85%募资用于塑料食品容器扩产。

作者｜万德福

编辑｜刘钦文

“预制菜争议” 余波未散的西贝门店里，服务员将莜面装入外卖餐盒的动作依旧熟练 —— 这些餐盒的供应商，正是即将于9月30日北交所上会的新天力科技股份有限公司。

2025年9月，罗永浩的吐槽将西贝卷入 “预制菜之争”，从 “否认使用预制菜” 到开放后厨又紧急暂停，再到最终道歉承认沟通不足，这场持续近一周的风波让西贝积累多年的消费信任遭遇重创。

而这并非新天力面对的首个坏消息：早在风波之前，西贝的订单已呈下滑态势。《招股书》显示，2022年至2025年上半年，新天力对西贝的销售收入从3499.86万元降至1277.63万元，核心原因是西贝收缩快餐业务导致需求减少。

不过所幸，新天力还有蜜雪冰城、香飘飘等大客户的支持，这家企业依靠蜜雪冰城、香飘飘、西贝等大客户实现年收入11亿元，然而随着“限塑令” 政策的持续深化，绿色环保正成为包装行业发展的核心命题，公司塑料食品容器占主营业务收入的比例却超过90%，此次IPO新天力仍选择继续押注塑料食品容器，这一“逆势而为”背后，打得是什么算盘？

01

蜜雪冰城为第一大客户，

年入11亿

清晨的便利店，一杯香飘飘奶茶被白领拎走；午后的蜜雪冰城，店员将柠檬水装入塑料杯；夜晚的西贝餐厅，外卖餐盒盛着热气腾腾的莜面……这些看似平常的食品容器，都来自同一家供应商——新天力科技股份有限公司。

新天力主营食品容器，主要产品包括PP塑料餐盒、餐碗、塑料杯等，广泛应用于食品工业、餐饮及街饮等领域。

从蜜雪冰城的杯具到西贝的打包盒，新天力的产品渗透进中国人餐饮生活的各个场景。作为国内热成型食品容器行业的领先企业，新天力已成为蜜雪冰城、香飘飘、伊利股份、蒙牛集团、西贝、农夫山泉等千余家知名品牌的包装供应商。

最近，处于水深火热中的西贝，也是新天力的大客户之一。

《招股书》显示，公司与西贝自2018年开始合作，2022年-2024年、2025年1-6月，公司对西贝的收入分别为3499.86万元、3271.59万元、2814.47万元、1277.63万元。

2023年，公司对西贝塑料食品容器销售额同比下降6.52%，主要系公司考虑到西贝此前堂食经营困难，续约合同期间（2022年8月5日至2023年8月4日）其部分碗盖系列产品的销售价格折让较多导致销售单价下降所致。

2024年、2025年1-6月，公司对西贝塑料食品容器销售额分别同比下降13.97%、13.86%，主要系西贝采取收缩快餐、砍掉零售、回归到西贝擅长的复杂中餐业务的策略，对公司产品的需求有所下降，双方单价则随着原材料价格下降同向变动。

不过，新天力的客户结构呈现出高度集中化特征。2022年至2024年间，公司前两大客户，蜜雪冰城和香飘飘的合计销售占比始终维持在近50%左右，形成了“半壁江山依赖两家”的局面。

图源：《招股书》

这种深度绑定关系虽能带来相对稳定的订单，却削弱了公司在议价环节的主动权。数据显示，2022年至2024年，公司对前五大经销商的平均销售单价由16.5元/千克下降至16.04元/千克。

整体数据显示，公司产品单价从2022年的1.76万元/吨下滑至2024年的1.64万元/吨，降幅达6.8%。

图源：《招股书》

与此同时，主要客户蜜雪冰城正积极推动环保包装转型。其2023年ESG报告显示，当年共开展超过56万次门店质量稽查，使用全降解塑料袋约34亿个，减少聚乙烯塑料消耗达1.27万吨。

新天力来自蜜雪冰城的收入增速也几乎陷入“停滞”，2023年、2024年分别为2.72亿元和2.8亿元。第二大客户香飘飘，2025年上半年其相关营收与净利润同比下滑幅度分别达12.21%和230.13%。

公司在公告中表示，公司2025年1-6月营业收入较2024年1-6月同比略增1.14%，虽然公司对蜜雪冰城、经销客户的销售收入同比下降，但公司通过积极开发新客户、新产品（爆品）、丰富存量客户产品矩阵等方式应对，扭转了一季度营业收入下降的不利局面，二季度恢复增长，2025 年半年度与去年同期略增。

在客户增速放缓的情况下，2022年-2024年，新天力的营业收入分别为9.44亿元、10.22亿元、11.01亿元，增速分别为-1.39%、8.19%、7.75%，净利润分别为0.36亿元、0.58亿元、0.68亿元，增速分别为-27.23%、59.06%、18.39%。

02

“限塑令”下，

85%募资用于塑料食品容器扩产

到了2025年，新天力的增速继续放缓，2025年上半年营收5.36亿元，同比增速为1.14%，净利润4257万元，增速则从66.02%大幅放缓至17.71%，经营性现金流净额则同比降 23.96%至7675万元。

这背后，新天力96.59%的营收来自塑料食品容器，这与全球持续收紧的“限塑令” 形成对比。

欧盟已明确2030 年全面禁止一次性传统塑料餐具，中国多地也在扩大可降解材料的强制使用范围。

因此，新天力也被北交所问询，要求说明行业政策对经营持续稳定性的影响，结合近期环保和相关产业政策情况与发展趋势，说明产品结构及变化等，生产经营是否符合环保政策及未来发展趋势，国家环保和产业政策升级对公司持续经营是否构成重大不利影响，主要业务未来发展是否存在较大不确定性，新天力相应的应对措施等。

