21世纪经济报道记者 杨坪

在证监会立案调查告知书披露后，10月17日，海南华铁股价开盘跌停，盘中小幅回升，最终收跌6.96%。

据海南华铁公告，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案。

海南华铁表示，目前，公司各项生产经营活动正常有序开展，在立案调查期间，公司将积极配合中国证监会的相关调查工作，并严格按照有关法律法规及监管要求履行信息披露义务。

故事还得从七个月前开始说起。

今年3月，海南华铁公告，全资子公司海南华铁大黄蜂建筑机械设备有限公司（下简称“华铁大黄蜂”）与杭州X公司签署《算力服务协议》，约定华铁大黄蜂向X公司提供算力服务，服务期为5年，合同预计总金额为36.9亿元（含税）。

根据海南华铁预测，上述合同执行后，预计每年将带来约7亿元的收入，显著提升该公司的盈利能力和市场竞争力。

2024年和2025年上半年，海南华铁的营业收入分别为51.71亿元和28.05亿元，总订单金额约是公司2024年全年收入的七成，2025年上半年收入的1.32倍。

但国庆节前，海南华铁公告，主动终止与某神秘客户“杭州X公司”的五年期算力服务协议，并指出，上述合同签订以来的7个月时间内，从始至终处于“零交付、零成本、零履行”状态。

市场质疑的是，如此高额的订单，长达7个月的时间，“零履行”却不见公司任何披露，海南华铁的葫芦里究竟藏着什么药？

海南华铁在公告中称，原协议尚未履行且与X公司无其他正在履行的算力协议，因此未产生实际采购成本或资本性支出，亦未进行设备交付验收，未对公司当期经营成果、财务状况及现金流量产生任何实质性影响。

值得一提的是，在此前披露的《算力服务协议》中，双方明确约定，因X公司擅自解除该协议或订单的，华铁大黄蜂有权要求对方支付合同总金额20%的违约金，违约金不足以弥补损失的，X公司应予补足。如本协议履行存在特殊情况的，经华铁大黄蜂同意，双方可另行协商确认。

根据海南华铁的一季报，截至3月底，知名牛散章建平新进其前十大股东名单，以4.23%的持股比例，一举成为第三大股东，当季末参考市值约8.99亿元。

但在公司股价连续上涨后，海南华铁5月13日临时公告显示，章建平持股比例已降至3.58%。而在2025年半年报中，章建平彻底从前十大股东名单中消失。

在海南华铁订单终止的公告发布当晚，上交所火速下发《监管工作函》，直指“重大合同终止相关事项”，监管对象覆盖海南华铁上市公司本身及全体董事、监事、高级管理人员，要求公司就订单签署、终止的细节及信息披露合规性作出说明。

不过，截至目前，海南华铁尚未对监管函做出回复。21世纪经济报道记者也多次致电公司证券部联络热线，均显示电话已关机。