来源｜中访网

责编｜李晓燕

在白酒行业深度调整、整体承压的2025年，头部酒企的经营表现成为行业景气度的重要风向标。10月30日，水井坊（600779.SH）披露的2025年前三季度业绩报告，以一份稳健的成绩单展现了老牌名酒的经营韧性——公司实现营业收入23.48亿元，归母净利润3.26亿元，扣非归母净利润2.65亿元，在行业增长放缓、利润下滑的大环境下，凭借长期主义战略与务实经营举措，稳稳守住了高质量发展的基本盘。

2025年上半年酒业行业数据尽显寒意。中国酒业协会统计显示，当期规模以上酒企数量减少100家，产量同比下降5.8%，销售收入仅实现0.19%的微增，而利润同比降幅高达10.93%。需求端复苏不及预期、渠道库存压力犹存、市场竞争日趋激烈，多重挑战交织让整个行业进入深度调整周期。在此背景下，不少酒企选择收缩战线、保守经营，而水井坊始终保持战略定力，以"稳字当头、循序渐进"的节奏穿越市场波动。

这份韧性源于公司对品牌价值的长期深耕。作为拥有深厚历史积淀的名酒企业，水井坊始终将品牌美誉度建设置于核心位置，在行业下行期非但没有缩减品牌投入，反而通过精准化、高品质的传播活动强化品牌认知。从非遗酿造技艺的传承推广到高端品鉴场景的沉浸式打造，从文化IP的深度跨界到消费者教育的持续深耕，水井坊以差异化的品牌表达，在同质化竞争中站稳了脚跟。这种对品牌价值的坚守，不仅筑牢了消费群体的品牌忠诚度，更为市场复苏后的增长储备了充足势能。

渠道端的精细化运营则为业绩稳增提供了坚实支撑。面对行业渠道变革的挑战，水井坊坚持"厂商共赢"理念，通过优化渠道结构、完善价格体系、强化动销支持等一系列举措，持续提振渠道信心。针对不同区域市场的消费特征，公司实施差异化的渠道策略，既巩固传统流通渠道的基础优势，又积极布局线上新零售、高端餐饮等新兴渠道，构建起全渠道协同发展的格局。同时，公司通过数字化手段加强渠道管理，精准把控库存动态，有效缓解了渠道压力，保障了市场生态的健康稳定。

业绩的企稳回升更离不开企业内部的战略定力与高效执行。在行业调整期，水井坊没有盲目追逐短期业绩，而是聚焦核心战略的有序落地，围绕产品品质提升、品牌内涵深化、市场基础夯实等关键领域持续发力。从生产端对酿造工艺的精益求精，到营销端对消费需求的精准把握，再到管理端对运营效率的持续优化，公司各个环节的协同发力，共同构筑起抵御市场风险的坚固防线。正如酒水行业资深分析师欧阳千里所言，水井坊尊重市场规律、保持自身节奏的经营哲学，使其在行业下行压力下展现出更强的抗风险能力。

值得关注的是，水井坊的业绩呈现出明显的企稳回升态势。相较于二季度的市场波动，三季度公司核心经营指标逐步改善，显示出市场需求的稳步复苏与公司经营策略的有效落地。随着宏观经济环境的持续向好、消费信心的逐步恢复以及行业调整的接近尾声，市场对水井坊的后续表现抱有更高期待。欧阳千里预测，在市场与政策环境逐步企稳的背景下，公司有望在2026年一季度重回增长轨道。

在行业深度调整的特殊时期，水井坊的稳健表现不仅为自身发展积累了宝贵经验，也为白酒行业的高质量发展提供了有益借鉴。它用实际业绩证明，越是市场波动期，越要坚守长期主义，越要聚焦核心价值创造。未来，随着消费升级趋势的持续演进与行业格局的不断优化，水井坊有望凭借其深厚的品牌底蕴、稳健的经营策略与持续的创新能力，在新一轮行业发展周期中实现更大突破，续写老牌名酒的崭新篇章。

对于白酒行业而言，水井坊的逆势突围并非个例，而是优质酒企穿越周期的共同密码——以品牌为魂、以品质为基、以渠道为脉、以战略为纲。在这场关乎长远发展的行业洗牌中，那些能够坚守初心、保持定力、深耕价值的企业，终将在市场竞争中赢得主动，在高质量发展的道路上行稳致远。