原创首发 | 金角财经（ID: F-Jinjiao)

作者 | 田羽

芒果综艺《再见爱人》，从来不缺戏剧性。

不过，最新引爆舆论的，不是撕心裂肺的情感对决，而是一场涉及刑事犯罪的资本运作，最终使这档靠情感共鸣出圈的婚恋综艺，在第五季硬生生演成了“今日说法”。

这一切，源于一份刑事判决书。

节目嘉宾、被贴上“神秘富商”标签的路行，被曝深陷金额巨大的灰色资金链，牵涉股票赠予、现金输送与福卡拆分。

这背后，不只是简单粗暴的利益输送，更是一套精密、老练的“金融工具+隐性输送”组合拳，堪称“灰色资本运作”的教科书。

与此同时，事件背后的港股上市公司创联控股，也被拉进聚光灯下。最近两年半，该公司累计亏损约1.5亿元，股价暴跌至0.035港元，沦为“仙股”；“老本行”教育失速，金融转型无力，就连押注加密货币也踩雷。

如今，路行已经辞任创联控股职务，也从《再见爱人5》中离开。但这场风波，恐怕并不会就此画上句号。

恋综突变法制节目

《再见爱人》原本只是一档婚恋真人秀。

自2021年首季播出以来，这档被称作“离婚综”的节目，靠着“婚姻撕裂现场”一路出圈。几对濒临破裂的夫妻，一场治愈与伤害交织的旅行，再加上热搜级的争吵场面，牢牢拿捏观众情绪。

尤其是去年《再见爱人4》，麦琳与李行亮、杨子与黄圣依的对峙几乎天天挂在热搜上。

不过，到了2025年第五季，《再见爱人》踩中的，不再只是情感八卦，而是一场实打实的舆情风暴。

10月16日，《再见爱人5》上线，最受关注的一对，就是邓莎与丈夫路行。

此前，路行的身份始终笼罩着“神秘富商”的光环。他是港股上市公司创联控股执行董事兼董事会主席，曾在建行系统工作多年，也在多家港股公司任职，历任首席运营总监、首席财务总监等职。

而在节目中，路行的发言也火速出圈。他直言邓莎在这段婚姻里最大的付出是“生儿子”；他对妻子的工作内容也不清楚，“反正她就演那些宫女那些丫鬟。”

邓莎则表示，两人因为怀孕选择结婚，最近几年已经是“半分居状态”，平时的相处模式是有事说事，有时候一个星期都没有一条短信。她曾在节目放出的预告片里坦言，自己面对的是“丧偶式婚姻”。

如果剧情停留在这里，那《再见爱人5》依然是熟悉的芒果剧本。但一份刑事判决书，让故事急转直下。

中国裁判文书网发布的一则刑事判决书显示，路某曾向退休干部史某赠送价值812.44万元创联控股股票3141万股、现金160万元、价值人民币47万元的福卡等。法院一审以受贿罪判处史某十年六个月有期徒刑。

舆论迅速对号入座——这名“路某”，疑似正是创联控股的路行。

随即，一连串“异常动作”接踵而至：10月17日，创联控股公告路行辞任；10月23日，《再见爱人5》宣布节目延播；10月24日，邓莎代发声明，确认路行退出节目。

事件发酵至此，已远非综艺八卦所能涵盖。而这场风暴背后，是一场运转多年、经过层层包装的违法资本运作。

教科书式“利益输送”

这起案件引发轩然大波，不仅因为综艺带来的“流量效应”，更因为背后是一场技术含量极高、包装完备的利益输送。

故事的另一端，是一位退休干部——史某燕。

据前述判决书，史某燕出生于1960年9月，河北南宫人。他在系统内的履历相当丰富，2003年起历任某中心远程培训处副处长、处长、信息统计与数据应用处处长，2020年退休后又被返聘，还先后兼任过北京中人某华教育科技公司卫星部工作人员、高管、副总裁、委员等职务。

2005年，史某燕所在单位与北京时代光华教育发展公司联手（下称“时代光华”）成立了北京中人光华教育科技公司（下称“中人光华”），负责运营“国培网”。注册资本100万元，两家各出资50万元、各占股50%。

2009年，由于中人光华连续亏损，时代光华萌生退意。就在此时，路行出现。

根据财新报道，2009年，路行控股的友聚新语网络科技公司意欲全资收购时代光华手中的股权，并承诺向中人光华高管赠送一定数量的股票，由此可借中人光华股东为部委直属事业单位的背景背书，便于拓展业务。

