张力制图

最近两天，不断有朋友问笔者，A股最近还有牛市吗？

在回答这个问题之前，我们先来回顾一下10月15日的市场走势。

10月15日，是A股在10月份的第5个交易日，沪深创三指高开冲高然后回落走低下水，随后一路拉升至尾盘，其中沪指再回5日线，保持了上升趋势；深指则在30日线站稳，逼近20日线压力位；创指稍微差一些，反弹至30日线。成交量则大幅度萎缩：20904亿元，相比之前频频3万亿元、2.5万亿元的“常规”成交量，缩量许多。

10月15的市场可谓是大盘顶住分歧之后的全面反弹。上涨家数4333，下跌家数950，不到1000家，但板块赚钱效应较差，打板赚钱效应只有0.82，可谓一顿操作猛如虎，赚钱却没几个，甚至一不小心就亏钱。板轮动快，连板队伍差：6家2板、1家3板，4板以上为0，最高3板国光连锁。

最近“抗美”板块表现相对较好，如软件类、资源类。市场的主题线在不断转变之中，之前大幅上涨的“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信），尚没止住跌势，一些所谓的红利股，开始获得关注，最近两天投资大佬段永平再次出手贵州茅台就是一些比较明显的迹象。今天虽然成交量大幅萎缩，但资金净流出只有71亿元，相比昨天的1200亿元净流出，大幅度减少，说明市场的兑现冲动有所减少。

也就是说，从技术上来看，沪市还上升趋势中，而深创两指则是下跌趋势中的反弹。

“这几天把前两个月赚得钱全部亏光了，还倒贴了几千块本金。”股民君君前段时间买了机器人概念股浙江荣泰，赚了不少钱，可这些天由于回调较大，所赚利润全部吐出。

和君君同样苦恼的“别样美丽”则深陷天孚通信的亏损泥潭中。由于此前“易中天”联袂上演股价上涨大戏，深信它们股价会继续上涨的“别样美丽”忍不住追高而入，现在深套其中，直言“割不动了。”

君君和“别样美丽”对于当前的股市有较大的担心，并怀疑是否A股还有牛市。其实，这样的心理并不奇怪，亏多了怀疑市场、怀疑自已是一种本能反应，也是一种自省。

笔者以为，A股的上涨趋势是否就此结束的讨论本来就是市场走势的真切反映，但投资者如果陷入市场每日的涨跌中，可能会只看到树木而不见森林。

此前笔者强调，当前市场的恐慌性是暂时的，不必过于担心，目前来看，至少是从沪指的走势中得到了印证，还需要深创两指进一步验证。

笔者再从几个角度来分析未来的市场大背景。

首先，当前市场的流动性较好，央行刚刚实施了高达1.1万亿的逆回购，以确保市场的流动性。可以预期的未来一段时间内，流动性充沛可以得到保证。

其次，当前市场的波动有很大部分原因是股民担心中美贸易战再次开打。稍早美国总统特朗普威胁称要从11月1日起，对中国产品征收100%关税，并对所有关键软件实施出口管制。其实，特朗普并不是今天才对中国实施贸易战的，从2018年起，他就掀起了一波又波的关税战、出口管制战。A股市场也确实因为中美之争的激烈产生了波动，但经过长久适应，市场对此已慢慢习惯，国家层面的应对也已经“从从容容”。在贸易战中，中国的外贸事业在继续发展，中国的高端技术和产业在不断变强，国产替代之路越走越宽。所以对于中美竞争，对于反遏制，我们不必过度忧心，而是应该充满自信。

最后，此番市场的下跌，与前段时间上涨幅度较大有关，沪指一不小心就创下了近十年的新高，而现在的急跌，也是“牛市多急跌”的反映，它没有改变市场向上的动力，不过是市场内部的结构性炒作风格和题材的转换。

这就是当前市场的大局面与细节，笔者认为，投资者不必为美国或其他国家的一时突发遏制措施吓倒，而是要对市场的投资结构性变化做研究，对于那些涨幅较大、尚在下跌趋势的股票，保持适度警惕，不要轻易当接盘侠。

免责声明：本文中的市场分析、预测等内容仅代表作者观点，不构成对读者的投资建议。投资者应根据自身风险承受能力做出独立判断。

记者 光云

版面编辑 褚念颖

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