这两天，美股的英伟达公司，市值登顶5万亿美元，成为名副其实的美股“市值王”。

也是最近一段时间，我们A股的农业银行，也成功登顶A股的“市值王”。

过去近20年，除了2007年刚刚上市后的中国石油曾经短期登顶之外，A股市值第一的宝座，基本上只在工商银行和贵州茅台之间轮换。一个以“宇宙行”的名号天下闻名，常年维持着A股盈利额第一的尊贵位置，另一位，则以“酱香科技”的先进技术领先全球，成为无数基金的最爱。

直到现在，农业银行登顶才打破这种二人转循环格局。

其实，哪怕2025年之初，农业银行市值与“老大哥”工商银行的市值差距，依然高达4500亿元，看起来依然地位悬殊，然而，就在过去短短的10个月时间里，农行股价飙升超过50%，远远超越同为四大行的工商银行、建设银行和中国银行，变成了大A股的市值一哥，至于原来多年稳坐市值一哥宝座的贵州茅台，则因为持续的股价下跌而被远远甩开。

我们不禁要问了——

凭什么？

要知道，按照银行股的各种有效估值指标来看，农业银行分明不值这个价啊！

截至10月31日收盘：

农业银行市盈率PE达到了9.65，相比之下，工商银行、建设银行和中国银行的PE分别是7.5、7.1和7.5，农业银行的估值高出其他三家30%左右；

农业银行市净率PB达到了1.02，相比之下，工商银行、建设银行和中国银行的PE分别是0.73、0.7和0.68，农业银行估值高于其他三大行40%左右；

农业银行的股息率是3.08%，相比之下，工商银行、建设银行和中国银行的股息率分别是3.93%、4.19%和3.93%，同样意味着农业银行估值高于其他三大行30%以上。

过去几年的美股，苹果、微软和英伟达都曾登录“美股市值王”的宝座，但每一轮市值宝座的轮换，一定是基于其业绩增长而带来。

农业银行，也是这样么？

就在2025年之前，农业银行还一直因为信贷资产的很大一部分与农业、农村和农民有关，进而被视为四大行里资产质量最差的一家银行，遭到了投资者冷落。

然而，随着中国房地产价格的持续下行，在居民房贷方面介入最深的建设银行，资产质量开始明显走差；通缩时代到来，也让工商银行的工商业贷款质量开始承压；中美竞争以及贸易战的日趋激烈，让主营海外业务的中国银行海外资产质量直线下降……

相比之下，农业银行下沉网点多、贷款渠道多，都成了优点，随着国家对“三农”扶持力度的加大，农业银行通过扩大生息资产规模（县域贷款）和深耕下沉市场，以量补价，确保资产规模的增速超过资产质量恶化速度，那就是核心的金融科技了。

过去2年多时间，农业银行一直都维持着营业收入和净利润的持续增长，相比之下，其他三大行营收和利润都踟蹰不前甚至下降，瘸子里面挑将军，农业银行的营业收入和净利润增速，看起来那是相当的漂亮啊！

不怕不识人，就怕人比人啊！

在我们大A股市场，盘子大、波动小、股息高、安全不会暴雷的股票就那么几只，四大行里其他三家都有点歪瓜裂枣，不那么歪的农业银行，看起来可不就是大美女了？

所以，进入2025年以来，随着A股的不断上涨，为了“防风险”，不断有机构选择重仓农业银行，以至于重仓农业银行的基金上半年就增加了42家，机构资金布局抬轿，越来越多的机构抱团买入，于是，农业银行的股价，就呼呼呼地往上涨……

当兵满三年，看见母猪赛貂蝉！

想想过去3年的A股市场，要不要把农业银行当貂蝉来买入，机构你们自己想！

众所周知，全世界的科技股，都共用一个最常用、也是最有效的估值指标——PEG（市盈增长比率），具体来说，就是用当前的市盈率PE，除以预期的盈利增长率，PEG指标越低，意味着科技股的估值越低，越值得买入，而PEG指标越高，意味着科技股估值越高，越不值得买入……

比方说，前两年的英伟达，如果看PE估值，那是相当的高，看市值规模，也是高处不胜寒，但是，一旦考虑到其营收和利润80%、100%的增速，用PEG法估值，英伟达才是美国大型科技股中最便宜、最值得买入的那一个。

此后两年英伟达的股价表现，也的的确确证明了，自己就是当年最便宜最靓的那个崽。

用这个给科技股估值的PEG法，来给我们拥有强大金融科技的农业银行进行估值，考虑到农业银行最多的县域网点，考虑其未来几年潜在的营收和利润增速，再考虑其他三大行的预期营收和利润增速，农业银行在过去10个月里，那是妥妥的低估值啊！

你看，打开思路，用看待英伟达的思路看待农业银行，这不就找出来农行被机构抱团爆买的原因了？找出来农伟达股价一路上涨的原因了？

过去几年里，就“市值王”宝座的变迁来看：

美股有手机制造商苹果，我们有“酱香科技”茅台酒；

美股有云服务大厂微软，我们还是有“酱香科技”茅台酒；

美股有AI芯片股英伟达，我们有“金融科技”的工商银行；

美股有英伟达市值超5万亿美元，我们有“农业+金融科技”的农业银行；

我们都有光明的钱途。