文/瑞财经 孙肃博

小熊电器，炸了！不是股价，而是养生壶！

近日，济南一网民称，家里的小熊电器养生壶突然爆炸，致一岁孩子全身40%大面积烫伤。

据其描述，当时养生壶崩出的碎玻璃砸中了孩子，热水泼了孩子一身。孩子已做手术，后续还需要植皮修复疤痕。

该网民还表示，已有商家人员与她当面沟通，并承诺会再探望孩子进行下一步处理。

9月28日上午，小熊电器方面对此事回应称：“事情发生后，我司第一时间安排专人赶往医院对宝宝和家属进行了慰问，这几天我司一直有专人与家属交流，为其提供力所能及的帮助。因无法接触到相关产品，我们目前无法判断事故原因，后续待有调查结果后会第一时间和媒体、用户进行通报。”

事实上，这已非小熊养生壶首次陷入质量争议。更早前的8月6日，便有消费者在黑猫平台投诉，称其2024年底购入的同品牌养生壶，在使用不到八个月后突然爆裂，导致水流溅入底座与插座，安全风险显而易见。

质量问题频发，已使小熊电器面临广泛的用户信任危机。据黑猫投诉平台显示，包含“小熊电器”的投诉量已高达1308条。具体投诉不仅限于养生壶，还涵盖了电饭煲、烧水壶、泡奶器、面包机、电炖锅等多条产品线，内容涉及“使用1年半就损坏”、“胶圈有毒致身体不适”、“虚假宣传壶底生锈”等诸多问题。

此外，全国12315消费投诉信息公示平台上，也有多条针对小熊电器产品质量的投诉。有消费者称，其于2025年8月20日在淘宝网小熊小家电旗舰店购买的厨房用品，因产品设计不合理、质量不合格、警示信息不全等原因而导致其受到产品伤害。

最新进度显示，该投诉已获佛山市顺德区市场监督管理局处理，双方已达成调解协议。

伴随产品质量危机的持续发酵，小熊电器的经营与财务状况也一度承受着较大压力。不过，今年上半年，小熊电器业绩已有所回暖。

2024年，小熊电器（002959.SZ）营收增速近乎停滞，仅同比微增0.98%至47.58亿元；而扣非归母净利润则大幅下滑35.51%至2.46亿元，创下上市以来最大跌幅。

2025年上半年，在国补政策刺激下，小熊电器营收与扣非归母净利润实现了双增长。营业收入25.35亿元，较上年同期增长18.94%；扣非归母净利润1.87亿元，较上年同期增长52.45%。

《瑞消费》注意到，小熊电器的业绩增长主要依赖于“以价换量”策略。

以2025年上半年收入增长最快的个护小家电业务为例，虽然当期营收同比大增了415.99%，但其营业成本的增幅也高达489.35%，最终该业务板块的毛利率同比下滑了8.29个百分点。

同时，2025年上半年，小熊电器的海外销售营收也实现了138.84%的增幅，但其营业成本增幅也高达139.6%，利润空间遭受挤压的情况下，该板块毛利率同比下滑了0.21个百分点。

不过当前，小熊电器的主要收入来源还是厨房小家电业务，2025年上半年实现营收16.73亿元，同比增长5.02%，占当期总营收的66.02%；毛利率为36.27%，同比增长了1.68个百分点。

另外值得注意的是，小熊电器一直处于“重营销、轻研发”的态势。2023年、2024年及2025年上半年，公司销售费用分别为8.72亿元、8.64亿元、4.3亿元。同期，公司研发费用分别为1.43亿元、1.95亿元、1.06亿元。各期，小熊电器的销售费用分别为研发费用的6倍、4倍、4倍。

在小熊电器的销售费用构成中，促销费用占据了过半的比例，各期金额分别为5.43亿元、4.71亿元及2.17亿元。据《瑞消费》了解，促销费的支出是企业或商家为了促进销售、扩大市场份额而采取的一种营销手段所产生的费用支出，这些费用包括但不限于广告费用、销售佣金、折扣、赠品成本、促销活动场地租赁费以及营销人员的工资等。

在此次养生壶爆炸事件发生前，小熊电器的副总经理刘奎刚刚实施了减持计划，于8月11日-9月8日期间，合计减持套现了约425.87万元。

今年年初，小熊电器创始元老、董事兼副总经理欧阳桂蓉因个人原因辞职。三个月后，原兼任董事会秘书与副总经理的刘奎辞去董秘一职，开始专职担任副总经理。

而除了高管有减持计划外，小熊电器第二大股东施明泰的一致行动人“泰牛1号”私募基金也宣布了减持计划。今年5月，“泰牛1号”私募基金已减持套现了2,569.28万元。

截至2025年6月30日，小熊电器的实控人李一峰、张红夫妇通过直接及间接方式合计控制公司46.31%股份，其中通过控股股东佛山市兆峰投资有限公司间接持股44.12%，李一峰个人直接持股2.19%。

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