业得失，更是对所有在时代浪潮中浮沉的企业家的一次深刻警示：企业的航船，必须与时代的航道同向而行。顺风时，要懂得敬畏与边界；逆风时，更要具备刮骨疗毒、重塑自我的勇气。

如今，71岁的王健林依然在为他的帝国奔走。他身形消瘦，面容沧桑，但眼神中或许还未熄灭斗志。我们无法预知他能否带领万达走出泥潭，但这位昔日首富的商业沉浮史，已然成为中国商业史上无法绕开的一章，供后人反复品读与深思。

功夫财经

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