对此，公司曾在问询函里表示，从禁限使用场景来看，“限塑令”针对餐饮、堂食、外卖领域。公司产品最重要的应用系食品工业领域，不属于限塑令范围内。

图源：《招股书》

“公司是塑料食品容器生产商，并非塑料原料供应商。当政策出现进一步升级时，公司亦可及时调整产品结构加以应对。限塑政策的实施系一个循序渐进的过程，短期内政策‘全面一刀切’可能性较小。若后续出台‘全面一刀切’政策，公司相关产品调整为可降解塑料产品，相关投入成本可控，不会对公司持续经营构成重大不利影响。长期来看，政策升级有助于行业长期、健康、稳定发展，对头部企业而言是挑战，也是机遇。”新天力表示。

面对这一风险，新天力已开始布局绿色转型。是国内率先通过优秀级“双易认证”（最高等级）的企业之一，其PP塑料餐盒、餐碗、杯等相关产品入选美团“青山计划”。并且创新实施“减少塑料用量与促进回收循环”的“2R”模式，通过优化产品设计和“薄壁”工艺实现降塑目标。

不过另一方面，此次IPO募资，新天力计划募资3.98亿元，其中占比85%的资金3.37亿元，仍计划砸向新增3.6万吨高质量塑料食品容器扩产项目。其次为研发中心升级项目4540万元，补充流动资金1500万元。

图源：《招股书》

对比同行的布局，根据wind数据显示，家联科技和恒鑫生活在可降解材料领域的收入占比分别达到14.2%和55%。

更深层的风险来自于环保合规层面。公司曾因配电房未批先建、污水超标被行政处罚，排污浓度超过规定限值，2024年11月17日，公司还因安全事故造成员工身亡。

03

背后为浙商家族，

与家族成员存关联交易

新天力的公司治理结构呈现出典型的家族控制特征。实控人为何麟君与王卫兵，双方系郎舅关系，王卫兵系何麟君姐姐的配偶，合计控制95.02%表决权。

何麟君出生于1971年，为浙江台州人，高中学历，曾是台州市新天地塑料厂厂长、临海市新天地塑料厂厂长。王卫兵出生于1966年，小学学历，历程一直与何麟君相伴，分别担任台州市新天地塑料厂副厂长、临海市新天地塑料厂副厂长。

冲刺IPO的新天力也只是何家人众多资产中的一项。

何麟君另一家持股80%的惠家网络，主营业务为家居日用品销售。2022年-2024年，惠家网络的营收分别为1.27亿元、1.17亿元和0.99亿元。

图源：《招股书》

惠家网络经营模式为以自主开发的线上交易平台觅惠网为依托，为品牌商和经销商提供网上交易渠道，并按交易额的一定比例收取服务费用。惠家网络子公司绿色密码家居和绿色密码供应链则以平台销售和自营销售。

2022年开始惠家网络及子公司的经营模式转变，开始运营品牌“绿色密码”，公司直接向供应商贴牌采购并进行销售的模式，平台服务费收入有所下降。到2023年及2024年已无平台服务费收入，收入构成都为“绿色密码”品牌的销售收入。

何麟君的兄弟何麟彬及其配偶控制了3家企业。其中，浙江红达塑业股份有限公司及其全资子公司台州市椒江红达塑业有限公司主要从事生产和销售一次性餐饮塑料杯、纸杯和打包碗。2022年-2024年，红达塑业的营收分别为6689.26万元、7396.49万元和7932.63万元。

图源：《招股书》

王卫兵之女王明芝和配偶何贞女合计持股100%的台州市润洁塑业有限公司，主营日用塑料用品生产、销售。2022年-2024年营业收入分别为3241.59万元、4603.43万元和7027.87万元。

图源：《招股书》

新天力也无可避免和家族成员间的企业发生关联交易。

何麟君连襟之兄弟项锦华，自2018年起在北京地区从事餐饮具经销业务。项锦华控制两家企业，分别为鑫鼎锦尚、北京鑫天力。其中，鑫鼎锦尚在2020年成立后即与新天力合作，并在2021年成为其第一大经销商。

报告期内，新天力主要向鑫鼎锦尚销售商品、支付市场开拓费，以及向北京鑫天力销售商品。2022年-2024年，费用合计为1558.81万元、930.42万元和634.89万元。

新天力也成为鑫鼎锦尚的主要客户，鑫鼎锦尚来自新天力的销售收入占其对外销售同类产品的比重约为114.72%、46.11%和60.36%。

江天包装系实际控制人王卫兵配偶何贞女女士间接持股的企业，江天包装于2019年与公司开始合作，主要系公司客户香飘飘指定江天包装等供应商为其产品定制相关标贴。采购金额分别为3355.82万元、4172.62万元和4945.2万元。

从便利店的奶茶杯到餐厅的外卖盒，新天力凭借与蜜雪冰城、香飘飘等头部客户的深度绑定，在食品容器赛道站稳了脚跟，年营收突破 11 亿元的规模，也让其具备了冲击资本市场的基础。但在 “限塑令” 政策持续收紧、全球环保趋势不可逆的当下，公司 96% 以上营收依赖塑料食品容器的业务结构，仍需面对政策变化与市场需求转型的双重考验。你对此有何看法？欢迎下方留言讨论。