最终，路行通过800万元入局，拿下中人光华控股权。到了2012年，路行又开始向中人光华人员筹资，承诺公司上市后兑付股票，史某燕拿出了50万元。

2014年，创联控股借壳在港股上市，史军燕不仅收到了1289.3万股，还被“额外奖励”3141万股干股。2019年至2023年，路行又分五次向史某燕赠送94万元现金作为答谢。

此外，2019年春节前至2023年春节前，路行给予史某燕80万元现金和102万元福卡，史某燕向他人派发后，自己留下了66万元现金和47万元福卡。

经法院认定，史某燕身为国家工作人员，利用职务上的便利为他人谋取利益，非法收受他人赠送的财物共计1019.44万元，受贿数额特别巨大，已构成受贿罪，判处有期徒刑十年六个月，并处罚金一百万元。

但真正令人倒吸一口凉气的，并不只是这起案件的金额和受贿者的刑期，而是行贿方路某几乎全身而退，如今甚至以“成功企业家”的身份出现在综艺节目中。

更耐人寻味的，是背后那套堪称“教科书级”的隐秘操作手法。"这本质是用金融工具包装的权钱交易。"北京市盈科律师事务所律师曲虹潭指出，"股票代持+消费卡拆分"的组合拳，让违法行为在长时间里未被察觉。

换句话说，这不是“随手收点好处”，而是一场经过精密设计、技术含量极高的隐性输送。

而当一家公司把大量资源和精力，都花在“关系运作”上，留下的往往是一地鸡毛。

一地鸡毛的“仙股”

这场资本游戏的另一面，是创联控股日渐艰难的经营现实。

截至发稿前，创联控股股价仅0.033港元，总市值缩水至2.23亿港元，已沦为“仙股”。

财务数据显示，2021年公司还能实现3400万元经调整溢利，但2022年利润就几乎“腰斩”，跌到1700万元出头，之后急转直下：随后18个月亏掉了约8500万元；2024年中到2025年中再亏6500多万元。两年半时间合计亏损接近1.5亿元。

业绩暴跌的同时，净资产也在快速“蒸发”。2022年末时，公司净资产接近4亿元；到了2024年中，净资产腰斩至2.16亿元；2025年中时，更只剩下1.38亿元，约2022年末的三分之一。

分业务来看，教育是创联控股的老本行。财报称，公司通过互联网和电讯网络，为机构和个人用户提供培训与教育服务，旗下运营超过200个B端平台和1个C端移动平台，累计培训人次超过8000万，付费用户突破800万。

虽然规模庞大，但2024年中至2025年中，教育业务收入仅为1.6亿元，而此前18个月的收入高达2.73亿元，即便考虑时间差，跌幅依然触目惊心。这反映出，创联控股的用户规模，并没有转化为业绩支撑。

教育业务承压，创联控股这几年开始慢慢把重心挪向金融。财报显示，公司自2017年起就通过收购多家保险经纪公司切入金融服务领域，试图搭建“教育+金融服务”的双轨发展模式。

但金融服务的收入也难言成功。2024年中至2025年中，金融服务为创联控股带来了4.95亿元收入，前18个月则为5.6亿元。虽然金融板块按月算有一点点增长，但参考公司整体持续亏损的业绩表现，意味着金融业务的“鸡肋式增量”，远不足以覆盖亏损。

值得注意的是，当教育和金融两大业务都撑不起持续亏损的业绩时，创联控股开始尝试更多办法，甚至押注虚拟货币。

财报显示，公司已投资比特币及以太坊等数字资产，但报告期间来自数字资产的公允值变动亏损超过1000万元（同期约人民币329万元），意味着炒币也接连炒亏。

更糟糕的是，公司在重大投资上同样没能找到翻身的杠杆。在财报中，创联控股披露了一系列重大投资，但相比超过6800万元的投资成本，这些重大投资于去年中按公允价值计量时，只剩下略高于4000万元的价值，今年中更跌至约3300万元，相比投资成本已经腰斩。

难怪有网友调侃，创联控股已无牌可打，只得靠路行“上节目刷曝光”，为转战直播带货铺路。

讽刺的是，这场“自救”最终成了自爆。

《再见爱人》被卷入这场风暴，看似意外，其实必然。

当情感剧本遇上资本剧本，真相往往比节目更荒诞。

参考资料：

每日经济新闻《路行退出《再见爱人》，节目已正常播出！路行此前辞去上市公司董事会主席职务，还被曝行贿近千万元》

财新《芒果TV综艺《再见爱人5》延播 嘉宾涉嫌向退休干部行贿》

尔尔财经《培训处处长收受香港上市公司3141万股“干股”，一审领刑10年6个月》