【导读】华林证券10月13日起上调融资保证金比例

中国基金报记者 舍梨

华林证券近日发布公告称，为适应业务发展并合理把控业务风险，公司将把沪深交易所标的证券的融资保证金比例统一上调至100%。该调整计划自2025年10月13日起正式生效。

华林证券上调融资保证金比例

华林证券并非首家采取此类行动的券商。国金证券曾率先公告，从8月27日起，对除北交所以外的标的证券的融资保证金比例进行调整，从80%上调为100%。国金证券相关人士此前回应，上调融资保证金比例，主要出于自身经营考虑，属于业务常规调整。

从全行业看，上调保证金比例仍属个别现象。

记者询问了多家券商，受访券商人士表示，目前没有调整融资保证金比例。此外，记者查询中信证券、国泰海通、华泰证券等券商网站信息，融资保证金比例维持在80%的常规水平。

融资保证金的比例，关系到客户可融资买入的金额。对于投资者而言，若融资保证金比例由80%上调至100%，相当于原来用80万元可用保证金可融资买入100万元市值的证券，杠杆倍数为1.25倍；现在则需要100万元可用保证金，才能买到100万元市值证券，杠杆倍数降至1倍。杠杆倍数下降，也意味着风险系数降低。

业内人士分析指出，当前两融市场活跃度较高，投资者融资需求短期内呈现增长态势，在这一背景下，部分中小券商可能面临资金流动性压力。上调保证金比例有助于缓解这一压力，确保业务稳健运行。

方正证券金融团队表示，融资保证金比例调整对大盘走势不起决定作用。复盘来看，近两次监管调整融资保证金比例的要求，分别为2015年11月13日、2023年9月8日。

其中，2015年11月：收紧融资保证金比例，由50%上调至100%，随后沪深300指数1个、3个、5个交易日涨跌幅分别为0.48%、-0.82%、0.75%。2023年9月：放松融资保证金比例，由100%下调至80%，此后沪深300指数1个、3个、5个交易日涨跌幅分别为0.74%、-0.09%、0.83%。

“从历史表现来看，融资保证金比例调整更多是针对两融业务本身的风险调控工具，而非直接影响大盘方向的决定因素。”方正证券金融团队分析师表示。

两融业务火热

券商纷纷“提额”

两融余额能够直观反映杠杆资金规模，是衡量股市活跃度的关键指标之一。截至10月13日，两融余额达到2.444万亿元，较前一个交易日增加25.94亿元，两融余额占A股流通市值的比例为2.55%，显示杠杆资金活跃度较高。

面对火热的业务需求，多家券商选择通过上调融资类业务规模上限，为两融业务“扩容”。2025年以来，浙商证券、华林证券、兴业证券、山西证券等券商对融资类业务规模上限进行了调整。

华林证券的调整频率与幅度尤为引人注目。3月29日，华林证券将信用业务总规模上限从原有水平上调至62亿元；时隔不到半年，9月9日华林证券再次发布公告，将这一上限提升至80亿元，增加18亿元。

浙商证券9月24日宣布，为促进信用业务发展及做好融资类业务规模管控，董事会同意调增融资类业务规模，将融资类业务规模由400亿元提高至500亿元。

兴业证券也曾在4月30日通过调整信用业务总规模上限的议案。

4月26日，山西证券将信用业务使用自有资金最大规模从100亿元提升至110亿元，其中，融资融券业务规模上限由80亿元调整至100亿元，股票质押式回购业务规模上限由20亿元调整至10亿元。

业内人士认为，当前两融市场杠杆水平稳健，维持担保比例高位运行，整体风险可控。随着A股市场持续向好，两融业务有望保持活跃态势。但需警惕市场波动风险，券商应加强动态监测，做好风险预案。预计两融市场将呈现“量增质优”的发展态势，成为资本市场稳健运行的重要支撑。

编辑：杜妍

校对：乔伊

制作：小茉

审核：陈思扬

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