“分拆”已成为近几年医械行业的关键词。

当地时间10日14日，美国强生集团在公布三季报的同日对外宣布，将分拆骨科业务。

上调销售额预期

数据显示，今年第三季度，强生集团营收为239.93亿美元，同比增长6.8%。

具体来看，强生集团支柱业务创新药板块在第三季度实现全球销售额155.63亿美元，同比增长6.8%，占总销售额的六成以上。在肿瘤领域，部分产品持续推动业绩增长，例如，血液肿瘤治疗药物达雷妥尤单抗（Darzalex）在第三季度销售额高达36.7亿美元。

医疗科技是强生第二大业务，2025年第三季度全球销售额为84.30亿美元，同比增长6.8%。心血管业务营收增长达13%（主要由电生理产品驱动）、视力领域表现强劲，而骨科因业务转型短期扰动仅增长3.8%。

综合上半年的业绩来看，强生今年前三季度共实现营收696.29亿美元，同比增长5%。其中，创新药和医疗科技分别实现收入446.4亿美元和236.7亿美元，同比均实现正增长。强生预计，2025年营收将达到935亿美元至939亿美元，这一预期较此前上调约3亿美元。

分拆骨科业务

在业绩公布的同一天，强生还宣布了分拆骨科业务并成立独立公司的决定，预计将新公司命名为DePuy Synthes。本次分拆并不是一时心血来潮。这是该集团自2023年以来的第二次重大分拆，强生早在2023年就将消费保健业务分拆为健而优（Kenvue），此次骨科业务的分拆也是其持续优化组合战略的一部分，核心目的在于增强每家公司的战略和运营重点，进而推动利益相关者价值。

强生公司打算探索多种途径来分拆该业务，目标是在18至24个月内完成。在分离过程中，公司计划继续按照当前战略运营业务。

资料显示，强生骨科业务主要生产髋关节、膝关节、肩关节植入物、手术器械及其他相关产品。数据显示，骨科业务的销售额在2024年约为92亿美元，约占强生总营收的10%。

强生称，DePuy Synthes将成为规模最大、最全面的骨科公司，在主要类别中占据领先的市场份额。

完成分拆后，强生预计将在六个关键增长领域保持领导地位，其创新医学和医疗技术部门涵盖肿瘤学、免疫学、神经科学、心血管、外科和视觉。公司预期分拆将提高收入增涨率和营业利润率，为股东创造更大价值。

强生已任命纳马尔・纳瓦纳（Namal Nawana）担任新骨科公司DePuy Synthes的全球总裁。履历显示，纳瓦纳此前在强生任职超过15年，2011年曾担任强生DePuy Synthes脊柱业务的全球总裁。此后，历任Alere、施乐辉的CEO，以及Sapphiros的CEO兼创始人。

巨头开启拆卖模式

“分拆”，已成为近几年医械行业的关键词。

从奥林巴斯剥离相机业务、强生拆分消费品板块以聚焦医疗核心赛道，到GE将医疗业务独立为上市主体、3M拆分医疗保健业务成立Solventum Healthcare，巨头们最初给出的理由是剥离非医疗业务，聚焦优势主业。进入2025年，这一趋势密集发生，但理由变为锁定高利润，维持股东利益最大化。

与以往相比，2025年，似乎成了跨国医械企业的拆卖大年。在全球医疗器械领域，越来越多大公司开始通过分拆或出售部分业务来增强竞争力。全球排名前三的骨科巨头捷迈邦美（Zimmer Biomet）选择出售其脊柱和牙科业务，美敦力打算拆分糖尿病业务，西门子医疗打算出售诊断业务，赛默飞世尔打算出售诊断部门的部分业务，碧迪医疗则向沃特世公司出售了生物科学和诊断部门。

在全球范围内，强生的DePuy Synthes、史赛克（Stryker）、捷迈邦美等公司是头部的骨科设备制造商。这些公司在技术创新和市场扩张方面表现突出，推动了整个行业的增长。今年以来骨科巨头们都加强了对手术机器人领域的布局。比如，强生于今年7月发布一款名为VIRTUGUIDE™的AI驱动骨科手术系统，据初步临床反馈，早期使用该系统的外科医生报告每台手术平均节省约30分钟的时间。

10月7日，骨科巨头捷迈邦美宣布，已斥资1.77亿美元（约合人民币12亿元）完成对全自主手术机器人公司Monogram Technologies的收购。此次收购旨在进一步扩大捷迈邦美在骨科机器人领域的产品组合，增强其市场竞争力。

史赛克在2013年以17亿美元收购了当时排名第一的骨科手术机器人公司Mako Surgical，近年已推出一系列机器人产品并实现商业转化。美敦力在2018年以16.4亿美元收购Mazor™Robotics公司，获得了Mazor™X手术平台，其Mazor骨科手术机器人在近年已成高端领域热销产品。

国内手术机器人市场目前正处于爆发阶段。Frost&Sullivan预测。中国手术机器人市场将持续高速增长，预计2026年规模达38.4亿美元，增速高达44.3%。