10月21日，中国移动发布2025年三季报。报告显示，公司前三季度营业收入为7946.66亿元，同比增长0.41%；归母净利润为1153.53亿元，同比增长4.03%。

其中第三季度，公司营业收入为2509.0亿元，同比上升2.5%；归母净利润为311.2亿元，同比上升1.4%；扣非归母净利润为287.4亿元，同比上升4.7%。

三季报显示，中国移动前三季度营收7,947亿元，同比微增0.4%；归母净利润1,154亿元，同比增4.0%；第三季度单季营收2509亿元，同比增2.5%，增速环比改善。

盈利能力方面，2025年前三季度，中国移动毛利率为31.09%，同比上升0.27个百分点；净利率为14.52%，较上年同期上升0.50个百分点。从单季度指标来看，2025年第三季度公司毛利率为29.94%，同比下降0.88个百分点，环比下降6.10个百分点；净利率为12.42%，较上年同期下降0.14个百分点，较上一季度下降6.74个百分点。中国移动前三季度归母净利润率提升至14.5%，同比上升0.5个百分点；EBITDA为2654亿元，同比增0.9%，EBITDA率持平于33.4%，Q3单季EBITDA率下滑1.3个百分点至31.7%。

值得注意的是，中国移动前三季度经营性现金流净额1610亿元，同比大幅下降28.1%，从去年同期的2241亿元骤降逾600亿元。不过，与半年报经营现金流净额大幅缩水36.2%相比，趋势有所好转。

三季报显示，中国移动在移动业务、宽带业务和政企市场等领域的客户数和收入均有所增长。移动客户总数已达到10.09亿户，其中5G网络客户数为6.22亿户，净增2300万户，显示出公司在5G领域的持续扩展。

财报中的另一亮点，是强劲的有线宽带业务。家庭市场方面，有线宽带客户总数达3.29亿户，前三季度净增1420万户；家庭宽带客户达2.88亿户，前三季度净增976万户，家庭客户综合ARPU为44.4元。这不仅是其“CHBN”（个人、家庭、政企、新兴市场）四轮驱动战略中“H”盘的坚实成果，更扮演了对冲移动业务增长放缓的“第二曲线”角色。通过“移动+宽带+应用”的融合捆绑，中国移动正在将用户价值从单一的通信管道，延伸至整个数字家庭生态，从而稳固存量用户，并挖掘新的收入增长点。

不过中国移动的传统移动业务面临压力：Q3移动ARPU降至48.0元/户/月，较Q2的49.5元下降1.5元，降幅达3%。虽然手机上网DOU提升至17.0GB，同比增长8.1%，但流量价值的持续稀释显然拖累了收入表现。移动客户总数达10.09亿户，5G用户6.22亿户，用户规模的微增无法抵消ARPU下行的冲击。

在传统业务承压背景下，公司积极培育新增长点。DICT业务收入保持良好增长，AI直接收入实现高速增长，虽然财报未披露具体数据，但从战略表述看，政企市场正成为新的价值增长极。

新兴市场方面，中国移动称，积极把握高水平对外开放机遇，发挥国内国际市场联动效应，加快培育国际业务增长新动能，前3季度国际业务收入保持快速增长；持续深化“内容+科技+融合创新”运营，重点产品客户规模实现稳健增长。

采写：南都·湾财社记者 孔学劭